16/06 Minutas da Reunião Matinal SMM
Futuros:O contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 24.025 yuan/t na sessão noturna de 15 de junho, atingiu máxima de 24.025 yuan/t, mínima de 23.730 yuan/t e fechou a 23.795 yuan/t, queda de 1,55% em relação ao fechamento anterior. Durante a sessão, os preços oscilaram e recuaram antes de despencar acentuadamente, formando um grande candle de baixa que caiu abaixo da MA de 5 períodos de 24.021,00 e negociou simultaneamente abaixo de todas as médias móveis de médio e longo prazo — MA10 (24.075,37), MA20 (24.156,80), MA40 (24.286,94) e MA60 (24.372,72). O alinhamento geral das médias móveis em todos os períodos manteve uma orientação de baixa descendente. O suporte na mínima anterior de 23.825 foi rompido diretamente e a pressão vendedora de baixa de curto prazo foi intensamente liberada. O volume de negociação nesta sessão foi de 127.000 lotes, um aumento de 30.071 lotes em relação à sessão anterior, e o open interest foi de 239.000 lotes, alta de 13.497 lotes, mostrando uma característica de aumento de posições vendidas. Da perspectiva técnica, no indicador MACD de 4 horas, o DIFF (-107,76) estava abaixo do DEA (-104,30), formando um cruzamento de morte, com o valor do STICK verde em -6,92, indicando fortalecimento do momentum de baixa. Em 15 de junho, o alumínio na LME abriu a $3.536,0/t, atingiu máxima de $3.560,0/t, mínima de $3.357,0/t e fechou a $3.383,0/t, queda de 4,52% em relação ao fechamento anterior. Naquele dia, os preços despencaram acentuadamente, formando um candle de baixa extremamente longo que caiu diretamente abaixo da MA5 (3.478,94) e negociou abaixo de todas as médias móveis de todos os períodos — MA10 (3.539,21), MA20 (3.577,20), MA40 (3.561,49) e MA60 (3.515,54). O alinhamento de baixa das MAs de todos os períodos se ampliou ainda mais, e o suporte das mínimas anteriores foi completamente perdido. O volume de negociação naquele dia foi de 48.091 lotes, alta de 24.198 lotes em relação à sessão anterior, e o open interest foi de 643.394 lotes, queda de 5.917 lotes, mostrando uma característica de redução de posições compradas. Da perspectiva técnica, no indicador MACD diário, o DIFF (-20,54) estava abaixo do DEA (11,43), com a estrutura de cruzamento de morte continuando a se aprofundar, e o valor do STICK verde em -63,94, indicando fortalecimento notável do momentum de baixa.
Cenário Macro:A produção manufatureira dos EUA ficou estável em maio na base mensal, marcando a primeira estagnação deste ano e indicando que os choques na cadeia de suprimentos e os aumentos de custos decorrentes da guerra com o Irã podem estar começando a pesar sobre a atividade manufatureira. Os EUA e o Irã assinaram um Memorando de Entendimento eletrônico, e o Presidente Trump afirmou que o texto específico pode ser divulgado em algum momento após sexta-feira (19 de junho). Em declarações ao The New York Times no dia 14, horário local, Trump disse que o Irã será autorizado a realizar enriquecimento de urânio limitado e de baixo nível, e que o novo acordo EUA-Irã garantirá que “o enriquecimento de urânio do Irã será usado apenas para fins não militares”.
Fundamentos:De acordo com dados da Câmara de Comércio de Motocicletas da China, em maio, a produção e as vendas de motocicletas atingiram 2,218 milhões de unidades e 2,1516 milhões de unidades, queda de 2,67% no mês e 5,28% no mês, e alta de 18,09% na comparação anual e 12,83% na comparação anual, respectivamente. De janeiro a maio, a produção e as vendas de motocicletas totalizaram 9,8208 milhões de unidades e 9,8181 milhões de unidades, com produção e vendas aumentando 11,18% na comparação anual e 11,04% na comparação anual, respectivamente. Em maio, a produção e as vendas da indústria de motocicletas aumentaram na comparação anual, mas recuaram no mês, enquanto as exportações mantiveram alto crescimento. No acumulado de janeiro a maio, as exportações continuaram a fornecer impulso constante, as vendas internas melhoraram e tanto a produção quanto as vendas subiram de forma constante, com as operações gerais da indústria estáveis e melhorando. No lado dos estoques, o estoque de lingotes de alumínio nas principais regiões consumidoras caiu 0,7% na semana nesta segunda-feira, com a redução impulsionada principalmente por Guangdong e Wuxi.
Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o contrato de alumínio SHFE 2606 flutuou, com os preços do alumínio permanecendo em níveis relativamente altos. No entanto, afetado pelos altos preços do alumínio, o sentimento de compra a jusante enfraqueceu, pressionando as cotações e os preços de transação para baixo. O preço de transação spot convencional ficou com um desconto de 90~100 yuan/mt em relação ao contrato de julho da SHFE. Ontem, no leste da China, o índice de sentimento de venda foi de 2,96, estável em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,76, queda de 0,06. No pregão noturno, os preços futuros do alumínio subiram novamente. Antes da abertura, as cotações no mercado da China central já mostravam tendência de enfraquecimento; após a abertura, os preços absolutos recuaram. As empresas de processamento a jusante mostraram forte sentimento de espera, com sentimento de compra fraco, e os fornecedores tinham pouca disposição para manter os preços firmes, com as cotações caindo continuamente. Por fim, os preços reais de transação no mercado da China central oscilaram em torno de um desconto de 170-190 yuan/mt em relação ao contrato de julho da SHFE. Ontem, na China central, o índice de sentimento de venda foi de 2,92, alta de 0,01; o índice de sentimento de compra foi de 2,20, queda de 0,01.
Sucata de alumínio: Ontem, o preço SMM A00 caiu 10 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, para 24.130 yuan/mt, enquanto o mercado de sucata de alumínio se manteve estável. Quanto ao spread de preço entre alumínio primário e sucata, em 15 de junho, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfil de alumínio sem pintura em Foshan foi registrada em 2.640 yuan/mt, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata triturada de alumínio foi de 2.103 yuan/mt. O estreitamento contínuo do spread reflete um suporte subjacente relativamente forte para a sucata de alumínio. Do lado da oferta, a aplicação da política de “faturamento reverso” continuou a se intensificar. Em algumas províncias, as restituições de impostos foram canceladas e as auditorias fiscais se intensificaram, levando a custos mais altos para matérias-primas com faturas. Cortes e paralisações de produção se espalharam ainda mais entre empresas em Anhui, Jiangxi, Hubei e outras regiões. Atualmente, os custos de conformidade no segmento de coleta de matérias-primas permanecem elevados. A oferta disponível de matérias-primas com faturas permaneceu restrita, com a escassez de faturas servindo como um suporte fundamental para os preços da sucata de alumínio. Além disso, o spread de preços entre os mercados chinês e estrangeiro permaneceu invertido, tornando a oferta importada de baixo preço e alta qualidade escassa e enfraquecendo ainda mais a complementação ao mercado doméstico. Do lado da demanda, o efeito de baixa temporada continuou a se aprofundar. As empresas de utilização de sucata a jusante viram suas taxas de operação permanecerem baixas, com pedidos de usuários finais com dificuldade para se sustentarem. As empresas mantiveram uma estratégia de comprar conforme necessário e manter estoques baixos, com um ambiente de compras cauteloso. Os pedidos das empresas de fundição sob pressão a jusante permaneceram lentos; suas compras foram baseadas principalmente em demanda rígida e em lotes pequenos, com pouca disposição para comprar apressadamente diante de aumentos de preços. A atividade de negociação no mercado continuou baixa. O consumo final apresentou pouca melhoria substancial, e o lado da demanda continuou a suprimir o espaço de alta dos preços. Espera-se que os preços da sucata de alumínio continuem flutuando em níveis elevados com viés baixista, mas o espaço de queda é limitado. A escassez de cargas faturadas em conformidade persiste, e a escassez de faturas oferece suporte de fundo para os preços da sucata de alumínio. O efeito de contração defasado da sucata de alumínio importada ainda não se materializou totalmente, e as chegadas subsequentes nos portos permanecerão baixas. Enquanto isso, à medida que a baixa temporada se aprofunda, aumentam as preocupações sobre a sustentabilidade dos pedidos para as empresas de utilização de sucata a jusante. Essas empresas mantêm estratégias de comprar conforme necessário e estoque baixo, com pouca melhora significativa no ambiente de compras, resultando em um padrão geral de oferta e demanda fracas.
