Revisão de Preços e Expectativas do Mercado de Prata – Breve Comentário (11 de junho de 2026) [Análise Semanal do Mercado de Prata SMM]

[Revisão de Preços]

Nesta semana (6.8-6.11), a prata ampliou sua queda acelerada, com os mercados internacionais e domésticos despencando em sincronia. O centro de preços recuou significativamente em relação à semana anterior, atingindo uma mínima de quase dois meses. Os dados das folhas de pagamento não agrícolas desencadearam a primeira forte liquidação: os dados de maio das folhas de pagamento não agrícolas dos EUA, divulgados em 5 de junho, mostraram um aumento de 172.000 empregos, superando em muito as expectativas do mercado de 85.000, com os números dos dois meses anteriores revistos em alta em 93.000 no total, enquanto a taxa de desemprego se manteve em uma mínima histórica de 4,3%. Após a divulgação, as expectativas de aumentos das taxas de juros pelo Fed dispararam, desferindo um duro golpe na prata. Em 10 de junho, saíram os dados do IPC dos EUA para maio, com alta de 4,2% em termos homólogos e 0,5% em termos mensais, consolidando ainda mais as expectativas de que o Fed manteria taxas de juros elevadas. Isso, juntamente com o agravamento do conflito entre EUA e Irã, com os militares norte-americanos atacando o Irã por dois dias consecutivos, indicou que se espera que o Fed tenha dificuldade em emitir sinais dovish no curto prazo. Do lado da demanda industrial, o prêmio das cotações principais do lingote de prata padrão em relação ao contrato TD no mercado de Xangai continuou a subir em relação à semana anterior. As cotações principais geralmente estavam ao par ou com um ligeiro prêmio, com a maioria das transações sendo liquidadas dentro do intervalo de paridade a um prêmio de 10 yuan/kg em relação ao contrato TD da SGE. Com a queda acentuada dos preços da prata durante a semana, as consultas downstream foram relativamente ativas. Quanto aos estoques, o consumo downstream recuperou-se um pouco em relação à semana anterior, e algumas fundições mostraram menor disposição para vender devido à queda de preços, levando a uma redução geral dos estoques sociais de lingotes de prata em Xangai e Shenzhen. Quanto à relação ouro/prata, até 10 de junho, a relação ouro/prata da LBMA se ampliou para 67,2, ante 63,8 na semana anterior, destacando a fraqueza mais acentuada da prata em relação ao ouro sob pressão macroeconômica.

[Dados-Chave]

Baixista

As folhas de pagamento não agrícolas dos EUA em maio aumentaram 172.000, superando em muito as expectativas, demonstrando uma resiliência do mercado de trabalho mais forte do que o esperado.

O IPC dos EUA em maio subiu 4,2% em termos homólogos, atingindo uma máxima de três anos, à medida que a pressão inflacionária ressurgiu.

A postura hawkish tem sido clara desde que Warsh assumiu como presidente do Fed, com declarações oficiais subsequentes continuando a sinalizar aperto.

As políticas de controle de importação de prata da Índia persistem, impactando a demanda de consumo físico.

Altista:

A crise energética no Peru continua, com o estado de emergência nacional prorrogado até o final do ano. Doze grandes minas já implementaram produção escalonada. Espera-se que a produção de prata em maio caia entre 5% e 8%. O déficit global entre oferta e demanda persiste, oferecendo algum suporte de piso para os preços da prata.

[Foco de Curto Prazo]

16-17 de junho: Reunião do FOMC do Fed dos EUA em junho e coletiva de imprensa de Waller após a reunião (Evento Central)

18 de junho: Dados de vendas no varejo dos EUA em maio

20 de junho: Índice preliminar de sentimento do consumidor dos EUA da Universidade de Michigan para junho

Foco principal: Discursos de autoridades do Fed e os últimos desenvolvimentos nas negociações EUA-Irã.

[Previsão de Preços]

Na próxima semana, espera-se que a prata mantenha um padrão de consolidação em baixas enquanto busca um fundo, ainda em um ambiente macro de alta pressão. A reunião do FOMC do Fed de 16 a 17 de junho será o foco central da próxima semana, e o mercado acompanhará de perto o discurso de Waller e as últimas orientações do Fed sobre a trajetória das taxas. Se o Fed enviar um sinal claro de aumento de juros, os preços da prata poderão cair ainda mais; se o resultado da reunião for dovish, a prata poderá ter uma recuperação de condições de sobrevenda. No lado dos fundamentos da China, as compras downstream se recuperaram ligeiramente, a pressão vendedora sobre a carga à vista de baixo preço diminuiu em certa medida, e os estoques sociais de lingotes de prata à vista estão em processo de desestocagem geral. Como a maioria das empresas permanece cautelosa com grande receio de queda de preços, espera-se que os prêmios/descontos à vista predominantes no mercado permaneçam na faixa entre a paridade com o SGE TD e um prêmio de 10 yuans/kg, e é improvável que o mercado mude rapidamente para prêmios mais altos no curto prazo.