Os preços do cobre subiram ligeiramente durante a noite, baixistas reduziram posições, negociação lenta após rolagem de contratos, prêmios spot sob pressão [Minutos da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

16 de junho de 2026, terça-feira
Negociação noturna: O cobre LME na sessão noturna abriu a US$ 13.744/t, recuou para US$ 13.725/t no início das negociações e, em seguida, seu centro de preço oscilou para cima até US$ 13.822,5/t. Posteriormente, o centro oscilou intensamente, fechando finalmente a US$ 13.796,5/t, com alta de 0,61%. O volume negociado foi de 16.600 lotes e os contratos em aberto totalizaram 263.000 lotes, queda de 3.509 lotes em relação ao dia anterior, com vendedores reduzindo posições. No período noturno, o contrato de cobre SHFE 2607 mais negociado abriu a 105.490 yuan/t, atingindo imediatamente a máxima de 105.700 yuan/t. Em seguida, o centro oscilou para baixo, tocando a mínima de 105.060 yuan/t perto do fim da sessão e fechando a 105.210 yuan/t, queda de 0,14%. O volume negociado foi de 25.000 lotes e os contratos em aberto somaram 147.000 lotes, redução de 1.715 lotes ante o dia anterior, com compradores diminuindo posições.
[Resumo Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) A produtora de cobre Glencore Canadá anunciou em 12 de junho a retomada dos trabalhos no projeto de redução de emissões atmosféricas na fundição Horne, marcando um passo fundamental para melhorar o desempenho ambiental. A empresa saudou a adoção do Projeto de Lei 11 pelo governo provincial de Quebec, afirmando que ele estabelece um arcabouço regulatório estável para as operações da Horne Smelter até 2033. Essa segurança regulatória permite à empresa retomar gradualmente seu projeto de redução de emissões, proporcionando mais tempo para atender aos padrões rigorosos. Especificamente, o Projeto de Lei 11 estende o prazo para a Horne Smelter reduzir as concentrações de arsênio no ar ambiente para 15 nanogramas por metro cúbico até 2029/30, um adiamento de dois anos, e exige que esse nível seja mantido pelo menos até 2033.
Mercado à vista:
(1) Xangai: Em 15 de junho, os preços spot do cátodo de cobre SMM nº 1 em relação ao contrato SHFE de cobre 2606 do mês corrente foram cotados com descontos de 30 yuan/t a prêmios de 120 yuan/t, com prêmio médio de 45 yuan/t. O dia foi o último de negociação do contrato SHFE de cobre 2606 e, conforme a metodologia de avaliação de preços do cátodo de cobre SMM nº 1, a SMM sempre fornece cotações contra o contrato do mês vigente. No início do pregão, o contrato SHFE de cobre 2606 operou majoritariamente entre 105.300 e 105.880 yuan/t, enquanto o SHFE de cobre 2607 negociou entre 105.350 e 105.960 yuan/t. O spread entre os contratos variou de um contango de 80 yuan/t a um backwardation de 30 yuan/t. A margem de lucro na importação do cobre SHFE contra o contrato 2606 do mês corrente ficou entre um prejuízo de 290 yuan/t e 100 yuan/t. Para hoje, espera-se que o preço do cobre SHFE suba e se mantenha em nível relativamente alto e, com a rolagem do contrato, a atividade de mercado deve ser fraca. Isso reflete que os níveis atuais de preços estão suprimindo significativamente a demanda real. Após a rolagem, o mercado precificará oficialmente em torno do contrato 2607, sendo crucial observar a saída de warrants não vinculados. No entanto, com os contratos em aberto do SHFE de cobre 2606 atualmente em cerca de 5.500 lotes, o número de contratos para entrega é limitado, de modo que a liberação concentrada de warrants deve ter um efeito adicional relativamente limitado sobre os descontos no mercado spot. Sustentados pela lógica de entrega, os descontos do cobre spot na SHFE não recuaram significativamente. Contudo, se os preços permanecerem nos níveis elevados atuais, será difícil uma melhora efetiva do lado da demanda, e os prêmios spot provavelmente sofrerão pressão de baixa.
(2) Guangdong: Em 15 de junho, os preços spot do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong contra o contrato do mês vigente foram: cobre de alta qualidade a 240 yuan/t, queda de 30 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre de qualidade padrão com prêmio de 180 yuan/t, recuo de 30 yuan/t; cobre SX-EW com prêmio de 120 yuan/t, redução de 30 yuan/t. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 em Guangdong foi de 105.810 yuan/t, alta de 1.095 yuan/t ante o dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 105.720 yuan/t, com igual avanço de 1.095 yuan/t. No geral, os preços do cobre e os estoques subiram em conjunto, os fornecedores tomaram a iniciativa de reduzir preços para vender, mas as transações efetivas permaneceram fracas.
(3) Cobre importado: Em 15 de junho, o preço médio do warrant permaneceu estável em relação ao dia útil anterior, a US$ 59/t (faixa de preço: US$ 54-64/t); o preço médio do B/L permaneceu estável em relação ao dia útil anterior, a US$ 61/t (faixa de preço: US$ 55-67/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 4/t em relação ao dia útil anterior, para US$ 33/t (faixa de preço: US$ 30-36/t), referente a cargas com chegada prevista para meados e final de junho e início de julho.
(4) Cobre secundário: Até as 11h30 de 15 de junho, o preço de fechamento dos futuros era de 105.650 yuans/t, com alta de 700 yuans/t em relação ao dia útil anterior; o prêmio médio à vista foi de 45 yuans/t, com alta de 15 yuans/t em relação ao dia útil anterior. Hoje, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 400 yuans/t na comparação mensal; o índice de sentimento de vendas de matérias-primas de cobre secundário subiu para 2,5, e o índice de sentimento de compras caiu para 2,26; a diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 3.069 yuans/t, com alta de 278 yuans/t na comparação mensal; a diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 1.490 yuans/t. De acordo com pesquisa da SMM, com a entrega do contrato do mês corrente, os preços do cobre subiram, e os detentores de sucata de cobre secundário venderam na alta, mas os agentes downstream não compraram, resultando em transações intradiárias medíocres.
Preços: No front macro, a implementação do memorando de entendimento entre EUA e Irã avançou de forma constante, o Estreito de Ormuz será reaberto na sexta-feira, e os preços mais baixos de energia aliviaram as preocupações do mercado com a inflação; a recuperação do apetite ao risco sustentou os preços do cobre. No lado dos fundamentos, na oferta, as chegadas de cargas importadas e domésticas permaneceram em níveis baixos, mantendo a oferta do mercado restrita; na demanda, os preços elevados do cobre suprimiram o sentimento de compra downstream, com atividade de negociação medíocre no mercado. No front de estoques, até segunda-feira, 15 de junho, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões da China continuaram em redução semanal, com os estoques totais atingindo 207.700 toneladas, um aumento de 60.000 toneladas em comparação com as 147.700 toneladas no mesmo período do ano passado. No geral, espera-se que os preços do cobre se mantenham firmes hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes, não usar isto como substituto para julgamento independente, e quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão associadas à SMM.]