Liga de Alumínio Secundário: Mercado à Vista: Ontem, as cotações das empresas ADC12 geralmente subiram, com ajustes para cima concentrados principalmente em torno de 100 yuan/mt. Atualmente, a oferta de recursos de sucata de alumínio em conformidade está restrita, a dificuldade de aquisição está aumentando, os preços da sucata de alumínio permanecem altos e os custos de produção das empresas aumentaram significativamente. Enquanto isso, algumas empresas relataram que a oferta restrita de matérias-primas continua afetando a produção normal, e o risco de cortes de produção aumentou novamente. Com expectativas de contração do lado da oferta se fortalecendo, as empresas geralmente mantêm uma forte disposição para sustentar preços e repassar ativamente as pressões de custo para a jusante, aumentando os preços. No entanto, o desempenho do lado da demanda permanece relativamente medíocre, com melhoria limitada nos pedidos a jusante, restringindo, até certo ponto, aumentos sustentados de preços. Em geral, o mercado ADC12 permanece em um padrão de “forte suporte de custos e fraca sustentação da demanda”, e no curto prazo, espera-se que o centro de preços continue a se manter bem.
Resumo do Mercado de Alumínio: Na frente macroeconômica, os EUA e o Irã concluíram a assinatura de uma versão eletrônica de um memorando de entendimento. As expectativas de abrandamento geopolítico continuam a se materializar, o pânico do mercado com relação aos conflitos geopolíticos no Oriente Médio continua diminuindo, e os prêmios de risco geopolítico das commodities enfraqueceram significativamente. O IPC dos EUA de maio subiu 4,2% em relação ao ano anterior, atingindo uma alta de três anos, enquanto o núcleo do IPC também se fortaleceu. O mercado continua a especular se o Fed dos EUA retomará os aumentos das taxas este ano, e as expectativas de aperto da liquidez continuam a pressionar as avaliações dos metais. Do lado dos fundamentos, os conflitos no Oriente Médio causaram cortes involuntários de produção na capacidade de alumínio fora da China, e as expectativas de ampliação do déficit de oferta global, combinadas com as expectativas de aumento dos custos de energia, fornecem um forte suporte de fundo para o alumínio LME. No mercado doméstico, a tendência de redução de estoques foi estabelecida, e a lógica de desestocagem continua a se materializar. A recuperação na proporção de alumínio líquido, o apoio da demanda de exportação e a padronização do fornecimento reduzindo o volume de formação de lingotes de alumínio — esses três fatores fundamentais impulsionam conjuntamente a continuação da desestocagem. A SMM mantém seu julgamento de que o estoque cairá para cerca de 1,28 milhão de toneladas até o final de junho, e espera-se que se aproxime ainda mais de 1,2 milhão de toneladas entre o final de junho e o início de julho, fornecendo certo suporte para os preços do alumínio. No entanto, a pressão do alto nível de estoque doméstico permanece relativamente perceptível, e com o sentimento macroeconômico baixista atualmente dominando o mercado, espera-se que os preços domésticos do alumínio no curto prazo flutuem e se ajustem com viés de baixa.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não usar isso como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
![Alumínio spot despencou repentinamente, enquanto as transações foram satisfatórias no geral [SMM South China Aluminum Spot Daily Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TFHUe20251217171651.jpg)
