(Kitco News) – O mercado de ouro continua a recuperar terreno perdido, e embora o metal precioso ainda não esteja fora de perigo, os preços atuais representam um ponto de entrada atraente para investidores que buscam construir posição, de acordo com o Wells Fargo.
No webinar de perspectivas de meio de ano do banco, Sameer Samana, Chefe de Estratégia de Ações Globais e Ativos Reais, disse que ainda há risco de que os preços do possam cair abaixo de US$ 4.000 por onça, mas ele mantém uma perspectiva altista de longo prazo.
Na terça-feira, o banco elevou sua meta de ouro para o final do ano para US$ 5.300–US$ 5.500 por onça e espera que os preços subam ainda mais para US$ 5.800–US$ 6.000 até o final de 2027. Os estrategistas do banco argumentam que as forças que impulsionam a alta do ouro são estruturais, e não cíclicas, sugerindo que o atual mercado em alta ainda tem espaço para avançar.
continua sendo uma das ideias de investimento de maior convicção do Wells Fargo, à medida que o banco vê pressões inflacionárias persistentes, dívida pública crescente e incerteza geopolítica elevada continuando a apoiar o metal precioso até 2027.
"Acreditamos firmemente que o ouro é esse diversificador adicional", disse Samana. "Cada vez mais neste mundo altamente incerto, os bancos centrais estão procurando algo além dos títulos do Tesouro dos EUA e do dinheiro em espécie no que diz respeito a onde estacionar suas reservas."
A perspectiva surge enquanto o continua a se recuperar de uma forte correção, após registrar fortes ganhos nos últimos dois anos, culminando em uma máxima recorde em janeiro. O ouro à vista operou a US$ 4.357,10 por onça, com alta de 0,61% no dia. No entanto, os preços do ouro ainda estão mais de 20% abaixo de suas máximas no início do ano.
Durante o webinar, o Diretor de Investimentos Darrell Cronk descreveu 2026 como impulsionado por "geopolítica, geografia e geologia", destacando os conflitos em andamento no Oriente Médio e no Leste Europeu, juntamente com a intensificação da competição por recursos críticos. Ele disse que essas tendências estão ajudando a remodelar os fluxos globais de investimento e a apoiar a demanda por ativos reais.
Embora o Wells Fargo espere que a inflação modere um pouco no segundo semestre do ano, o banco não prevê um retorno ao ambiente de baixa inflação que caracterizou a década anterior à pandemia. Segundo Cronk, a inflação tem sido impulsionada por tarifas, custos mais elevados de energia e pela crescente procura relacionada com a inteligência artificial.
Essa perspetiva de inflação é uma das razões pelas quais o Wells Fargo se mantém cético quanto a uma queda significativa dos rendimentos das obrigações do Tesouro de longo prazo face aos níveis atuais. Durante a conferência, Cronk defendeu que os mercados continuam a subestimar o impacto da inflação persistente e dos crescentes défices orçamentais nos rendimentos das obrigações.
"Penso que o mercado tem estado errado quanto às taxas de juro já há algum tempo", afirmou, notando que o Wells Fargo entrou no ano a prever que os rendimentos das obrigações do Tesouro se mantivessem acima das estimativas consensuais de Wall Street. Acrescentou que os prémios de inflação, os prémios de prazo e as expetativas de crescimento apontam todos para a manutenção de rendimentos elevados de longo prazo.
Estas dinâmicas podem revelar-se particularmente favoráveis para o .
Em resposta a uma questão sobre se a inflação poderia superar os rendimentos das obrigações e potencialmente empurrar os rendimentos reais para baixo, Cronk afirmou que a Reserva Federal continua limitada pelo seu duplo mandato e que dificilmente irá apertar agressivamente a política monetária, a menos que a inflação acelere consideravelmente. Embora o Wells Fargo espere que a inflação arrefeça ligeiramente à medida que os mercados energéticos estabilizam, o banco prevê que as pressões decorrentes da despesa orçamental e das tendências estruturais de investimento se mantenham.
Samana afirmou que este ambiente cria uma oportunidade assimétrica convincente para os investidores em ouro.
"Para mim, é uma das ideias de maior convexidade que temos", afirmou. "Para que o ouro não tenha um bom desempenho, seria necessário que os países de todo o mundo controlassem os seus défices e defendessem a estabilidade dos preços. O facto de os decisores políticos optarem sempre pelo caminho mais fácil é, para mim, o argumento a favor do ."
Acrescentou que, embora o ouro possa sofrer correções periódicas, o perfil de risco-retorno a longo prazo continua atrativo.
"Penso que, eventualmente, veremos algo com um número seis em 2027", afirmou Samana, referindo-se à expetativa do Wells Fargo de que os preços do ouro possam ultrapassar os 6.000 dólares por onça nos próximos 18 meses.
Para além do , o Wells Fargo também está otimista quanto aos metais industriais, argumentando que a despesa em infraestruturas de inteligência artificial, a construção de centros de dados e as tendências de eletrificação global deverão continuar a apoiar a procura de cobre e de outras matérias-primas essenciais. O banco espera que tanto os metais preciosos quanto os industriais se beneficiem da corrida global para garantir recursos estratégicos e construir tecnologias de próxima geração.
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