Previsão para a próxima semana: ainda se espera que as matérias-primas superem os produtos de aço nos metais ferrosos
Nesta semana, os metais ferrosos apresentaram movimentos divergentes, com oscilações relativamente voláteis. No início da semana, os quatro principais índices fecharam em queda generalizada. O carvão coqueificável teve desempenho forte, com o contrato mais negociado 2609 atingindo máxima de 1.486,5 yuan/t, enquanto o minério de ferro e os futuros de aço tenderam a enfraquecer. Posteriormente, impactados pela notícia de que departamentos relevantes na província de Shaanxi exigiram que as empresas de carvão garantissem o abastecimento, somado ao consumo de aço persistentemente fraco, o desequilíbrio entre oferta e demanda foi se acumulando gradualmente, e os futuros de carvão coqueificável e coque despencaram acentuadamente. Na segunda metade da semana, por um lado, notícias de embarques de minério de ferro mais apertados e de menor liquidez no mercado impulsionaram os futuros de minério de ferro; por outro, o agravamento da restrição de oferta de carvão coqueificável voltou a elevar carvão coqueificável e coque, bem como os futuros de bobina laminada a quente (HRC) e vergalhão. No mercado à vista, a sexta rodada de aumentos do preço do coque foi implementada no meio da semana, comprimindo ainda mais as margens das siderúrgicas. A disposição de compra a jusante permaneceu fraca, e as transações gerais foram ruins nesta semana.
No curto prazo, no contexto de oferta apertada, os preços de carvão e coque ainda têm espaço de alta. Para os produtos de aço, o impacto contínuo da entressafra e o consumo fraco a jusante limitarão o espaço de alta dos preços do aço. Em geral, espera-se que, na próxima semana, as matérias-primas continuem superando os produtos de aço nos metais ferrosos, e as margens das siderúrgicas se estreitem ainda mais. Adiante, deve-se observar se a compressão das margens levará a uma queda na produção de ferro-gusa, reduzindo as expectativas de novas altas nos preços das matérias-primas.
Minério de ferro: forte aumento do ferro-gusa dá suporte na base; preços tocaram o fundo e reagiram nesta semana
Os preços do minério de ferro tocaram o fundo e reagiram nesta semana, mas o centro de preços continuou se deslocando para baixo. No início da semana, afetados por notícias do conflito EUA-Irã, os preços do petróleo bruto caíram e puxaram significativamente para baixo o frete marítimo, e os preços do minério de ferro recuaram em consequência, com tanto o contrato mais negociado quanto os preços à vista nos portos atingindo mínimas recentes. Olhando para a próxima semana, espera-se que os fundamentos do minério de ferro permaneçam fracos. Do lado da oferta, Austrália e Brasil entraram no ciclo de aceleração para cumprir metas anuais no fim do ano fiscal, as chegadas aos portos permaneceram elevadas e a pressão do acúmulo de estoques portuários continuou aumentando. Do lado da demanda, o consumo de aço acabado está na entressafra; somado ao fato de os preços do coque permanecerem altos e corroerem as margens das siderúrgicas, a produção de ferro-gusa atingiu o pico e recuou. As siderúrgicas mantiveram uma estratégia de compras com baixo estoque e giro rápido, e as transações no mercado à vista foram relativamente leves. Do ponto de vista macro, o dólar se manteve firme e, junto com a queda do frete marítimo, o suporte dos custos CFR do minério de ferro afrouxou um pouco. No entanto, os preços do minério estão atualmente em níveis relativamente baixos, o sentimento pessimista já havia sido amplamente liberado anteriormente, e ainda existe demanda rígida de recomposição de estoques por parte das siderúrgicas, o que fornecerá algum suporte na base para os preços.No geral, espera-se que os preços dos futuros de minério de ferro oscilem em níveis baixos na próxima semana, com espaço limitado de alta e de baixa.
Coque: fundamentos favoráveis; a sétima rodada de aumentos de preço deve ser implementada na próxima semana
No noticiário, siderúrgicas em algumas regiões já aceitaram aumentos de 50 yuan/t para coque apagado a úmido e 55 yuan/t para coque com apagamento a seco, com vigência a partir de 00:00 de 15 de junho de 2026 (sétima rodada). Do lado da oferta, com a desaceleração da alta do carvão matéria-prima, embora a sexta rodada de aumentos do preço do coque tenha sido implementada, a pressão de custos sobre os produtores de coque permaneceu, e as perdas não melhoraram de forma material. Além disso, com o endurecimento das inspeções de segurança, a liberação de capacidade pelos produtores de coque foi restringida. Somado às compras ativas das siderúrgicas a jusante e aos baixos estoques nas coquerias, a oferta de coque permaneceu apertada. Do lado da demanda, a produção das siderúrgicas foi estável e a produção de ferro-gusa permaneceu alta, mantendo sólida a demanda rígida por coque, enquanto siderúrgicas com baixo estoque mostraram forte disposição para recompor estoques. Para o carvão coqueificável, devido ao impacto duplo de acidentes em minas e do mês de segurança de junho, as inspeções de segurança se intensificaram de forma generalizada, e muitas minas em várias regiões suspenderam ou reduziram a produção, apertando a oferta de carvão bruto. Além disso, com a implementação da sexta rodada de aumentos do preço do coque, produtores de coque e traders ficaram ativos nas compras; os estoques nas minas estavam baixos e a oferta apertada, com fortes expectativas altistas no mercado, e os preços do carvão ainda tinham impulso de alta. No geral, o lado dos custos forneceu forte suporte, as chegadas às siderúrgicas estavam apertadas e o estoque total era baixo, e espera-se que o mercado de coque apertado continue.Espera-se que o mercado se mantenha firme na próxima semana, com fortes expectativas de que a sétima rodada de aumentos do preço do coque seja implementada.
