Nesta semana, o mercado de sucata de cobre operou sob a influência combinada da flutuação dos preços do cobre, da aproximação do feriado do Festival do Barco-Dragão e das contínuas inspeções de conformidade sobre "faturamento reverso", apresentando características estruturais de "divergência regional na oferta, aquisição essencial impulsionada pela demanda e transações motivadas por faturas em vez de preços". Em termos de tendências de preços do cobre, o cobre da SHFE foi afetado pela entrega do contrato do mês corrente, subindo primeiro e depois caindo durante a semana, com um aumento acumulado de 510 yuan/t. No entanto, a recuperação foi limitada. O preço do cobre brilhante nu sem impostos em Guangdong acompanhou o movimento, com alta de 200 yuan/t, atingindo 91.600–91.700 yuan/t. A tendência de alta dos preços chegou a estimular a disposição de venda entre os fornecedores de sucata de cobre, elevando o índice de sentimento de vendas de volta para 2,5. Contudo, as compras do setor downstream não acompanharam, com transações diárias medíocres, indicando que, sob as atuais restrições de faturamento, um aumento de preços não equivale a uma liberação da demanda. O diferencial de preço entre metal primário e sucata oscilou em uma ampla faixa de 2.000–3.000 yuan/t, e o ritmo das transações no mercado foi totalmente impulsionado pelas variações de preços, sem um suporte de demanda endógena estável.
Do lado da oferta, o conflito central desta semana aprofundou-se ainda mais no nível de conformidade regulatória. O trabalho de conformidade sobre "faturamento reverso" no sul da China, incluindo Hubei e Jiangxi, foi intensificado, resultando em paradas generalizadas de produção em empresas locais de vergalhão de cobre secundário e em uma redução perceptível nos suprimentos spot disponíveis para venda. Comerciantes relataram que os vergalhões de forno de cuba estavam enfrentando um equilíbrio apertado e suboferta localizada, em forte contraste com as vendas fracas no mercado do norte. Isso não ocorreu porque a demanda geral estivesse forte, mas porque a oferta em conformidade e capaz de emitir faturas estava restrita. Enquanto isso, o impacto das dificuldades de faturamento estava se expandindo: após Jiangxi e Hubei, empresas locais no Condado de Shuyang, Jiangsu, também receberam notificações de que as cotas de "faturamento reverso" seriam restringidas a partir de junho. As empresas locais sofreram quedas de produção em graus variados devido às restrições de faturamento. No entanto, algumas empresas de vergalhão de cobre secundário indicaram que a recuperação dos preços do cobre impulsionou os preços das matérias-primas, incentivando alguns fornecedores a vender seus estoques com impostos pagos. Como resultado, ainda conseguiram adquirir certa quantidade de sucata de cobre com impostos pagos esta semana para reservas de produção durante o feriado do Festival do Barco-Dragão.
O lado da demanda foi prejudicado tanto pelos riscos de faturamento quanto pelo ritmo do feriado. As empresas de uso final downstream, preocupadas com a questão de conformidade fiscal de "vender mercadorias ≠ ser capaz de emitir faturas no mesmo mês", limitaram seus volumes de aquisição antes do feriado. Priorizaram os vergalhões de forno de cuba para garantir a continuidade da produção, deixando as transações de vergalhões de cobre secundário em um nível "medíocre". Em termos de estrutura do diferencial de preços, o diferencial entre os vergalhões de cobre primário e secundário oscilou em uma faixa de 860 a 1.490 yuan/t ao longo da semana, em sintonia com as flutuações dos preços do cobre. A vantagem econômica dos vergalhões de cobre secundário permaneceu instável, sustentando apenas a reposição contínua para necessidades essenciais, sem gerar aquisições contínuas de grande volume. Em um cenário em que tanto a "oferta capaz de emitir faturas" quanto as "vendas capazes de emitir faturas" estavam restritas, as recuperações de preços eram mais propensas a se transformar em um impasse de "preços sem volume". Olhando para a próxima semana, o mercado permanece um tanto otimista em relação às políticas fiscais, com muitas empresas esperando que novas regulamentações tributárias sejam introduzidas no segundo semestre, que auxiliarão as empresas de utilização de sucata a melhorar seus processos de emissão de notas de entrada, permitindo assim uma rápida retomada da produção. Portanto, no curto prazo, as negociações no mercado de sucata de cobre continuarão sendo impulsionadas por faturas e não por preços. Se o mercado pós-feriado conseguirá passar de um impasse em faixa estreita para um crescimento genuíno de volume depende não dos movimentos do preço do cobre, mas de se as inspeções de conformidade em regiões como Jiangxi e Hubei conseguirem estabelecer diretrizes operacionais estáveis e acionáveis, e se as notas de entrada das empresas e o fornecimento de matérias-primas com impostos inclusos puderem se recuperar. Caso contrário, a divergência regional – marcada por "oferta apertada de vergalhões de forno de cuba e escassez de vergalhão de cobre secundário" no Sul da China e "cotações amplas, mas transações escassas" no norte – persistirá.
