05 de junho de 2026, 02:40
- Aumento do imposto de importação e preços voláteis mantêm a demanda de ouro na Índia fraca.
- Prêmios na China se estreitam com sentimento cauteloso pesando sobre as compras físicas.
- Analistas alertam que risco de contrabando cresce à medida que descontos domésticos se ampliam acentuadamente.
A demanda de ouro na Índia permanece fraca, com compradores cautelosos em meio a preços voláteis e impostos de importação mais altos, e os prêmios também se estreitando na China.
Analistas alertam que o aperto regulatório e os riscos de inflação podem manter o consumo fraco ao longo de 2026.
Os preços domésticos do ouro eram negociados em torno de INR 158.400 por 10 gramas na sexta-feira. A Índia é uma das maiores consumidoras de ouro do mundo.
Demanda fraca na Índia
A demanda indiana por ouro desacelerou, com compradores hesitantes devido aos preços voláteis e aos elevados impostos de importação, segundo relatório da .
Comerciantes disseram que os consumidores relutam em se comprometer com compras, especialmente após o governo elevar o imposto de importação para 15% em maio, o aumento mais acentuado já registrado.
“A demanda está muito fraca. As pessoas estão esperando os preços se estabilizarem”, disse um negociante de Mumbai à Reuters.
O World Gold Council (WGC) observou em sua que a demanda por joias e barras e moedas pode cair de 50 a 60 toneladas (10% ano a ano) em 2026 devido ao aumento do imposto.
Os preços domésticos são negociados com grande desconto em relação aos preços de desembarque, ampliando-se de cerca de US$ 14/onça antes do aumento para quase US$ 150/onça depois, já que a oferta abundante e a realização de lucros pesaram sobre os prêmios.
Aperto regulatório e impacto no mercado
O aumento do imposto fez parte de medidas mais amplas para conservar as reservas cambiais em meio à incerteza geopolítica e à desvalorização da rupia.
Os bancos suspenderam as importações de ouro por mais de um mês no início do ano devido a atrasos nas notificações do governo, interrompendo ainda mais o fornecimento.
Grandes redes de joalherias relataram compras de pânico logo após o anúncio do imposto, mas esperam vendas mais lentas adiante.
Varejistas menores, já pressionados pelos altos preços, enfrentam dificuldades com volumes e margens reduzidos.
Prêmios na China se estreitam
Os prêmios na China, maior consumidor mundial, se estreitaram, refletindo um sentimento cauteloso. Os compradores estão hesitantes, pois os preços globais permanecem voláteis e a demanda local desacelerou.
Essa tendência reflete a desaceleração da Índia, sugerindo uma fraqueza regional mais ampla no consumo físico de ouro.
O comentário de maio do WGC observou que o ouro caiu 1% em maio, fechando a US$ 4.546 por onça, com o sentimento de risco positivo e as saídas de ETFs pressionando os preços.
Analistas alertaram que o Federal Reserve pode precisar aumentar as taxas ainda este ano, à medida que as pressões inflacionárias aumentam, o que pode prolongar os ventos contrários para o ouro.
"O ouro está vulnerável, apoiado em sua média móvel de 200 dias, no que parece ser um canal de baixa", disse o WGC.
Preocupações com contrabando e perspectivas
Tendências passadas sugerem que taxas de importação mais altas aumentam os fluxos não oficiais. Após o aumento de 2013, o ouro contrabandeado aumentou sete vezes em um ano.
Um padrão semelhante foi observado após o aumento para 15% em 2022, quando as importações não oficiais dispararam de 17 para quase 50 toneladas.
Analistas alertam que o aumento mais recente pode novamente estimular o contrabando, ampliando a diferença de preço entre o mercado doméstico e o internacional.
Espera-se que a demanda por ouro na Índia permaneça moderada no curto prazo, com compras de joias reduzidas fora de casamentos e festivais.
A demanda por investimento é mais sensível a mudanças nas taxas e pode diminuir ainda mais se a inflação persistir.
Globalmente, os fluxos de ETFs permanecem fracos, e a possibilidade de aumentos nas taxas do Fed representa riscos adicionais.
Por enquanto, o mercado está dividido entre o aperto regulatório, preços voláteis e consumidores cautelosos.
A menos que os preços se estabilizem e as pressões políticas diminuam, é provável que a demanda por ouro na Índia permaneça fraca até o final de 2026, com implicações mais amplas para o comércio global de lingotes.
Fonte：
