SMM, 5 de junho:
Na sessão da manhã, o contrato de cobre SHFE 2606 abriu majoritariamente em baixa com gap e depois consolidou lateralmente. O preço de abertura foi de 106.290 yuan/t, caindo rapidamente para mínima de 105.030 yuan/t, estabilizando-se e subindo ligeiramente para 105.490 yuan/t, antes de recuar novamente e fechar a 105.160 yuan/t. O spread de contango entre os contratos do mês corrente e seguinte foi de 90–50 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato do mês corrente 2606 ficou em prejuízo de 880–750 yuan/t.
Durante o dia, o índice de sentimento de vendas de cátodo de cobre em Xangai foi de 2,72, alta de 0,02 ante o dia anterior, e o índice de sentimento de compras foi de 2,66, alta de 0,02; os dados históricos estão disponíveis na base. No início da sessão, os fornecedores cotaram inicialmente cobre de qualidade padrão com descontos de 80–60 yuan/t, com Xiangguang, Lufang, JCC, etc. cotando descontos de 70–60 yuan/t, e OLYDA, ONSAN, Dajiang-HS, etc. cotando descontos de 80 yuan/t. Em seguida, os fornecedores reduziram rapidamente os preços, com ONSAN, Jinchuan Isa Yongchang, Tiefeng, Zhongtiaoshan, etc. cotando descontos de 100–80 yuan/t, enquanto Jinguan, Jinxin, Jintun PC e Jinfeng foram cotados com desconto na fábrica de 60 yuan/t; cobre de alta qualidade como Guixi e Jintun Daban foi cotado com prêmios de 20–30 yuan/t. Na segunda sessão, os fornecedores demonstraram forte disposição em manter os preços, e cargas com preços baixos ficaram escassas. Com parte dos fornecedores liquidando cargas, o desconto para cobre não registrado cedeu ligeiramente, com negócios fechados a descontos de 300–260 yuan/t.
No lado de oferta, demanda e consumo, o consumo melhorou em relação aos patamares anteriores. Segundo a SMM, alguns fornecedores relataram aumento de pedidos nas empresas downstream. Com a aproximação da entrega, o diferencial C entre os contratos corrente e seguinte estreitou-se ligeiramente. Sustentados pela lógica de entrega, a disposição dos fornecedores em segurar preços aumentou, e os prêmios do cobre à vista em Xangai subiram ligeiramente. Adicionalmente, as perdas na importação continuaram a se ampliar, o ímpeto para a entrada de cargas do exterior arrefeceu e os incrementos do lado da oferta permaneceram limitados. De modo geral, com o suporte da lógica de entrega, espera-se que os preços do cobre à vista em Xangai frente ao contrato 2606 permaneçam em desconto na próxima semana, e o desconto pode diminuir ligeiramente.
![Preços do cobre recuam acentuadamente após atingirem máxima recorde com o arrefecimento das expectativas tarifárias, rompendo o comércio de oferta restrita [Revisão macro semanal da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/oeWiG20251217171714.jpeg)
