Preços do cobre fecham em alta no overnight com redução de posições compradas; prêmios spot caem sob pressão de acúmulo de estoques [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Terça-feira, 23 de junho de 2026
Futuros: No overnight, o cobre da LME abriu a $13.720/t, atingindo a máxima da sessão de $13.740,5/t na abertura, depois oscilou para baixo até a mínima de $13.633,2/t e finalmente liquidou a $13.587/t, alta de 0,62%. O volume de negociação atingiu 16.000 lotes, com posições em aberto de 252.000 lotes, queda de 969 lotes em relação ao dia anterior, impulsionada pela redução de posições compradas. No overnight, o contrato mais negociado de cobre da SHFE 2607 abriu a 104.990 yuan/t, subiu ligeiramente para 105.170 yuan/t no início da sessão, depois oscilou para baixo até a mínima de 104.470 yuan/t e finalmente liquidou a 104.990 yuan/t, queda de 0,24%. O volume foi de 14.000 lotes, com posições em aberto de 104.000 lotes, queda de 2.268 lotes em relação ao dia anterior, também devido à redução de posições compradas.
[Minuta da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) Na segunda-feira, 22 de junho, um relatório preliminar de produção e vendas da produtora polonesa de cobre e prata KGHM Group mostrou que as vendas totais de cobre em maio atingiram 62.100 t, alta de 2% em relação ao ano anterior, enquanto a produção disponível de cobre foi de 58.500 t, queda de 2% YoY, indicando que a mineradora está consumindo estoques existentes para atender à demanda do mercado. Na prata, observou-se uma inversão similar entre produção e vendas, com a produção disponível de prata em maio em 129,4 t, alta de 11% YoY, e as vendas totais de prata em 164 t, alta de 46% YoY.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 22 de junho, o contrato de cobre SHFE 2607 apresentou uma tendência de baixa fraca. O preço de abertura foi de 104.990 yuan/t, com os preços subindo brevemente antes de recuar para uma máxima de 105.200 yuan/t, depois caindo fracamente para uma mínima de 104.350 yuan/t, e se recuperando ligeiramente antes do fechamento para liquidar a 104.610 yuan/t. O spread de Contango entre os contratos variou de 90 yuan/t a 30 yuan/t. A margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato 2607 ficou entre uma perda de 250 yuan/t e uma perda de 170 yuan/t. Para hoje, o estoque social na região de Xangai registrou 139.400 t, alta de 7.400 t em relação à quinta-feira passada (WoW), enquanto o estoque em Jiangsu foi de 44.400 t, alta de 2.500 t WoW, mostrando uma leve tendência de acúmulo de estoques. Segundo a SMM, o acúmulo foi impulsionado principalmente pela chegada de algumas fundições domésticas combinada com a entrada de cargas importadas, aumentando a pressão do lado da oferta. O desempenho do mercado foi geralmente lento, com fornecedores oferecendo prêmios à paridade até 30 yuan/t no início das negociações, mas a falta de compras de acompanhamento levou a várias rodadas de ajustes para baixo nas cotações. Na segunda sessão, os preços reais de transação para cobre de qualidade padrão caíram para um desconto de 50-30 yuan/t, com alguns fornecedores realizando vendas agressivas, pressionando ainda mais o centro dos prêmios do mercado. A demanda foi fraca no geral, com compradores downstream fazendo apenas compras pontuais e mostrando pouca disposição para perseguir preços mais altos. Em resumo, sob a pressão combinada do acúmulo de estoques e do aumento da disposição para vender, espera-se que os prêmios spot do cobre SHFE em relação ao contrato 2607 permaneçam nos níveis atuais hoje.
(2) Guangdong: Em 22 de junho, o cobre catódico #1 spot em Guangdong contra o contrato do mês atual: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 120 yuan/t, queda de 80 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre de qualidade padrão com prêmio de 50 yuan/t, queda de 90 yuan/t; cobre SX-EW com desconto de 10 yuan/t, queda de 90 yuan/t. O preço médio do cobre catódico #1 em Guangdong foi de 104.675 yuan/t, queda de 490 yuan/t em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 104.580 yuan/t, queda de 425 yuan/t. No geral, os estoques dispararam, levando os fornecedores a reduzir ativamente os preços para vender, enquanto os compradores estocaram agressivamente, resultando em uma atividade geral de negociação melhor do que na sexta-feira passada.
(3) Cobre Importado: Em 22 de junho, o preço médio do warrant subiu US$ 1/mt em relação ao dia útil anterior, para US$ 60/mt (faixa de preço: US$ 55-69/mt); o preço médio B/L subiu US$ 1/mt em relação ao dia útil anterior, para US$ 63/mt (faixa: US$ 56-70/mt); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) ficou estável em relação ao dia útil anterior, a US$ 32/mt (faixa: US$ 28-36/mt), com cotações referentes a cargas com chegada prevista para meados/final de junho e início de julho.
(4) Cobre Secundário: Em 22 de junho, às 11:30, o preço de fechamento dos futuros foi de 104.610 yuan/mt, alta de 20 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. O prêmio médio à vista ficou em 15 yuan/mt, queda de 5 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. Os preços da matéria-prima do cobre secundário caíram 200 yuan/mt hoje, na comparação com o dia útil anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,49, enquanto o índice de sentimento de compras subiu para 2,3. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 2.431 yuan/mt, alta de 223 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 870 yuan/mt. Segundo pesquisa da SMM, após o feriado, os preços do cobre apresentaram desempenho mediano, e a diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e secundário subiu marginalmente 10 yuan/mt. O sentimento de recomposição de estoque pelo usuário final foi moderado. Como resultado, embora as empresas de vergalhão de cobre secundário quisessem repor estoques de matéria-prima a preços baixos durante o dia, os fornecedores de sucata de cobre não estavam dispostos a vender em meio à retração dos preços do cobre, e as transações de mercado em geral foram medianas.
Preços: No âmbito macroeconômico, a primeira rodada de conversas de alto nível entre os EUA e o Irã foi concluída ontem. Um comunicado conjunto emitido pelo Catar e Paquistão indicou que todas as partes concordaram com um roteiro para um acordo final em 60 dias. Enquanto isso, o Tesouro dos EUA emitiu uma licença geral temporária de 60 dias autorizando o Irã a vender petróleo e a finalizar a assinatura de um acordo para descongelar US$ 12 bilhões em ativos iranianos. Em relação à situação no Líbano, os EUA estabeleceram um “mecanismo de monitoramento” e criaram um mecanismo de desescalada para o conflito libanês. O arrefecimento dos riscos geopolíticos aliviou as preocupações com a inflação, levando a uma ligeira alta nos preços do cobre ontem. Do lado dos fundamentos, no lado da oferta, o aumento das chegadas de cargas importadas e domésticas resultou em ampla oferta disponível, mantendo a oferta geral relativamente folgada. No lado da demanda, a fraqueza geral persistiu, com os compradores a jusante realizando apenas compras pontuais e demonstrando pouca disposição para perseguir preços mais altos. No lado dos estoques, na segunda-feira, 22 de junho, os estoques nacionais de cobre mainstream da SMM subiram na comparação semanal, com o estoque total atingindo 208.100 mt, um aumento de 78.500 mt em relação às 129.600 mt do mesmo período do ano passado, e o acúmulo de estoques foi observado em todas as regiões. No geral, espera-se que os preços do cobre flutuem ligeiramente para cima hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência, este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência, não utilizar isto como substituto do julgamento independente, e quaisquer decisões tomadas pelos clientes são alheias à SMM]