18 de junho de 2026
A primeira reunião de juros do Federal Reserve sob a presidência de Kevin Warsh infligiu inicialmente um duro golpe no . Porém, já no dia seguinte, um acordo provisório com o Irã, assinado pelo presidente dos EUA, Donald Trump, reverteu a tendência. A queda resultante nos preços do petróleo atenuou as preocupações com a inflação e permitiu que o ouro recuperasse parcialmente suas perdas iniciais.
Embora o do Federal Reserve, conforme esperado e por unanimidade, tenha mantido a taxa de juros de referência no intervalo de 3,50% a 3,75% — desta vez até Stephen Miran, que anteriormente sempre votara por cortes, se juntou à maioria —, as novas projeções de juros revelaram uma mudança significativa na política monetária. Nove dos 19 membros do Fed acreditam que um aumento dos juros é necessário antes do final do ano, com seis deles visando aumentos superiores a 25 pontos-base. Apenas três meses atrás, ninguém no comitê previa um aperto monetário. Atualmente, apenas um único membro vê margem para cortes de juros.
O Fed atribui essa postura restritiva a uma economia persistentemente robusta, ao forte crescimento da produtividade e a uma inflação persistente, do lado da oferta, especialmente no setor de energia. Como resultado, o ouro ficou sob pressão imediatamente após a reunião, caindo para $4.290,52 por onça e registrando perdas diárias de pouco menos de um por cento.
Contudo, as preocupações com o aumento dos juros — o tradicional vento contrário para o metal precioso que não rende juros — duraram pouco. Com a assinatura do acordo provisório EUA-Irã, os preços do petróleo despencaram. Isso retirou das preocupações com os juros do mercado seu principal motor: a pressão inflacionária decorrente do setor de energia. Como resultado da distensão geopolítica, o ouro recuperou algum terreno. A cobertura de posições vendidas no mercado futuro reforçou ainda mais esse movimento de alta.
As últimas reações do mercado destacam a alta sensibilidade do preço do ouro à estreita interação entre geopolítica, custos de energia e política monetária. Nesse contexto, uma estratégia alternativa do banco central também está ganhando destaque: sob Warsh, o Fed poderia, no futuro, tentar apertar as condições financeiras mais por meio da redução acelerada do balanço do que por aumentos diretos dos juros. Para os investidores em ouro, no entanto, o preço do petróleo continua sendo a variável decisiva por enquanto. Se o preço do petróleo permanecer limitado devido à redução das tensões no Oriente Médio, o Fed ganhará margem de manobra monetária, o que provavelmente dará um impulso adicional ao preço do ouro.
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