O estanho da SHFE oscilou fortemente entre 394.000 e 411.000 iuanes por tonelada métrica durante a semana. Em meio ao impasse entre oferta e demanda, espera-se que continue se consolidando em altas [Resumo da Reunião Matinal do Estanho da SMM]

Ata da Reunião Matinal do Estanho da SMM, 15 de junho de 2026

Revisão do Mercado: O contrato de estanho mais negociado na SHFE apresentou uma tendência de enfraquecimento inicial seguido de fortalecimento durante a semana, com o centro de preços oscilando amplamente em torno da marca de 400 000 yuans por tonelada métrica. No início da semana, os futuros recuaram por sessões consecutivas e caíram brevemente abaixo desse nível arredondado, pressionados pelas expectativas de aumentos das taxas de juros no exterior e pela desvalorização das ações de tecnologia. No meio da semana, os dados do IPC dos EUA alimentaram preocupações com a inflação, e a intensificação dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio levou os preços para cerca de 394 000 yuans por tonelada métrica. Perto do fim de semana, a recuperação da procura por semicondutores e pela capacidade de computação de IA, juntamente com as expectativas de uma flexibilização gradual das tensões geopolíticas, impulsionou uma recuperação dos futuros para acima de 410 000 yuans por tonelada métrica. A faixa geral de flutuação concentrou-se entre 394 000 e 411 000 yuans por tonelada métrica. No mercado à vista, a disposição para compras just-in-time por parte dos intervenientes a jusante foi libertada até certo ponto quando os preços caíram no início da semana, registando-se um sentimento moderado de consulta e negociação. No entanto, à medida que os preços se estabilizaram e recuperaram, o efeito de arrefecimento dos preços elevados ressurgiu, as negociações no mercado à vista arrefeceram rapidamente e as compras de fim de ano foram cautelosas. No geral, o mercado apresentou um padrão de impasse, com reposições limitadas a preços baixos e transações congeladas a preços elevados.

Previsão de Mercado: Na frente macroeconómica internacional, o boom de investimento em inteligência artificial global fornece uma narrativa de longo prazo que sustenta a procura de utilização final do estanho. No entanto, a notícia de que o Departamento de Defesa dos EUA adicionou algumas empresas chinesas a uma lista de empresas militares intensificou as preocupações com as relações comerciais China-EUA, tornando o sentimento macroeconómico mais complexo. Analisando a oferta e a procura no mercado de estanho da China, esta semana foi geralmente caracterizada por uma oferta estável e uma atitude de espera em relação à procura. Do lado da oferta, a maioria das fundições manteve uma produção estável, com um ritmo de expedição regular. Do lado da procura, as empresas a jusante adotaram geralmente uma postura cautelosa, com as compras a seguirem principalmente uma estratégia de negociação por faixas de preço de “cobrir um pequeno volume nas quedas e comprar mais em quedas adicionais”, e o consumo global não registou uma libertação em grande escala. Após os preços do estanho dispararem para máximos recordes no início da semana, o mercado à vista parou efetivamente, levando as fundições a assegurar lucros através do registo de warrants. À medida que os preços futuros recuaram para a marca de 400.000 yuans/tonelada métrica, a demanda de compras just-in-time, antes reprimida pelos preços, foi liberada brevemente, e o sentimento de consultas e negociações no mercado se recuperou um pouco. No entanto, o efeito estimulante dos preços baixos sobre o consumo deu claros sinais de retornos marginais decrescentes. Quando os preços se recuperaram, os agentes do downstream retornaram rapidamente a uma postura de espera e observação, e as transações no mercado spot esfriaram novamente. Embora as vendas globais de equipamentos semicondutores tenham atingido um recorde no primeiro trimestre, oferecendo suporte de longo prazo à demanda por solda de estanho, o padrão de compras orientado por pedidos entre as empresas do downstream não mudou no curto prazo. Em resumo, os preços atuais do estanho carecem de um direcionador unidirecional claro. Diante de um impasse entre oferta e demanda nos fundamentos, espera-se que os preços do estanho oscilem em patamares elevados, em torno de 400.000 yuans/tonelada métrica, na próxima semana. Os investidores devem monitorar de perto as movimentações das políticas macroeconômicas e o ritmo de reabastecimento do downstream. Em meio a flutuações recorrentes de preços, recomenda-se focar principalmente em operações de banda para controlar os riscos.