Prémios do Comércio Doméstico Mantêm-se Estáveis e em Alta, Consumo Fundamental Mantém Resiliência [Resumo da Reunião Matinal do SMM sobre Cobre]

16 de junho, terça-feira

17 de junho, quarta-feira

Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 13.744/t, caiu brevemente para US$ 13.725/t, depois seu centro de preço flutuou para cima, tocando US$ 13.822,5/t. O centro então oscilou fortemente antes de o contrato fechar a US$ 13.796,5/t, com alta de 0,61%. O volume de negociação atingiu 16.600 lotes e o open interest ficou em 263.000 lotes, queda de 3.509 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando redução de posições por parte dos baixistas. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2607 abriu a 105.490 yuans/t, atingiu máxima de 105.700 yuans/t logo após a abertura, depois seu centro de preço flutuou para baixo continuamente, tocando mínima de 105.060 yuans/t perto do fechamento, e finalmente fechou a 105.210 yuans/t, com queda de 0,14%. O volume de negociação foi de 25.000 lotes e o open interest foi de 147.000 lotes, queda de 1.715 lotes em relação ao dia anterior, indicando redução de posições por parte dos altistas.

[SMM Copper Morning Brief] Notícias:

(1) Na terça-feira, 16 de junho, o ministro da Economia da Argentina, Luis Caputo, afirmou que a Argentina aprovou o projeto da mina de cobre Vicuña, de 9,7 bilhões de dólares, para aderir ao regime de incentivos fiscais para grandes investimentos do país. A mina será operada conjuntamente pela australiana BHP e pela canadense Lundin Mining e deve se tornar o maior projeto de desenvolvimento de mineração da história da Argentina e uma das cinco maiores minas de cobre do mundo. Caputo disse que o investimento do projeto pode chegar a até 18 bilhões de dólares, e a mina deve gerar mais de 2,6 bilhões de dólares em exportações anualmente.

Spot:

(1) Xangai: Em 16 de junho, o contrato de cobre SHFE 2607 mostrou um padrão de múltiplas quedas, estabilização e recuperação no início do pregão. Abriu a 105.210 yuans/t, depois subiu rapidamente para 104.510 yuans/t antes de recuar para 104.260 yuans/t, depois se estabilizou e recuperou para 104.730 yuans/t. O preço então recuou ligeiramente antes de continuar subindo, tocando máxima de 105.020 yuans/t. No fechamento, o preço recuou para 104.800 yuans/t. O spread entre meses ficou entre um contango de 60 yuans/t e um backwardation de 20 yuans/t. A margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato de primeiro mês 2606 variou de uma perda de 270 yuans/t a uma perda de 180 yuans/t. 16 de junho foi o primeiro dia de negociação após a rolagem do contrato, e o mercado spot passou a precificar oficialmente contra o contrato 2607. As negociações em Xangai foram, em geral, lentas. Os fornecedores cotaram prêmios de 10–30 yuan/tm no início do pregão, mas as transações não se concretizaram. Na segunda sessão, reduziram continuamente as cotações para descontos em torno de 20 yuan/tm até que pequenos negócios fossem fechados, refletindo uma aceitação limitada dos preços atuais do cobre pelos usuários finais, com compras predominantemente imediatas e pouca disposição para perseguir altas. Em termos de estrutura regional, os prêmios spot em Changzhou foram moderados, de 10–20 yuan/tm, devido à escassa disponibilidade de carga, formando um diferencial de preço com o mercado de Xangai. Isso pode, subsequentemente, atrair cargas do leste da China a fluírem entre regiões, dando suporte marginal aos descontos em Xangai. Em geral, diante da demanda fraca e da divergência regional de oferta, espera-se que os prêmios spot do cobre da SHFE contra o contrato 2607 fiquem em pequenos descontos hoje.

(2) Guangdong: Em 16 de junho, cobre catódico nº 1 spot contra o contrato do mês corrente: cobre de alta qualidade foi cotado a um prêmio de 210 yuan/tm, queda de 30 yuan/tm em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão, a um prêmio de 150 yuan/tm, queda de 30 yuan/tm; e cobre SX-EW, a um prêmio de 90 yuan/tm, queda de 30 yuan/tm. O preço médio do cobre catódico nº 1 em Guangdong foi de 104.935 yuan/tm, queda de 875 yuan/tm em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 104.845 yuan/tm, também queda de 875 yuan/tm. Em geral, com os estoques em alta, os fornecedores reduziram os preços voluntariamente para escoar. O reabastecimento dos compradores aumentou, e as negociações melhoraram em relação ao dia anterior. O mercado focará se as chegadas continuarão a aumentar adiante.

(3) Cobre importado: Em 16 de junho, o preço médio de warrant ficou estável em relação ao dia anterior, a US$59/tm (faixa de US$54–64/tm); o preço médio de B/L ficou estável a US$61/tm (faixa de US$55–67/tm); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$4/tm em relação ao dia anterior, para US$33/tm (faixa de US$30–36/tm), com cotações referentes a chegadas entre meados e final de junho e início de julho.

(4) Cobre secundário: Em 16 de junho, às 11h30, o preço de fechamento futuro foi de 104.860 yuan/tm, queda de 790 yuan/tm em relação ao dia de negociação anterior. Os prémios à vista registaram uma média de 25 yuan/t, uma queda de 20 yuan/t. Hoje, os preços da matéria-prima de cobre secundário caíram 200 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice de sentimento de vendas para a matéria-prima de cobre secundário caiu para 2,45, enquanto o índice de sentimento de compras subiu para 2,3. O diferencial de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 2.483 yuan/t, uma redução de 586 yuan/t face ao mês anterior. O diferencial entre o vergalhão de cobre catódico e o vergalhão de cobre secundário foi de 1.030 yuan/t. Segundo um inquérito da SMM, no sul da China, devido a trabalhos de conformidade relacionados com a “faturação reversa”, as empresas de vergalhão de cobre secundário em Hubei e Jiangxi registaram paragens de produção em grande escala. Com uma queda notória na oferta de vergalhão de cobre secundário, os comerciantes do sul da China reportaram uma oferta insuficiente de vergalhões de forno de cuba, em forte contraste com as vendas lentas no norte da China.

Preço: No plano macro, os EUA afirmaram que permitirão ao Irão exportar petróleo bruto imediatamente após a implementação do acordo e planeiam incluir no acordo a isenção das taxas de trânsito pelo Estreito de Ormuz. O progresso positivo nas negociações EUA-Irão continua a apoiar os preços do cobre, enquanto os preços do petróleo bruto caíram para um mínimo desde março. Contudo, com a aproximação da reunião da Fed, as expectativas hawkish predominantes no mercado limitaram o potencial de alta dos preços do cobre, com o mercado a aguardar cautelosamente os sinais de política da reunião. Do lado dos fundamentos, a circulação geral de carga no mercado permaneceu restrita, mas as cargas disponíveis no leste da China estavam desigualmente distribuídas. Do lado da procura, a disposição dos compradores a jusante para perseguir preços mais altos foi limitada, com apenas aquisições just-in-time. No geral, espera-se que os preços do cobre se mantenham bem e flutuem hoje.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar isto como substituto do seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]