Os preços do cobre durante a madrugada ampliaram a queda com o aumento de posições vendidas; a oferta de cobre à vista está restrita e os fornecedores continuam a sustentar os preços [SMM Copper Morning Meeting Summary]

11 de junho de 2026, quinta-feira
Futuros: No overnight, o cobre na LME abriu a US$13.452/t, inicialmente oscilou para baixo até a mínima de US$13.395/t, depois seu centro de preço subiu gradualmente até a máxima de US$13.608,5/t, antes de recuar novamente e finalmente fechar a US$13.449/t, queda de 0,81%. O volume negociado atingiu 24.800 lotes, e os contratos em aberto totalizaram 267.000 lotes, um aumento de 976 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo posicionamento baixista. No overnight, o contrato mais negociado de cobre na SHFE, 2607, abriu a 103.500 yuan/t, caiu para 103.480 yuan/t no início da sessão, depois oscilou para cima até a máxima de 104.340 yuan/t, antes de seu centro de preço cair, mover-se lateralmente próximo ao fechamento e finalmente liquidar a 103.650 yuan/t, queda de 0,79%. O volume negociado foi de 39.700 lotes, e os contratos em aberto somaram 157.000 lotes, uma redução de 3.255 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo liquidação de posições compradas.
[SMM Copper Morning Briefing] Notícias:
(1) Na quarta-feira, 10 de junho, a Central Asia Metals informou que a produção de cobre de sua mina Kounrad, no centro do Cazaquistão, totalizou 5.141 t até o final de maio. A empresa disse que o preço médio de venda do cobre foi de US$13.076/t até o final de maio. A orientação de produção de cobre da mina para 2026 é de 12.000-13.000 t, enquanto a orientação de produção de zinco na mina SaSa é de 18.000-20.000 t. A empresa afirmou que, com a recuperação das temperaturas, a operação de lixiviação em pilhas em Kounrad é afetada positivamente, de modo que a produção de cobre no segundo semestre é tipicamente maior do que no primeiro semestre.
Mercado à vista:
(1) Xangai: Em 10 de junho, a sessão matutina do contrato de cobre SHFE 2606 abriu em alta e se manteve estável. Abriu a 103.650 yuan/t, subiu para a máxima de 104.260 yuan/t, depois recuou ligeiramente, negociando principalmente entre 103.950 yuan/t e 104.200 yuan/t, e fechou a 104.010 yuan/t. O spread de contango intermensal para o mês corrente em relação ao seguinte variou de 70 yuan/t a 10 yuan/t. A margem de lucro de importação do cobre SHFE contra o contrato 2606 oscilou entre um prejuízo de 350 yuan/t e 280 yuan/t. Com a aproximação da entrega, o contango intermensal se manteve na faixa de 70-10 yuan/t, os fornecedores, otimistas com os prêmios de curto prazo, retiveram a oferta, de modo que o cobre de qualidade padrão com desconto de 20 yuan/t foi rapidamente absorvido no início da sessão, dificultando encontrar cargas baratas. Do lado da demanda, os compradores downstream mostraram pouca aceitação das cotações de prêmio atuais, comprando principalmente conforme a necessidade e com pouca disposição para pagar preços mais altos. Os descontos do cobre não registrado permaneceram entre 200 e 180 yuan/t, indicando que o suporte do consumo geral não estava forte. Em meio ao embate entre o suporte de preços impulsionado pela entrega e a aceitação limitada da cadeia downstream, espera-se que as cotações spot do cobre na SHFE para o contrato 2606 mantenham o padrão atual hoje, com o centro dos prêmios possivelmente subindo ligeiramente.
(2) Cantão: Em 10 de junho, cobre catodo #1 à vista em Cantão contra o contrato do mês corrente: cobre de alta qualidade foi cotado a 160 yuan/t, alta de 50 yuan/t em relação ao pregão anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado a um prêmio de 130 yuan/t, alta de 60 yuan/t; cobre SX-EW foi cotado a um prêmio de 70 yuan/t, alta de 60 yuan/t. O preço médio do cobre catodo #1 em Cantão foi de 104.210 yuan/t, queda de 65 yuan/t em relação ao pregão anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 104.135 yuan/t, queda de 60 yuan/t. No geral, com os estoques próximos de uma nova mínima anual, os fornecedores mantiveram preços significativamente mais firmes, e o volume geral de negócios foi moderado.
(3) Cobre Importado: Em 10 de junho, o preço médio do warrant caiu US$ 5/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 59/t (faixa de preço: US$ 54-64/t); o preço médio do B/L caiu US$ 4/t, para US$ 61/t (faixa: US$ 55-67/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu US$ 4/t, para US$ 29/t (faixa: US$ 24-34/t), com cotações referentes a cargas com chegada entre meados/final de junho e início de julho.
(4) Cobre Secundário: Até às 11h30 de 10 de junho, o preço de fechamento dos futuros era de 104.010 yuan/t, alta de 80 yuan/t em relação ao dia anterior, e os prêmios médios à vista ficaram em 20 yuan/t, alta de 15 yuan/t. Os preços das matérias-primas de cobre secundário permaneceram estáveis no dia, na comparação mensal. O índice de sentimento de vendas de matérias-primas de cobre secundário subiu para 2,56, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,38. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 1.739 yuan/t, alta de 95 yuan/t na comparação mensal. A diferença entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 780 yuan/t. De acordo com pesquisa da SMM, muitas empresas de vergalhão de cobre secundário relataram que os preços do cobre mostravam tendência de fraqueza, com suas cotações em sua maioria abaixo dos preços de mercado; ainda assim, conseguiam comprar em pequenos volumes. Enquanto isso, os comerciantes de matérias-primas de cobre secundário adotaram uma estratégia de giro rápido nos últimos dois dias, vendendo cobre brilhante nu com ágio de apenas 50 yuan/t sobre o preço de compra para garantir a recuperação do fluxo de caixa, permitindo-lhes recompor rapidamente o estoque de matéria-prima a preços baixos no mercado.
Preços: No cenário macro, os militares dos EUA atacaram o Irã pelo segundo dia consecutivo, com o Secretário de Defesa dos EUA afirmando que instalações-chave seriam bombardeadas; o presidente Trump, que havia ordenado ataques a usinas de energia e pontes, alertou que o Irã pagaria um preço pelos atrasos. Trump também disse que um acordo estava essencialmente negociado e só precisava da assinatura do Irã, mas o acordo foi adiado devido a duas novas exigências: o Irã deve diluir seu urânio enriquecido em 60 dias e se comprometer a não cobrar taxas de trânsito. Enquanto isso, Israel estaria se preparando para atacar o Irã novamente. Além disso, o IPC dos EUA em maio subiu 4,2% na comparação anual, atingindo a máxima em três anos. Devido às tensões no Oriente Médio, o índice do dólar americano se recuperou e voltou a superar a marca de 100, pressionando os preços do cobre. No lado dos fundamentos, a oferta de produtos disponíveis a preços baixos permaneceu escassa, pois os fornecedores mantiveram os preços firmes e seguraram as vendas, com a oferta de cobre de alta qualidade continuando apertada, criando um padrão geral estruturalmente restrito; o lado da demanda, embora tenha sido estimulado a liberar alguma demanda rígida pelo recuo nos preços do cobre, permaneceu relativamente fraco no geral. Em conjunto, espera-se que os preços do cobre hoje se movam lateralmente e flutuem para baixo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não utilizar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não são de responsabilidade da SMM]