Briefing Matinal SMM 6.9
Futuros: O alumínio na SHFE fechou a 24.125 yuan/t, leve alta de 0,15%, com preço bem abaixo de todas as médias móveis principais (MM5=24.273, MM10=24.380, MM30=24.518,67, MM60=24.637,5). As médias móveis mantiveram alinhamento baixista, e o padrão de fraqueza permaneceu inalterado. O indicador MACD mostrou DIF=-114,2, DEA=-86,16, com cruz da morte descendente e o histograma negativo se ampliando para -56,08, indicando fortalecimento do momento baixista. O volume negociado encolheu para 47.000 contratos, com atividade de mercado lenta. A faixa central de negociação recomendada para o alumínio da SHFE é 23.900-24.300. O alumínio na LME fechou a US$ 3.601,5/t, queda de 0,17%, com preço ligeiramente abaixo da MM30 (3.604,33) mas acima da MM60 (3.527,53), sob pressão de curto prazo mas com suporte de médio prazo intacto. O indicador MACD mostrou DIF=25,82, DEA=38,8, com a cruz da morte persistindo, o histograma negativo se ampliando para -25,97 e o momento baixista se fortalecendo. A faixa central de negociação recomendada para o alumínio da LME é 3.570-3.630.
Cenário macro: A escalada repentina da situação no Oriente Médio diminuiu temporariamente. Nas primeiras horas de 8 de junho, horário de Pequim, o Irã atacou Israel novamente após um intervalo de dois meses, e Israel retaliou em seguida. O presidente dos EUA, Trump, instou Israel e o Irã a cessarem os ataques mútuos imediatamente, afirmando que o bloqueio ao Irã continuará até que um acordo seja alcançado. Após várias rodadas de ataques mútuos, as forças armadas do Irã anunciaram o fim desta rodada de operações militares contra Israel, e Israel posteriormente anunciou uma suspensão temporária dos ataques ao Irã. As forças Houthi do Iêmen anunciaram a proibição de navios relacionados a Israel no Mar Vermelho.
Fundamentos: Pelo lado da oferta, segundo dados da SMM, a produção de alumínio da China recuou ligeiramente na semana passada. A proporção de alumínio líquido subiu 0,12 ponto percentual em relação à semana anterior, e a demanda downstream por alumínio líquido foi moderada. O principal foco permanece nas exportações de semimanufaturados de alumínio. O setor de transformação downstream mostrou divergência. Embora estejamos na entressafra de consumo, a forte demanda de exportação em alguns setores compensou parcialmente a fraca demanda doméstica. As taxas semanais de operação de liga secundária, chapas e tiras de alumínio e folhas de alumínio enfraqueceram, enquanto as operações de liga primária se recuperaram. Os setores de fios e cabos de alumínio e extrusão de alumínio geralmente se estabilizaram. No geral, a taxa semanal de operação das principais empresas downstream caiu 0,1 ponto percentual na comparação semanal na semana passada. Em termos de estoques, até segunda-feira, o estoque social doméstico de lingotes de alumínio era de 1,36 milhão de toneladas, com redução de 26.000 toneladas em relação à segunda-feira anterior e 15.000 toneladas em relação à quinta-feira anterior, com o ritmo de desestocagem continuando a acelerar.
Mercado de alumínio primário: Impulsionados pelos dados de folha de pagamento não-agrícola dos EUA mais fortes que o esperado, que reforçaram as expectativas de alta de juros nos EUA, o índice do dólar americano subiu, pressionando o alumínio da SHFE para baixo. Na sessão da manhã, o contrato SHFE alumínio 2606 flutuou em queda, com o centro de preço geral significativamente mais baixo em comparação com o dia de negociação anterior. O sentimento de compra no leste da China se recuperou um pouco, já que os preços mais baixos do alumínio estimularam a recomposição de estoques por parte dos compradores downstream nas quedas. O preço de transação à vista predominante ficou em um desconto de 80–100 yuan/t em relação ao contrato SHFE alumínio de junho. O índice de sentimento de venda no leste da China ontem foi de 2,85, queda de 0,06 em relação ao dia anterior, enquanto o índice de sentimento de compra atingiu 3,00, alta de 0,16 em relação ao dia anterior. Ontem, com o recuo dos preços futuros do alumínio, os fornecedores do centro da China mostraram um sentimento significativamente mais firme na manutenção dos preços e na retenção das vendas, mantendo elevados os prémios oferecidos. No entanto, como as empresas de processamento a jusante tinham acumulado ativamente grandes inventários na semana passada, estão agora sobretudo a digerir os stocks, e o sentimento de compra de ontem diminuiu ligeiramente em relação à última sexta-feira. A faixa de preços efetivos de transação no centro da China situou-se num desconto de 130–150 yuan/mt em relação ao contrato SHFE de alumínio de junho. O índice de sentimento de venda no centro da China foi de 2,87 ontem, mais 0,01 do que no dia anterior, e o índice de sentimento de compra foi de 2,20, menos 0,02 do que no dia anterior.
