17 de junho de 2026
Apesar de uma queda acentuada de 26% nos preços durante o conflito no Irão, o Barclays acredita que a tendência ascendente de longo prazo do permanece intacta. O banco britânico atribui a recente queda a forças de mercado temporárias, enquanto os motores estruturais de preços, como a inflação e as compras dos bancos centrais, persistem.
Fatores Temporários Ofuscam o Papel de Refúgio Seguro
Entre janeiro e junho, o ouro perdeu um valor massivo — um padrão invulgar, já que as crises geopolíticas normalmente impulsionam a procura por ativos de refúgio. No entanto, de acordo com a Equipa de Pesquisa de Ativos Cruzados do Barclays, este papel foi ofuscado por enormes ventos contrários macroeconómicos. Um dólar americano forte e taxas de juro reais em alta pesaram sobre o metal precioso, à medida que o mercado rapidamente precificou os cortes de taxas de juro anteriormente antecipados pela Reserva Federal. Ao mesmo tempo, a recuperação dos mercados de ações — impulsionada por uma subida de cerca de 10% no S&P 500 — absorveu um capital de risco considerável.
Segundo o Barclays, porém, estes fatores explicam apenas parte da queda de preços. O maior impulso descendente resultou do desfazimento maciço de posições alavancadas em ouro, acelerado ainda mais por vendas simultâneas dos bancos centrais da . Os investidores foram movidos por rendimentos mais elevados, fazendo com que os fluxos de capital de curto prazo ditasse os preços.
Motores Estruturais Justificam o Prémio
No entanto, os analistas consideram estes ventos contrários como temporários. Com o previsível abrandamento das tensões no Médio Oriente, os motores de preços fundamentais deverão recuperar a vantagem. Estes incluem pressões inflacionistas persistentes, incertezas da política monetária e a continuação da diversificação das reservas de divisas dos governos. O Barclays quantifica este efeito de forma clara: historicamente, cada ponto percentual adicional de inflação aumenta o preço do ouro em cerca de cinco por cento.
O banco estima atualmente o justo valor do metal precioso em 4.150 dólares por onça e antecipa uma inversão no futuro próximo. Isto depende do dólar americano retomar a sua tendência descendente de longo prazo e dos bancos centrais regressarem a compras sustentadas de ouro.
Previsão Confirmada: Vencedores no Setor Mineiro
Assim, o Barclays mantém as suas ambiciosas metas de preço: O banco espera que o preço do ouro atinja 4.791 dólares por onça até 2026, subindo para 4.900 dólares até ao final de 2027. Contudo, o banco não exclui flutuações de preços de curto prazo até que a tendência se inverta definitivamente.
De acordo com estimativas de analistas, produtores de ouro estabelecidos como Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont e Agnico Eagle provavelmente serão os mais beneficiados com este cenário altista. A questão chave para o setor agora é se a esperada recuperação do preço do ouro se traduzirá rapidamente em margens de lucro mais elevadas.
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