Após a rolagem do contrato, a fraca demanda pressiona os prêmios do cobre spot de Xangai [SMM Shanghai spot copper]

Publicado: Jun 16, 2026 13:10

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[SMM Cobre Spot de Xangai] Para amanhã, espera-se que os preços do cobre na SHFE subam intradiariamente e permaneçam em níveis relativamente elevados. Aliado à rolagem dos contratos futuros, a atividade de negociação tende a ser reduzida, refletindo que o atual patamar de preços está suprimindo significativamente a demanda real. Após a rolagem, o mercado passará a precificar oficialmente com base no contrato 2607, e deve-se acompanhar de perto a saída de warrants não emparelhados. No entanto, o open interest do contrato de cobre SHFE 2606 situa-se atualmente em cerca de 5.500 lotes, sinalizando participação limitada nas entregas. Assim, a liberação concentrada de warrants deverá exercer uma pressão adicional relativamente contida sobre os descontos spot. Sustentados pela dinâmica de entrega, os descontos do cobre spot em Xangai não sofreram queda acentuada. Contudo, se os preços do cobre se mantiverem nos níveis elevados atuais e a demanda não melhorar de forma consistente, os prêmios spot poderão enfrentar pressão de baixa.

SMM noticiou em 16 de junho:

Na sessão matinal, o contrato de cobre SHFE 2607 apresentou um padrão de múltiplas quedas seguidas de repique. O preço de abertura foi de 105.210 yuans/t. Após a abertura, os preços dispararam rapidamente, subindo para 104.510 yuans/t, antes de recuarem ligeiramente para 104.260 yuans/t, onde se estabilizaram e repicaram, alcançando 104.730 yuans/t. Em seguida, os preços cederam um pouco e voltaram a subir, atingindo máxima de 105.020 yuans/t. No fechamento, os preços haviam recuado levemente, com cotação final de 104.800 yuans/t. O spread entre meses oscilou entre contango de 60 yuans/t e retroação de 20 yuans/t. A margem de lucro de importação do cobre SHFE contra o contrato 2606 variou de perda de 270 yuans/t a perda de 180 yuans/t.

No dia, o sentimento vendedor para cátodos de cobre em Xangai situou-se em 2,64, queda de 0,05 ponto ante o mês anterior, enquanto o sentimento comprador foi de 2,56, baixa de 0,02 ponto. Dados históricos podem ser consultados no banco de dados. No início da sessão matinal, os fornecedores inicialmente cotaram cobre de qualidade padrão contra o contrato 2607 com prêmios de 10 a 30 yuans/t. Entre eles, JCC, Lufang e Xiangguang ofertaram prêmios de 20 a 30 yuans/t, enquanto Zhongtiaoshan PC, Dajiang PC, Zhongjin, Tiefeng, Dajiang HS e Zijin negociaram prêmios de 10 a 20 yuans/t. Jinguan, Jinxin, Jintun PC e Jinfeng cotaram prêmio EXW de 30 yuans/t. O cobre de alta qualidade, como Jinchuan (placa) e Jintun (placa), foi cotado com prêmios de 60 a 70 yuans/t. Na segunda etapa, os negócios estiveram fracos e os fornecedores reduziram ligeiramente suas cotações. Lufang, Xiangguang e JCC passaram a prêmio de 10 yuans/t, enquanto Zhongtiaoshan, Tiefeng e Zijin ofertaram descontos de 20 a 10 yuans/t. Os suprimentos de cobre SX-EW registrados estiveram escassos, com apenas alguns lotes de BMK e Esox disponíveis, cotados com descontos de 40 a 20 yuans/t.

Hoje foi o primeiro dia de negociação após a rolagem do contrato, com o mercado à vista passando a precificar oficialmente contra o contrato 2607. O volume total de negócios em Xangai foi reduzido. Os fornecedores cotaram prêmios de 10 a 30 yuans/t no início da sessão, mas o acompanhamento foi insuficiente. Na segunda etapa, reduziram continuamente as ofertas até cerca de desconto de 20 yuans/t, onde se observou pequeno volume de transações. Isso refletiu uma aceitação limitada dos preços atuais do cobre pelos compradores a jusante, com as compras impulsionadas principalmente pela demanda rígida e pela falta de disposição para buscar preços mais elevados. No cenário regional, Changzhou registrou transações moderadas com prêmios à vista de 10 a 20 yuans/tonelada métrica, devido à oferta disponível restrita, criando um diferencial de preço em relação ao mercado de Xangai. Isso pode, posteriormente, atrair parte da oferta do leste da China para fluir entre regiões, oferecendo um suporte marginal ao desconto no mercado de Xangai. Em suma, em meio ao cabo de guerra entre a fraca demanda e a divergência regional de oferta, os preços à vista do cobre em Xangai em relação ao contrato 2607 devem apresentar um pequeno desconto amanhã.

Declaração sobre a Fonte de Dados: Com exceção das informações publicamente disponíveis, todos os demais dados são processados pela SMM com base em informações publicamente disponíveis, comunicação de mercado e com base no modelo de base de dados interna da SMM. São apenas para referência e não constituem recomendações para a tomada de decisão.

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