Os preços do cobre subiram ligeiramente durante a noite, baixistas reduziram posições, negociação lenta após rolagem de contratos, prêmios spot sob pressão [Minutos da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

16 de junho de 2026, terça-feira
Negociação noturna: O cobre LME noturno abriu a US$13.744/t, caiu para US$13.725/t no início da sessão e, em seguida, seu centro de preço oscilou para cima até US$13.822,5/t. Depois, o centro variou fortemente, fechando finalmente a US$13.796,5/t, alta de 0,61%. O volume negociado foi de 16.600 lotes e as posições em aberto somaram 263.000 lotes, uma redução de 3.509 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo a redução de posições pelos ursos. No mercado noturno, o contrato de cobre SHFE 2607 mais negociado abriu a 105.490 yuans/t, atingindo imediatamente a máxima de 105.700 yuans/t. Em seguida, o centro flutuou para baixo, tocando a mínima de 105.060 yuans/t perto do fim da sessão, e fechou a 105.210 yuans/t, queda de 0,14%. O volume negociado foi de 25.000 lotes e as posições em aberto totalizaram 147.000 lotes, recuo de 1.715 lotes em relação ao dia anterior, com os touros reduzindo posições.
[SMM Copper Morning Brief] Notícias:
(1) A produtora de cobre Glencore Canada anunciou em 12 de junho a retomada dos trabalhos no projeto de redução de emissões atmosféricas na fundição de Horne, marcando um passo importante na melhoria do desempenho ambiental. A empresa saudou a aprovação pelo governo da província de Quebec do Projeto de Lei 11, afirmando que ele estabelece um quadro regulatório estável para as operações da fundição de Horne até 2033. Essa segurança regulatória permite à empresa retomar gradualmente o projeto de redução de emissões, dando mais tempo para cumprir as rigorosas normas de emissão. Especificamente, o Projeto de Lei 11 prorroga o prazo para a fundição de Horne reduzir as concentrações de arsênio no ar ambiente para 15 nanogramas por metro cúbico até 2029/30, um adiamento de dois anos, e exige que esse nível seja mantido pelo menos até 2033.
Mercado à vista:
(1) Xangai: Em 15 de junho, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM em relação ao contrato de cobre SHFE do mês corrente (2606) foram cotados com descontos de 30 yuans/t a prêmios de 120 yuans/t, com média de prêmio de 45 yuans/t. Esse dia marcava o último pregão do contrato de cobre SHFE 2606 e, conforme a metodologia de avaliação de preços do cobre catódico #1 da SMM, a SMM sempre fornece cotações em relação ao contrato do mês corrente. No início da sessão, o contrato SHFE 2606 oscilou sobretudo entre 105.300 e 105.880 yuans/t, enquanto o SHFE 2607 variou entre 105.350 e 105.960 yuans/t. O diferencial de preços entre os contratos ficou entre um contango de 80 yuans/t e um backwardation de 30 yuans/t. A margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato 2606 do mês corrente ficou entre uma perda de 290 yuans/t e 100 yuans/t. Para hoje, espera-se que o preço do cobre SHFE suba e permaneça em patamar relativamente elevado, e com a rolagem de contrato, a atividade de negociação do mercado deve ser fraca. Isso reflete que os atuais níveis de preços estão suprimindo significativamente a demanda real. Após a rolagem, o mercado precificará oficialmente em torno do contrato 2607, devendo-se prestar especial atenção à saída de warrants não emparelhados. No entanto, com as posições em aberto no contrato SHFE 2606 atualmente em cerca de 5.500 lotes, o número de contratos para entrega é limitado, de modo que a liberação concentrada de warrants deve ter um efeito adicional relativamente limitado na pressão sobre os descontos spot. Sustentados pela lógica de entrega, os descontos spot do cobre SHFE não caíram de forma significativa. Entretanto, se os preços do cobre permanecerem nos níveis elevados atuais, será difícil para a demanda melhorar efetivamente, e os prêmios spot provavelmente sofrerão pressão de baixa.
(2) Guangdong: Em 15 de junho, os preços spot do cobre catódico #1 de Guangdong contra o contrato do mês corrente foram: cobre de alta qualidade a 240 yuans/t, queda de 30 yuans/t em relação ao pregão anterior; cobre de qualidade padrão com prêmio de 180 yuans/t, recuo de 30 yuans/t; cobre SX-EW com prêmio de 120 yuans/t, queda de 30 yuans/t. O preço médio do cobre catódico #1 em Guangdong foi de 105.810 yuans/t, alta de 1.095 yuans/t em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 105.720 yuans/t, alta de 1.095 yuans/t. De modo geral, os preços do cobre e os estoques subiram juntos, os fornecedores tomaram a iniciativa de reduzir os preços para vender, mas as transações efetivas permaneceram lentas.
(3) Cobre importado: Em 15 de junho, o preço médio do warrant permaneceu estável em relação ao dia útil anterior, a US$ 59/t (faixa de preço: US$ 54-64/t); o preço médio do B/L permaneceu estável em relação ao dia útil anterior, a US$ 61/t (faixa de preço: US$ 55-67/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 4/t em relação ao dia útil anterior, para US$ 33/t (faixa de preço: US$ 30-36/t), referente a cargas com chegada prevista para meados e final de junho e início de julho.
(4) Cobre secundário: Até as 11h30 de 15 de junho, o preço de fechamento dos futuros era de 105.650 yuans/t, com alta de 700 yuans/t em relação ao dia útil anterior; o prêmio médio à vista foi de 45 yuans/t, com alta de 15 yuans/t em relação ao dia útil anterior. Hoje, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 400 yuans/t na comparação mensal; o índice de sentimento de vendas de matérias-primas de cobre secundário subiu para 2,5, e o índice de sentimento de compras caiu para 2,26; a diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 3.069 yuans/t, com alta de 278 yuans/t na comparação mensal; a diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 1.490 yuans/t. De acordo com pesquisa da SMM, com a entrega do contrato do mês corrente, os preços do cobre subiram, e os detentores de sucata de cobre secundário venderam na alta, mas os agentes downstream não compraram, resultando em transações intradiárias medíocres.
Preços: No front macro, a implementação do memorando de entendimento entre EUA e Irã avançou de forma constante, o Estreito de Ormuz será reaberto na sexta-feira, e os preços mais baixos de energia aliviaram as preocupações do mercado com a inflação; a recuperação do apetite ao risco sustentou os preços do cobre. No lado dos fundamentos, na oferta, as chegadas de cargas importadas e domésticas permaneceram em níveis baixos, mantendo a oferta do mercado restrita; na demanda, os preços elevados do cobre suprimiram o sentimento de compra downstream, com atividade de negociação medíocre no mercado. No front de estoques, até segunda-feira, 15 de junho, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões da China continuaram em redução semanal, com os estoques totais atingindo 207.700 toneladas, um aumento de 60.000 toneladas em comparação com as 147.700 toneladas no mesmo período do ano passado. No geral, espera-se que os preços do cobre se mantenham firmes hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes, não usar isto como substituto para julgamento independente, e quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão associadas à SMM.]