Sucata de alumínio: Ontem, o preço SMM A00 caiu 200 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior para 24.000 yuan/mt, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou amplamente a queda. Do lado dos diferenciais de preço, em 8 de junho, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misto sem tinta em Foshan foi de 2.390 yuan/mt, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada (tense) foi de 1.960 yuan/mt. Do lado da oferta, o aperto contínuo da supervisão da política de “faturação reversa”, o cancelamento de isenções fiscais em algumas províncias e auditorias fiscais mais rigorosas aumentaram o custo das matérias-primas com respaldo de faturas. Algumas empresas em regiões como Anhui e Jiangxi já registaram cortes de produção ou paralisações. As entradas em armazém nos centros de distribuição de sucata de alumínio caíram em termos homólogos, e os inventários da série de sucata de alumínio tense diminuíram devido à redução das chegadas. Os custos de conformidade no processo de reciclagem de matérias-primas permanecem elevados, as disponibilidades de fornecimentos com respaldo de faturas continuam escassas, e a escassez de faturas tornou-se o principal fator de suporte dos preços. Entretanto, o diferencial de preços entre o mercado chinês e o exterior está invertido num contexto de perturbações do conflito EUA-Irão, e as importações de fornecimentos de alta qualidade a baixo preço são escassas, enfraquecendo o complemento ao mercado interno. Do lado da procura, o efeito da estação baixa está a tornar-se evidente, com as taxas de operação nas empresas de transformação de sucata a jusante a manterem-se baixas, as encomendas dos utilizadores finais lentas, e as empresas a manterem uma estratégia de compra conforme necessário e inventários reduzidos, resultando num sentimento de aquisição cauteloso. Espera-se que os preços da sucata de alumínio continuem a manter-se firmes em níveis elevados, com um padrão volátil. A oferta restrita de bens com respaldo de faturas conformes persistirá, proporcionando um suporte de fundo aos preços. O efeito de contração retardado das importações de sucata de alumínio ainda não se materializou totalmente, as chegadas aos portos permanecerão baixas e os complementos de importação são limitados num cenário em que os mercados externos superam o mercado interno. Ao mesmo tempo, à medida que a estação baixa se aprofunda, a sustentabilidade das encomendas para as empresas transformadoras de sucata é preocupante. Estas continuam a comprar conforme necessário e a manter inventários reduzidos, sendo pouco provável que o sentimento de aquisição melhore significativamente. Os riscos de faturação no setor permanecem elevados, as expectativas de contração do lado da oferta estão a fortalecer-se, enquanto a fraca procura a jusante exerce uma pressão descendente, resultando num padrão global de enfraquecimento tanto da oferta como da procura.
Liga de alumínio secundário: No mercado à vista, a atmosfera de precificação no mercado de ligas de alumínio secundário foi geralmente cautelosa ontem, com o preço SMM ADC12 estável em 23.900 yuans/tonelada. Influenciadas pela queda dos preços do alumínio e dos futuros, algumas empresas optaram por seguir o mercado e reduzir os preços em 100 yuans/tonelada. Contudo, a maioria das empresas, considerando que o lado dos custos da sucata de alumínio ainda oferece algum suporte e os ajustes nos preços das matérias-primas são relativamente limitados, manteve a estabilidade e adotou, por ora, uma postura de espera. No curto prazo, pelo lado dos custos, a escassez de faturas e o aperto na fiscalização da conformidade dificilmente serão aliviados em breve, e os custos com matérias-primas e impostos permanecerão elevados. Pelo lado da oferta, se a escassez de faturas continuar a se agravar, a escala de cortes na produção do setor se expandirá ainda mais. Somado aos baixos estoques sociais e ao fechamento da janela de importação, é improvável que a circulação no mercado à vista registre um aumento significativo. No entanto, o lado da demanda permanece fraco, limitando a alta dos preços. No curto prazo, o potencial de queda para os preços do ADC12 é limitado, e uma ruptura de alta também carece de suporte efetivo do lado da demanda. Espera-se que os preços se movam predominantemente de forma lateral.
Resumo do Mercado de Alumínio: No contexto de riscos geopolíticos no Oriente Médio, espera-se que o sentimento de cautela do mercado persista. As lacunas de oferta no exterior devem fornecer um forte piso de suporte para os preços do alumínio, e as expectativas de aumento dos custos de energia também estão formando fatores de alta para os preços do alumínio. Entretanto, a elevada pressão dos estoques na China permanece relativamente proeminente e deve limitar o potencial de alta dos preços domésticos do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços domésticos do alumínio oscilem e se ajustem majoritariamente.
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![Alumínio Fundido de Um Dia para o Outro Atinge o Fundo, Negociado em Faixa Estreita, com Volume Encolhendo e Impulso de Alta Insuficiente [Comentário Matinal do SMM sobre Liga de Alumínio Fundido]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gdRUL20251217171651.jpg)
