Riscos Geopolíticos Aliados à Aceleração do Desestocamento, Alumínio da SHFE Flutua e se Ajusta [Resumo da Reunião Matinal da SMM sobre Alumínio]

6.8 Resumo Matinal SMM

Futuros: O contrato de alumínio SHFE 2607 mais negociado fechou a 24 115 yuan/t, queda de 0,76%. O preço ficou abaixo das médias móveis MA5 (24 415,00), MA10 (24 404,50), MA30 (24 549,33) e MA60 (24 658,42), com as médias móveis de curto e médio prazo em alinhamento baixista e pressionando gradualmente para baixo. A estrutura geral está claramente em baixa, com as médias móveis acima constituindo resistência significativa. O indicador MACD: DIF (-99,0911) abaixo da DEA (-78,9935), histograma MACD em -40,1953, o impulso baixista continuou a libertar-se, e o indicador mostrou fraqueza persistente. A faixa de negociação principal recomendada para o alumínio SHFE é de 23 900–24 800 yuan/t. O contrato de alumínio LME 3M fechou a $3 612,5/t, alta de 0,25%, com ligeiro avanço. O preço ficou abaixo das MA5 (3 669,00) e MA10 (3 673,45), mas manteve-se acima das MA30 (3 604,13) e MA60 (3 525,20). As médias móveis de longo prazo permanecem em alinhamento altista; encontra-se resistência de curto prazo, mas a tendência de alta de médio prazo está intacta. O indicador MACD: DIF (32,5799) abaixo da DEA (42,1297), histograma MACD em -19,0996, o impulso altista de curto prazo continuou a enfraquecer, mas a perspetiva de médio prazo permanece robusta. A faixa de negociação principal recomendada para o alumínio LME é de $3 600–$3 750/t.

Frente macro: O Irão atacou Israel novamente após dois meses. O exército israelita declarou a 7 de junho que detetou duas vagas de mísseis lançados do Irão contra Israel, com sirenes de ataque aéreo a soar em muitas partes do país. A Força Aérea israelita estava a intercetar os mísseis e “atacaria ameaças relevantes se necessário para eliminar o perigo”. O presidente dos EUA, Trump, afirmou que telefonaria ao primeiro-ministro israelita, Netanyahu, para lhe dizer “que não retaliaria”. A vice-presidente e chefe do Departamento de Meio Ambiente do Irão, Ansari Shina, declarou que o Irão iniciou a elaboração do “Regulamento sobre Taxas de Serviço Ambiental para o Estreito de Ormuz”, tendo o rascunho preliminar sido concluído recentemente, mas as taxas e os mecanismos de cobrança específicos ainda não foram finalizados. Enquanto o presidente do Fed, Warsh Kevin, se preparava para presidir sua primeira reunião de política monetária (de 16 a 17 de junho), o presidente dos EUA, Trump, disse que seria um erro o Fed aumentar as taxas de juros.

Fundamentos: Lado da oferta, segundo dados da SMM, a produção de alumínio da China caiu ligeiramente na semana passada, com a proporção de alumínio líquido se recuperando em 0,12 ponto percentual na base semanal. A demanda a jusante por alumínio líquido foi moderada, e o foco principal permanece nas exportações de semiacabados de alumínio. O setor de processamento a jusante apresentou desempenho divergente. Embora esteja no período de baixa demanda para consumo, a forte demanda por exportações em alguns setores compensou parcialmente a fraca demanda interna. As taxas de operação semanal para ligas secundárias, chapas e tiras de alumínio e folhas de alumínio enfraqueceram, enquanto a taxa de operação da liga primária se recuperou. Os setores de fios e cabos de alumínio e de extrusão de alumínio permaneceram no geral estáveis. No total, a taxa de operação semanal das principais empresas a jusante caiu ligeiramente em 0,1 ponto percentual na base semanal. Lado dos estoques, nesta segunda-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China era de 1,36 milhão de toneladas, com redução de estoque de 26 mil toneladas em relação à segunda-feira passada e de 15 mil toneladas em relação à quinta-feira passada, à medida que o ritmo de desestocagem continuou acelerando.

Mercado de Alumínio Primário: No início das negociações, o contrato de alumínio SHFE 2606 flutuou para baixo, com o centro geral de preços se movendo para um nível inferior ao do dia de negociação anterior. O sentimento de compra no leste da China melhorou um pouco à medida que os preços do alumínio caíam, enquanto alguns vendedores permaneciam à espera, segurando as vendas e elevando suas cotações. O preço de transação à vista predominante ficou com um desconto de 100-110 iuans por tonelada métrica em relação ao contrato SHFE 2606. Na última sexta-feira, o índice de sentimento de venda no leste da China era de 2,91, queda de 0,04 na base semanal; o índice de sentimento de compra era de 2,84, alta de 0,19 na base semanal. Recentemente, os preços futuros do alumínio continuaram a cair em relação a ontem e, juntamente com a demanda de estocagem do setor a jusante na sexta-feira, o sentimento geral de compra no mercado melhorou. Além disso, os embarques dos principais fornecedores foram limitados, e os vendedores demonstraram notável sentimento de manter os preços firmes e segurar as vendas, mantendo as cotações persistentemente altas. Consequentemente, a faixa de preço de transação real no centro da China ficou centrada em um desconto de 190-200 iuans por tonelada métrica em relação ao contrato SHFE 2606. Na última sexta-feira, o índice de sentimento de venda no centro da China era de 2,86, queda de 0,01 na base semanal; o índice de sentimento de compra era de 2,22, alta de 0,02 na base semanal.