Sucata de aço: O padrão de oferta fraca e demanda fraca continuou; os preços podem se consolidar no curto prazo
Do lado da oferta, o sul da China entrou gradualmente na estação chuvosa. Além disso, este período coincidiu com o Exame Nacional de Admissão à Universidade de 2026, durante o qual os canteiros de obras foram obrigados a interromper a geração de ruído em horários determinados, afetando diretamente a produção de sucata de aço de construção e a eficiência de reciclagem. A oferta de sucata permaneceu relativamente apertada. Do lado da demanda, o impulso de alta do aço acabado foi limitado pela entressafra tradicional. Como a sucata ainda está em desvantagem de custo em relação ao ferro-gusa, as siderúrgicas de alto-forno tiveram pouco espaço para elevar significativamente a proporção de sucata. Enquanto isso, as siderúrgicas de forno elétrico a arco (EAF) tiveram margem de lucro limitada por tonelada de aço, e a maioria manteve horas de operação de médias a baixas, com compras de sucata principalmente baseadas em demanda rígida. No geral, a oferta apertada e a disponibilidade restrita de notas fiscais forneceram suporte na base para os preços da sucata. No entanto, considerando que as margens das siderúrgicas estavam sob pressão e a demanda final mostrou melhora limitada, esse suporte também limitou os preços da sucata em certa medida.Espera-se que os preços da sucata de aço se consolidem no curto prazo.
Vergalhão: matérias-primas impulsionaram o sentimento; preços à vista podem andar de lado no curto prazo
Os preços do vergalhão caíram primeiro e depois subiram nesta semana. O preço médio nacional foi de 3.191 yuan/t, queda de 17 yuan/t em relação à última sexta-feira. Do lado da oferta, a rentabilidade da produção nas siderúrgicas de alto-forno se deteriorou recentemente, mas a maioria ainda permaneceu em um estágio de lucro marginal, e a produção em grande parte se manteve nos níveis anteriores. Algumas siderúrgicas no norte da China aumentaram a produção nesta semana para garantir a demanda final, e a produção total avançou ligeiramente. A produção nas siderúrgicas EAF variou por região: no leste e no sul da China, a rentabilidade continuou sendo comprimida, e algumas usinas enfrentaram aumento da pressão de estoques e reduziram as horas de operação; porém, no sudoeste da China, era a estação chuvosa, os custos de eletricidade foram subsidiados, e algumas usinas elevaram as horas de operação. No geral, a produção mudou pouco. Do lado da demanda, no início da semana, durante o exame de admissão à universidade, algumas regiões impuseram restrições aos canteiros de obras, limitando a liberação da demanda. No meio da semana, estimulada por notícias do lado das matérias-primas, a demanda teve um aumento por etapas, mas depois, após a demanda de projetos ser atendida, as transações gerais recuaram. Em termos de estoques, na entressafra da demanda, o estoque total passou de queda para alta. Recentemente, a retirada de cargas pelos distribuidores foi relativamente lenta, e o estoque nas usinas acumulou um pouco mais rápido do que o estoque social. No geral, o mercado nesta fase seguiu principalmente as notícias do lado das matérias-primas, com o sentimento impulsionando as oscilações de preço. Enquanto isso, as contradições fundamentais do próprio vergalhão começaram a se acumular, com força motriz insuficiente e pressão de baixa que puxou os preços para baixo.Espera-se que os preços à vista se movam de lado dentro de uma faixa na próxima semana.
HRC: suporte de custos & entressafra se aprofundando Espera-se que os preços continuem andando de lado dentro de uma faixa na próxima semana
Os preços de HRC oscilaram para baixo nesta semana, com o preço médio semanal recuando ligeiramente e as transações gerais diminuindo. Do lado da oferta, a manutenção nas linhas de laminação diminuiu nesta semana, e a produção total de HRC avançou ligeiramente. Do lado da demanda, a demanda aparente por HRC voltou a piorar nesta semana. A jusante entrou na entressafra, e altas temperaturas e chuvas restringiram o início de projetos. A demanda especulativa saiu, o sentimento de espera dos usuários finais se intensificou, e o volume real de compras diminuiu gradualmente. Em termos de estoques, dados da SMM mostraram que o estoque social nacional de HRC em 86 armazéns (amostra grande) foi de 4,279 milhões t, queda de 72.900 t na comparação semanal, queda de 1,68% na comparação semanal. Por região, os estoques aumentaram na comparação semanal nos mercados do Nordeste e do Sul da China, enquanto houve desestocagem na comparação semanal nos mercados do Leste, Norte e Centro da China, e as reduções de estoque deram suporte aos preços de HRC. Do lado dos custos, o preço médio do minério de ferro recuou ligeiramente, e a sexta rodada de aumentos do preço do coque foi implementada, fortalecendo levemente o suporte de custos para HRC. Olhando adiante, os custos podem continuar subindo, mas, à medida que o efeito da entressafra se aprofunda, o ritmo de redução de estoques de HRC pode diminuir. No curto prazo, os preços de HRC podem andar de lado dentro de uma faixa estreita.Em resumo, espera-se que o contrato de HRC mais negociado seja negociado na faixa de 3.340-3.410 na próxima semana.
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