[Revisão Diária de Aço Inoxidável SMM] Perturbações Macroeconômicas Agravadas pelo Arrasto da Baixa Temporada, Futuros e Spot de Aço Inoxidável Enfraquecem em Conjunto com Acúmulo de Estoque

A SMM informou em 5 de junho que os futuros de aço inoxidável (SS) oscilaram em queda e recuaram gradualmente. Os futuros de metais não ferrosos mantiveram o padrão fraco do dia anterior, com a tendência de baixa intacta, enfraquecendo ainda mais e recuando; os futuros de SS foram arrastados para baixo e caíram em conjunto. Até o fechamento da manhã, o contrato de SS mais negociado estava a 14.635 yuans/tonelada. No mercado à vista, afetado pela persistente apatia dos futuros de SS, combinada com o início da baixa temporada de consumo tradicional e o fraco consumo final, as empresas downstream estavam geralmente cautelosas nas consultas e compras, e as transações de mercado voltaram a ficar mornas; além disso, os estoques sociais passaram de queda para alta, mostrando tendência de acumulação, e os comerciantes reduziram suas cotações em diferentes graus devido à pressão nas transações.

O contrato futuro de SS mais negociado caiu e recuou. Às 10h15, o SS2607 estava a 14.635 yuans/tonelada, queda de 135 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios à vista para o 304/2B na área de Wuxi estavam na faixa de 435 a 1.035 yuans/tonelada. No mercado à vista, o preço médio das bobinas laminadas a frio 201/2B em Wuxi ficou estável; para as bobinas de bordas brutas laminadas a frio 304/2B, os preços médios caíram 50 yuans/tonelada em Wuxi e 50 yuans/tonelada em Foshan; os preços das bobinas laminadas a frio 316L/2B em Wuxi permaneceram inalterados; as cotações das bobinas laminadas a quente 316L/NO.1 em Wuxi ficaram estáveis; e os preços das bobinas laminadas a frio 430/2B ficaram estáveis em Wuxi e Foshan.

Os mercados futuro e à vista de aço inoxidável experimentaram volatilidade elevada. Os futuros, perturbados por notícias macroeconômicas externas, subiram primeiro e depois caíram, e as características de baixa temporada do mercado tornaram-se plenamente evidentes. O setor tinha expectativas vagas para o mercado futuro, com forte sentimento de esperar para ver. As transações se recuperaram em pulsos, mas careciam de sustentabilidade, e os comerciantes enfrentaram pressão de venda crescente, estimulando principalmente as vendas com concessões. No geral, o mercado apresentou um jogo de notícias macro perturbando os futuros, demanda enfraquecida na baixa temporada, ajustes marginais na oferta e estoques parando de cair e se acumulando. No lado dos futuros, os futuros de SS foram altamente voláteis, recuando após rápida alta. Durante a semana, os EUA ajustaram as tarifas de importação de alguns aços, alumínio e cobre, impulsionando o sentimento do mercado e levando o setor de metais não ferrosos a se fortalecer coletivamente; os futuros de SS dispararam para 15.175 yuans/tonelada em conjunto. No entanto, os dados econômicos subsequentes dos EUA mostraram pressão inflacionária persistente, elevando as expectativas de aumentos das taxas de juros do Fed, o que suprimiu os preços das commodities; os futuros de metais enfraqueceram em conjunto e os futuros de aço inoxidável recuaram em conformidade. Os movimentos recentes do mercado foram dominados por notícias macroeconômicas, com suporte fraco dos fundamentos da cadeia industrial. Em termos de mercado à vista e estoques, as altas dos futuros no meio da semana impulsionaram o fortalecimento pontual dos preços à vista, liberando o sentimento do mercado de corrida de compras em meio às altas contínuas de preços, e as transações de curto prazo se recuperaram. Mas, com a entrada do mercado na tradicional temporada de baixo consumo, a demanda rígida dos usuários finais como um todo está fraca, e as transações voltaram a ficar fracas após o recuo dos futuros. Afetados pelas transações lentas, os comerciantes em geral ofereceram concessões para vender. Do lado da oferta, algumas usinas planejaram realizar manutenção e cortar a produção em junho, levando a um leve declínio na produção da indústria, o que aliviou moderadamente a pressão sobre os produtos; no entanto, a escala dos cortes de produção foi limitada e a pressão da oferta não foi aliviada de forma significativa. Pressionado pelo padrão fraco de oferta e demanda, o estoque social de aço inoxidável aumentou ligeiramente nesta semana para 940.400 toneladas métricas, encerrando a tendência anterior de desestocagem contínua. Do lado dos custos e da oferta, o mercado geral de matérias-primas está medíocre, com o impulso de alta do NPI de alta qualidade desacelerando e os preços da sucata de aço inoxidável e do ferrocromo de alto carbono basicamente estáveis. O lado das matérias-primas carece de impulso de alta, proporcionando um impulso limitado aos preços dos produtos acabados. Atualmente, a lucratividade das usinas está favorável, com margens de lucro baseadas em matérias-primas à vista mantendo-se entre 2% e 3% e aquelas baseadas em matérias-primas em estoque alcançando entre 3,5% e 5%. Lucros amplos sustentam o entusiasmo de produção das usinas, e o cronograma geral de produção da indústria permanece elevado. Apoiadas por custos estáveis e lucros moderados, as usinas mostram pouca disposição para cortar a produção voluntariamente, deixando apenas ajustes marginais no lado da oferta. No geral, o mercado de aço inoxidável é significativamente afetado por perturbações macroeconômicas, com os futuros dominando as tendências dos preços à vista e o sentimento geral do mercado cauteloso. Nos fundamentos, a tendência de enfraquecimento da demanda na baixa temporada é clara, com as transações fracas dos usuários finais atuando como o principal fator de baixa. Embora a manutenção das usinas traga uma leve contração da oferta, os lucros elevados sustentam cronogramas de produção elevados, quebrando o frágil equilíbrio entre oferta e demanda e causando um leve repique nos estoques. O suporte do lado das matérias-primas é fraco e não consegue compensar a pressão do lado da demanda; o risco de descompasso entre oferta e demanda persiste, e os preços em geral permanecem sob pressão. Daqui para frente, os principais focos incluem as expectativas em relação à política do Fed dos EUA, as flutuações dos futuros de aço inoxidável, as mudanças na demanda rígida de entressafra do setor downstream e o progresso da implementação da manutenção das usinas.