Sucata de Alumínio: Na última sexta-feira, o preço SMM A00 caiu 10 yuan/mt em relação ao pregão anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio permaneceu, em geral, estável. Do lado da oferta, a fiscalização regulatória da política de “faturação reversa” continuou a se intensificar, com algumas províncias cancelando devoluções de impostos e intensificando auditorias fiscais, o que elevou o custo das matérias-primas faturadas. Algumas empresas em Anhui, Jiangxi e outras regiões já enfrentaram cortes de produção ou paralisações. Os volumes de entrada nos centros de coleta e distribuição de sucata de alumínio caíram em relação ao ano anterior, e os estoques apertados de sucata diminuíram devido à redução dos fluxos de entrada. Atualmente, os custos de conformidade no setor de reciclagem de matérias-primas permanecem elevados, a oferta disponível de material com nota fiscal continua escassa e a escassez de notas fiscais tornou-se um suporte fundamental para os preços. Enquanto isso, as perturbações do conflito entre EUA e Irã provocaram uma inversão no diferencial de preços entre o mercado interno e o externo, tornando escasso o material importado de baixo custo e alta qualidade e enfraquecendo o complemento ao mercado doméstico. Do lado da demanda, o efeito da baixa temporada tornou-se evidente, as empresas de processamento de sucata a jusante operaram com baixas taxas de utilização, os pedidos dos clientes finais mostraram impulso fraco e as empresas mantiveram estratégias de compra conforme a necessidade e estoques baixos, com um clima de aquisição cauteloso. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue sua flutuação relativamente forte em níveis elevados. A escassez de material conforme com nota fiscal persistirá, fornecendo suporte de fundo para os preços. O efeito retardado de contração da sucata de alumínio importada ainda não se concretizou totalmente, e as chegadas subsequentes aos portos permanecerão baixas, com complemento de importação limitado, dado o padrão de o mercado externo superar o doméstico. Ao mesmo tempo, à medida que a baixa temporada se aprofunda, a sustentabilidade dos pedidos para as empresas de processamento de sucata a jusante é preocupante, e elas continuarão com estratégias de compra pontual e estoques baixos, dificultando uma melhora significativa no sentimento de aquisição.

Liga de Alumínio Secundário: Mercado spot: Na última sexta-feira, os principais produtores de ADC12 mantiveram os preços estáveis, com o preço SMM ADC12 estável a 23.900 yuan/mt. Por um lado, na última sexta-feira, os preços futuros de alumínio e liga de alumínio na SHFE se moveram lateralmente, e o lado dos custos da sucata de alumínio apresentou flutuações limitadas; por outro lado, o ritmo de aquisição das empresas de fundição sob pressão a jusante foi relativamente estável, a demanda final não mostrou aumento óbvio e as transações de mercado foram baseadas principalmente em reposição rígida. No curto prazo, contudo, a oferta restrita de faturas e a supervisão de conformidade cada vez mais rigorosa no lado dos custos são difíceis de aliviar, e os custos de matérias-primas e relacionados a impostos permanecerão elevados; no lado da oferta, se a escassez de faturas continuar a se intensificar, a escala de cortes de produção na indústria se expandirá ainda mais. Combinado com estoques sociais baixos e uma janela de importação fechada, o volume de circulação à vista será difícil de expandir efetivamente. Enquanto isso, a demanda permanece fraca, suprimindo os aumentos de preço. No curto prazo, os preços do ADC12 têm espaço limitado para queda, e avanços de alta carecem de cooperação efetiva do lado da demanda. No geral, espera-se que os preços permaneçam estáveis com ligeira alta.

Resumo do Mercado de Alumínio:A situação geopolítica no Oriente Médio permanece volátil, espera-se que o sentimento de espera do mercado persista, a lacuna de oferta no exterior deve fornecer forte suporte de fundo para os preços do alumínio, os aumentos de juros do Fed dos EUA estão oscilando, e as expectativas de aumento dos custos de energia também fornecem impulso altista para os preços do alumínio; no entanto, espera-se que a pressão de estoque relativamente alta na China limite o espaço de alta para os preços domésticos do alumínio, e no curto prazo, espera-se que os preços domésticos do alumínio principalmente flutuem e se ajustem.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento, pesquisa ou tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm nada a ver com a SMM.]