Cobre LME fecha em baixa no overnight com ursos adicionando posições; reabastecimento pré-feriado limitado, prêmios spot sob pressão [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.6.22 segunda-feira
Futuros: Na noite da última sexta-feira, o cobre LME abriu a US$13.625,5/mt, recuou para US$13.584,6/mt no início da sessão, depois oscilou em alta atingindo máxima de US$13.675,7/mt antes de fechar a US$13.587/mt, queda de 0,50%. O volume de negociação foi de 10.500 lotes, e o open interest ficou em 253.000 lotes, um aumento de 2.615 lotes em relação ao dia anterior, refletindo construção de posições baixistas. Na noite da última sexta-feira, o cobre SHFE não operou devido a feriado.
[Briefing Matinal do Cobre SMM] Notícias:
(1) Dados da plataforma de consulta online da Alfândega da China mostraram que as importações de minérios e concentrados de cobre da China's em maio de 2026 totalizaram 2.360.706,88 mt, alta de 0,39% MoM mas queda de 1,74% YoY. As importações da China's do Chile totalizaram 711.404,02 mt, alta de 1,10% MoM e queda de 2,90% YoY. As importações do Peru totalizaram 691.924,04 mt, alta de 19,15% MoM e alta de 11,98% YoY. Pelo lado da exportação, as exportações de minérios e concentrados de cobre da China's em maio de 2026 foram de 2.711,03 mt, alta de 19,71% MoM e salto de 514,63% YoY. As exportações para a Malásia somaram 2.297,60 mt, alta de 1,50% MoM.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 18 de junho, o contrato de cobre SHFE 2607 abriu em baixa com um gap e depois seguiu tendência fraca. O preço de abertura foi de 105.510 yuan/mt. Após a abertura, os preços caíram em gap para 104.990 yuan/mt, depois se estabilizaram e subiram ligeiramente para 105.200 yuan/mt. Em seguida, os preços caíram fracamente, atingindo mínima intradiária de 104.460 yuan/mt antes de subirem perto do fechamento para liquidar a 104.590 yuan/mt. O spread de contango entre o contrato do mês corrente e o próximo mês variou de 120 yuan/mt a 80 yuan/mt. A margem de lucro de importação no contrato de cobre SHFE do mês corrente contra o contrato 2607 ficou entre um prejuízo de 320 yuan/mt e um prejuízo de 270 yuan/mt. Em 18 de junho, os preços intradiários do cobre recuaram ligeiramente. Juntamente com o reabastecimento pré-feriado antes do Festival do Barco-Dragão, o sentimento de compra em baixa do setor downstream se recuperou um pouco, com os índices de sentimento de compra e venda subindo 0,04 MoM, e as negociações de cargas de baixo preço foram moderadas. No entanto, os fornecedores cotaram preços firmes no início da sessão: o cobre de qualidade padrão foi cotado de paridade a prêmio de 30 yuan/mt, mas depois foi continuamente reduzido para próximo da paridade. Na segunda sessão, algumas marcas já eram cotadas com desconto de 20 yuan/mt, refletindo que em meio à queda contínua dos preços do cobre, a disposição dos suppliers' em vender aumentou enquanto os compradores downstream estavam relutantes em perseguir preços mais altos, resultando em negociações gerais fracas. Em suma, pressionado pelos altos preços do cobre, espera-se que os prêmios spot do cobre em Xangai contra o contrato SHFE 2607 today's permaneçam nos níveis atuais ou subam ligeiramente.
(2) Guangdong: Em 18 de junho, o cátodo de cobre Guangdong #1 spot contra o contrato do mês corrente: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 200 yuan/t, queda de 10 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão com prêmio de 140 yuan/t, queda de 10 yuan/t; cobre SX-EW com prêmio de 80 yuan/t, queda de 10 yuan/t. O preço médio do cátodo de cobre Guangdong #1 foi de 105.165 yuan/t, queda de 335 yuan/t ante o dia anterior, enquanto o do cobre SX-EW foi 105.005 yuan/t, queda de 405 yuan/t. No geral, a demanda final foi fraca, levando os fornecedores a reduzir preços para vender, e a atividade de negociação geral enfraqueceu.
(3) Cobre importado: Em 18 de junho, o preço médio do warrant subiu 2 USD/t em relação ao dia anterior, para 59 USD/t (faixa de 54 a 68 USD/t); o preço médio do B/L subiu 1 USD/t, para 62 USD/t (faixa de 55 a 69 USD/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu 1 USD/t, para 32 USD/t (faixa de 28 a 36 USD/t), com cotações referentes a cargas com chegada prevista para meados ao final de junho e início de julho.
(4) Cobre secundário: Em 18 de junho, às 11h30, o preço de fechamento futuro foi de 104.590 yuan/t, queda de 730 yuan/t em relação ao dia anterior. O prêmio médio spot foi de 20 yuan/t, inalterado. Os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 200 yuan/t no dia; o índice de sentimento de vendas de matérias-primas de cobre secundário subiu para 2,52, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,28. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 2.208 yuan/t, queda de 506 yuan/t no dia. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 860 yuan/t. Segundo a pesquisa da SMM, com a aproximação do feriado, algumas empresas de vergalhão de cobre secundário realizaram estoques normais. Embora as empresas de vergalhão de cobre secundário tivessem preparado certa quantidade de produtos acabados, a insuficiência de notas fiscais de entrada significava que não podiam garantir a emissão de faturas no mesmo mês após as vendas. Como resultado, as compras dos usuários finais antes do feriado foram limitadas, e eles priorizaram principalmente a aquisição de vergalhões de forno de cuba. As transações no mercado de vergalhão de cobre secundário foram moderadas.
Preço: No front macroeconômico, o mercado manteve expectativas hawkish para a política do Federal Reserve dos EUA. Até a última sexta-feira, o mercado havia precificado integralmente um aumento de 25 pontos-base da taxa de juros em setembro, e o dólar americano permaneceu relativamente forte. Enquanto isso, as negociações entre EUA e Irã continuam avançando. O lado iraniano afirmou que o esboço da renúncia às sanções petrolíferas para o Irã estava basicamente finalizado, e o vice-presidente dos EUA, Vance, também disse que as negociações tiveram progresso significativo. No entanto, o Irã ainda indicou que o Estreito de Ormuz não havia sido reaberto, e Trump ameaçou tomar novamente medidas militares se as negociações fracassassem, deixando incertezas sobre a situação no Oriente Médio. Afetado pelo aumento das expectativas de alta de juros do Fed e pelo sentimento de espera no mercado, o centro dos preços do cobre recuou. No lado fundamental, na oferta, após as entregas a montante sob contratos de longo prazo, os níveis de estoque spot não estavam altos, as disponibilidades no mercado eram limitadas e a condição geral permaneceu apertada. Na demanda, a aceitação dos preços atuais do cobre pelos compradores foi limitada, as compras foram principalmente baseadas na necessidade, e houve pouca disposição para perseguir preços mais altos; o consumo geral foi fraco. Em resumo, espera-se que os preços do cobre sejam negociados em baixa hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não substituir seu julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão associadas à SMM.]