Os preços do cobre durante a madrugada ampliaram a queda com o aumento de posições vendidas; a oferta de cobre à vista está restrita e os fornecedores continuam a sustentar os preços [SMM Copper Morning Meeting Summary]

11 de junho de 2026, quinta-feira
Futuros: No overnight, o cobre na LME abriu a US$ 13.452/t, inicialmente oscilou para baixo até uma mínima de US$ 13.395/t, depois seu centro de preço subiu gradualmente até uma máxima de US$ 13.608,5/t, antes de recuar novamente e finalmente fechar a US$ 13.449/t, queda de 0,81%. O volume negociado atingiu 24.800 lotes, e o open interest ficou em 267.000 lotes, um aumento de 976 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo posicionamento baixista. No overnight, o contrato de cobre mais negociado na SHFE, 2607, abriu a 103.500 iuanes/t, caiu para 103.480 iuanes/t no início da sessão, depois oscilou para cima até uma máxima de 104.340 iuanes/t, antes que seu centro de preço se movesse para baixo, operou lateralmente perto do fechamento e finalmente liquidou a 103.650 iuanes/t, queda de 0,79%. O volume negociado foi de 39.700 lotes, e o open interest, de 157.000 lotes, uma redução de 3.255 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo realização de posições compradas.
[SMM Resumo Matinal do Cobre] Notícias:
(1) Na quarta-feira, 10 de junho, a Central Asia Metals informou que a produção de cobre na mina de Kounrad, no centro do Cazaquistão, totalizou 5.141 toneladas até o final de maio. A empresa disse que o preço médio de venda do cobre foi de US$ 13.076/t até o final de maio. A orientação de produção de cobre da mina para 2026 é de 12.000 a 13.000 toneladas, enquanto a de zinco na mina SaSa é de 18.000 a 20.000 toneladas. A empresa afirmou que, com a recuperação das temperaturas, a operação de lixiviação em pilhas em Kounrad é afetada positivamente, de modo que a produção de cobre no segundo semestre é normalmente maior do que no primeiro semestre.
Mercado à vista:
(1) Xangai: Em 10 de junho, a sessão matinal do contrato de cobre 2606 da SHFE abriu em alta e se manteve estável. Abriu a 103.650 iuanes/t, subiu a uma máxima de 104.260 iuanes/t, depois recuou ligeiramente, negociando principalmente entre 103.950 iuanes/t e 104.200 iuanes/t, e fechou a 104.010 iuanes/t. O spread de contango entre o mês de vencimento e o seguinte variou de 70 iuanes/t a 10 iuanes/t. A margem de lucro na importação para o cobre da SHFE em relação ao contrato 2606 oscilou entre um prejuízo de 350 iuanes/t e 280 iuanes/t. Com a proximidade da entrega, o contango intramês se manteve na faixa de 70-10 iuanes/t, os fornecedores estavam otimistas quanto aos prêmios de curto prazo e seguraram as vendas, de modo que o cobre de qualidade padrão com desconto de 20 iuanes/t foi rapidamente absorvido no início da sessão, e tornou-se difícil encontrar cargas baratas. Do lado da demanda, os compradores downstream mostraram aceitação limitada das cotações de prêmio atuais, comprando principalmente conforme a necessidade e com pouca disposição para pagar preços mais altos. Os descontos para o cobre não registrado permaneceram em 200-180 iuanes/t, indicando que o suporte ao consumo geral não era forte. No geral, em meio ao cabo de guerra entre o suporte de preços impulsionado pela entrega e a aceitação limitada downstream, espera-se que as cotações à vista do cobre da SHFE contra o contrato 2606 mantenham o padrão atual hoje, com o centro dos prêmios possivelmente subindo ligeiramente.
(2) Guangdong: Em 10 de junho, cobre catodo #1 à vista em Guangdong contra o contrato do mês corrente: cobre de alta qualidade foi cotado a 160 iuanes/t, alta de 50 iuanes/t em relação ao dia anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 130 iuanes/t, alta de 60 iuanes/t; cobre eletroobtido (SX-EW) foi cotado com prêmio de 70 iuanes/t, alta de 60 iuanes/t. O preço médio do cobre catodo #1 em Guangdong foi de 104.210 iuanes/t, queda de 65 iuanes/t em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 104.135 iuanes/t, queda de 60 iuanes/t. No geral, com os estoques próximos a uma nova mínima do ano, os fornecedores mantiveram os preços significativamente mais firmes, e o volume geral de negócios foi moderado.
(3) Cobre Importado: Em 10 de junho, o preço médio do warrant caiu US$ 5/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 59/t (faixa de preço: US$ 54–64/t); o preço médio B/L caiu US$ 4/t ante o dia anterior, para US$ 61/t (faixa de preço: US$ 55–67/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) recuou US$ 4/t, para US$ 29/t (faixa: US$ 24–34/t), com cotações referentes a cargas com chegada prevista de meados ao final de junho até o início de julho.
(4) Cobre Secundário: Até as 11h30 de 10 de junho, o preço de fechamento futuro era de 104.010 yuan/t, alta de 80 yuan/t ante o dia anterior, e os prêmios à vista médios ficaram em 20 yuan/t, avanço de 15 yuan/t. Os preços das matérias-primas de cobre secundário ficaram estáveis na comparação mensal (MoM). O índice de sentimento de vendas de matérias-primas de cobre secundário subiu para 2,56, e o índice de sentimento de compras avançou para 2,38. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 1.739 yuan/t, alta de 95 yuan/t MoM. A diferença entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 780 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, diversas empresas de vergalhão de cobre secundário relataram que os preços do cobre mostravam tendência baixista, com suas cotações na maioria abaixo do mercado; ainda assim, conseguiam adquirir pequenos volumes. Enquanto isso, os comerciantes de matérias-primas de cobre secundário adotaram uma estratégia de giro rápido nos últimos dois dias, vendendo cobre brilhante nu a apenas 50 yuan/t acima do preço de compra para garantir a recuperação do fluxo de caixa, possibilitando recompor rapidamente estoques de baixo custo do mercado.
Preços: No cenário macro, os militares dos EUA atacaram o Irã pelo segundo dia consecutivo, com o Secretário de Defesa dos EUA afirmando que instalações importantes seriam bombardeadas; o presidente Trump, que havia ordenado ataques a usinas e pontes, alertou que o Irã pagaria um preço por atrasos. Trump também disse que um acordo estava essencialmente negociado e só faltava a assinatura do Irã, mas o acordo foi adiado devido a duas novas exigências: o Irã deve diluir seu urânio enriquecido em 60 dias e se comprometer a não cobrar taxas de trânsito. Enquanto isso, foi relatado que Israel se preparava para atacar o Irã novamente. Além disso, o IPC dos EUA em maio subiu 4,2% ano a ano, atingindo uma máxima de três anos. Devido às tensões no Oriente Médio, o índice do dólar americano se recuperou para acima da marca de 100, pressionando os preços do cobre. Do lado dos fundamentos, a oferta de mercadorias disponíveis a preços baixos permaneceu escassa, uma vez que os fornecedores mantiveram os preços firmes e seguraram as vendas, com a oferta de cobre de alta qualidade permanecendo apertada, criando um padrão estruturalmente restrito; o lado da demanda, embora estimulado a liberar alguma demanda rígida pela correção nos preços do cobre, permaneceu relativamente fraco no geral. Em conjunto, espera-se que os preços do cobre hoje se movam lateralmente e flutuem para baixo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem decidir com prudência e não utilizar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões dos clientes não têm relação com a SMM]