[SMM Analysis] Importações de concentrado de zinco da China permanecem sob pressão: por que uma recuperação em junho parece improvável

SMM Notícias de 16 de junho:

De acordo com os dados alfandegários mais recentes, a China importou 396.500 toneladas métricas (peso bruto) de concentrado de zinco em maio de 2026, queda de 11,42% (51.100 toneladas métricas) em relação a abril e 19,31% inferior em termos anuais. As importações acumuladas de janeiro a maio totalizaram 2.398.700 toneladas métricas, representando um aumento de 8,84% em comparação com o mesmo período do ano anterior.

Fontes de Importação

Por país de origem, os três principais fornecedores de concentrado de zinco para a China em maio de 2026 foram:

• Omã: 68.300 toneladas métricas, representando 17,2% do total das importações;
• Peru: 63.400 toneladas métricas, representando 16,0%;
• Rússia: 55.500 toneladas métricas, representando 14,0%.

Em termos mensais, as importações do Peru, África do Sul e Austrália caíram significativamente, enquanto os volumes provenientes de Omã e Bolívia registraram aumentos moderados.

Motivos por Trás da Queda das Importações em Maio

A queda das importações de concentrado de zinco da China em maio esteve amplamente em linha com as expectativas anteriores do mercado. A SMM atribui essa redução aos seguintes fatores:

1. Impacto Contínuo das Interrupções nos Embarques Australianos

Os transtornos logísticos que afetaram os embarques australianos de concentrado de zinco no início do ano continuaram a impactar as chegadas à China durante o segundo trimestre. Como resultado, as importações provenientes da Austrália caíram ainda mais em maio.

2. Fechamento Persistente da Janela de Arbitragem de Importação

Durante abril e maio, a relação de preços do zinco entre o mercado doméstico e o internacional permaneceu em níveis relativamente baixos, mantendo a janela de arbitragem de importação de concentrado de zinco fechada. Isso reduziu a entrada de cargas spot no mercado chinês.

3. Demanda Mais Fraca das Fundições Nacionais

À medida que as taxas de tratamento do concentrado de zinco continuaram a cair, a rentabilidade das fundições nacionais ficou sob pressão. Algumas fundições reduziram suas taxas de operação, enquanto as atividades de manutenção sazonal pesaram ainda mais sobre a produção de zinco refinado. Consequentemente, a demanda geral por concentrado de zinco enfraqueceu durante o mês.

Perspectivas para junho

A SMM prevê que as importações de concentrado de zinco da China permaneçam em níveis relativamente baixos em junho.

Do lado da oferta, a expectativa é de que as interrupções anteriores no transporte continuem afetando a chegada de concentrado à China. Enquanto isso, a relação de preços do zinco doméstico em relação ao internacional permanece fraca, incentivando as fundições locais a priorizarem a compra de concentrado de zinco de origem nacional.

Do lado da demanda, a produção de zinco refinado na China deve cair ainda mais em junho devido a atividades sazonais de manutenção. Com o enfraquecimento da demanda por concentrado, uma recuperação significativa nos volumes de importação de concentrado de zinco parece improvável no curto prazo.

(As informações acima são baseadas em coleta de mercado e avaliação abrangente pela equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas neste artigo são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa de investimento e tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem substituir seu julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.)