Oferta de vergalhões de alumínio se estreita, taxas de processamento sobem devido à demanda de exportação e da rede elétrica estatal [Análise SMM]

17 de junho

De acordo com estatísticas da SMM, até 12 de junho, os dias de estoque na fábrica de barras de alumínio na China ficaram em 2,66 dias, uma queda acentuada de 1,25 dias em relação à semana anterior (3,91 dias em 5 de junho), com o índice de estoque despencando de 37,45% para 9,28%, uma queda de 28,17 pontos percentuais. No mesmo período, a taxa de operação semanal da indústria de fios e cabos de alumínio registrou 82,10%, alta de 1,76 ponto percentual em relação à semana anterior, subindo pela terceira semana consecutiva e permanecendo no patamar mais alto do ano. A rápida redução dos estoques foi impulsionada principalmente pela ressonância entre a liberação sustentada de pedidos de exportação de cabos de alumínio trançados e os cronogramas concentrados de produção dos pedidos da State Grid, causando aperto temporário na oferta de barras de alumínio. Ao mesmo tempo, o recuo dos preços do alumínio melhorou as margens de lucro dos pedidos anteriormente ganhos, levando as empresas a aumentar voluntariamente as cargas de produção e acelerar os embarques, acelerando ainda mais o esgotamento dos estoques. O fortalecimento da taxa de operação foi impulsionado pelo alívio das pressões do lado dos custos, pela recuperação dos lucros nos pedidos de rede existentes e pelo impulso sustentado da alta prosperidade das exportações. No curto prazo, espera-se que o estoque ainda tenha espaço para redução, mas o ritmo diminuirá gradualmente; a taxa de operação permanecerá alta, apoiada pela demanda interna e externa, mas deve-se atentar ao risco de uma queda a partir dos patamares elevados se os pedidos de exportação mostrarem sinais de enfraquecimento marginal.

Durante a semana, os preços do alumínio flutuaram amplamente em tendência de baixa, com o centro caindo cerca de 200 yuan/mt em relação ao início da semana anterior, beneficiando diretamente as tarifas de processamento de barras de alumínio — preços mais baixos do alumínio reduzem os limiares de custo de aquisição para os compradores downstream, reparam as margens de lucro de pedidos de baixo preço anteriormente ganhos, estimulam a reposição de estoques e a disposição para produzir, e, por sua vez, elevam as tarifas de processamento. Em 16 de junho, as tarifas de processamento de barras de alumínio foram cotadas a 750 yuan/mt em Jiangsu, alta de 50 yuan/mt em relação à última terça-feira (700 yuan/mt em 9 de junho); 650 yuan/mt em Henan, alta de 100 yuan/mt em relação à última terça-feira (550 yuan/mt); 550 yuan/mt em Shandong, alta de 100 yuan/mt em relação à última terça-feira (450 yuan/mt); 500 yuan/mt na Mongólia Interior, alta de 100 yuan/mt em relação à última terça-feira (400 yuan/mt); enquanto Hebei e Guangdong reportaram 600 yuan/mt, estável em relação à última terça-feira. Por trás do aumento generalizado das tarifas de processamento estava a persistente escassez na oferta de vergalhões de alumínio, impulsionada pelo duplo impulso das encomendas de exportação e dos pedidos da State Grid, com os comerciantes retendo estoque à vista e mantendo os preços firmes. No curto prazo, as tarifas de processamento continuam sustentadas pelas altas taxas de operação e baixos estoques, mas é preciso cautela quanto à potencial erosão dos lucros das encomendas de exportação devido à fraqueza do alumínio na LME e ao estreitamento do diferencial de preços entre os mercados chinês e internacional. Se o entusiasmo das exportações diminuir, a alta das tarifas de processamento poderá enfrentar pressão temporária. Nesta semana, a taxa de operação da indústria chinesa de fios e cabos de alumínio registrou 82,10%, alta de 1,76 pontos percentuais em relação à semana anterior. Durante a semana, a taxa de operação do setor continuou a se fortalecer, principalmente porque a recente queda nos preços do alumínio aliviou a pressão do lado dos custos das matérias-primas, e as margens de lucro das encomendas da rede elétrica que as empresas já possuíam melhoraram marginalmente. Isso levou os fabricantes a aumentar proativamente a carga de produção, com as taxas de utilização da capacidade subindo ligeiramente. Em termos de encomendas, o terceiro lote de licitações de materiais para projetos de ultra-alta tensão (UHV) foi concluído, com um volume total de 19.400 toneladas para cabo de alumínio com alma de aço (ACSR), e entregas previstas de outubro de 2026 a agosto de 2027, oferecendo algum suporte para os cronogramas de produção subsequentes. Enquanto isso, a lista de vencedores do segundo lote de materiais UHV foi oficialmente divulgada em 8 de junho, resultando em 111.000 toneladas de pedidos de condutores, consolidando ainda mais as carteiras de encomendas de médio e longo prazo. Embora a demanda doméstica de uso final para a rede elétrica esteja atualmente em baixa após o período concentrado de retirada de cargas, a queda nos preços do alumínio estimulou a disposição das empresas em produzir com base em suas encomendas existentes, e juntamente com as encomendas de exportação permanecendo elevadas, a força combinada da demanda interna e externa impulsionou a taxa de operação do setor de forma constante. Espera-se que a taxa de operação doméstica de fios e cabos de alumínio se mantenha bem no curto prazo.