[Revisão Semanal SMM] Preços do mercado de cobalto apresentaram tendência geral de queda esta semana

Cobalto Refinado:

Os preços spot do cobalto refinado oscilaram em baixa esta semana, sob pressão. Em termos de oferta, as principais fundições reduziram suas cotações ex-fábrica para 422.000 yuan/t, enquanto as cotações base dos traders permaneceram dentro da faixa anterior, mantidas entre paridade e um prêmio de 10.000 yuan/t. No lado da demanda, as empresas de ligas e materiais magnéticos a jusante continuaram a reabastecer conforme a necessidade, mantendo controle rigoroso sobre o estoque de matérias-primas. A queda de preços desta semana foi impulsionada principalmente pelo enfraquecimento contínuo dos preços dos sais de cobalto. Atualmente, o spread de preço metálico entre o cobalto refinado e o sal de cobalto foi amplamente eliminado, e a janela de arbitragem por dissolução reversa fechou completamente. No curto prazo, o mercado pode continuar enfrentando um cenário volátil e pressionado, e a estabilização dos preços do cobalto refinado ainda depende do retorno à estabilidade dos preços dos sais de cobalto.

Produtos Intermediários de Cobalto:

Os preços dos produtos intermediários de cobalto recuaram ligeiramente esta semana. No lado da oferta, as principais mineradoras e traders mantiveram cotações firmes próximas a US$ 26/lb; no entanto, com o mercado de sais de cobalto persistentemente fraco, as fundições a jusante adotaram uma postura de compra mais cautelosa, e os preços de transação em licitações de algumas mineradoras recuaram para US$ 25,1/lb. Em relação aos embarques, as aprovações de cotas do 1º trimestre de 2026 continuaram a progredir lentamente devido a procedimentos complexos, agravados pela capacidade logística limitada na RDC e pela baixa prioridade dada ao transporte de matérias-primas de cobalto, causando atrasos repetidos na chegada de grandes volumes de carga. No curto prazo, o suporte do lado da demanda permaneceu fraco, e os preços podem continuar lateralizados; para que o mercado se estabilize e se fortaleça no futuro, ainda é necessário aguardar uma recuperação da demanda a jusante e uma recuperação dos preços dos sais de cobalto.

Sulfato de Cobalto:

Os preços spot do sulfato de cobalto continuaram a cair esta semana. No lado da oferta, a faixa de cotação das principais marcas recuou para 87.000-93.000 yuan/t, e algumas fundições e traders, pressionados por restrições de fluxo de caixa, optaram por vender a preços reduzidos, com recursos de baixo preço no mercado tocando 85.000-86.000 yuan/t. No lado da demanda, as empresas a jusante estavam focadas principalmente na redução de estoques, com a disposição de compra permanecendo contida, e as transações de mercado limitaram-se a compras esporádicas just-in-time. A razão central por trás dessa fraqueza sustentada dos preços reside no descompasso estratégico entre vendedores e compradores: do lado da demanda, a intensidade de aquisição das empresas de LCO ficou abaixo das expectativas, e com os principais players em período de divulgação de relatórios semestrais, o controle de estoques se intensificou e o entusiasmo para estocagem permaneceu baixo; do lado da oferta, algumas empresas, impulsionadas por pressão de fluxo de caixa ou considerações de desempenho nos relatórios semestrais, continuaram adotando a estratégia de venda a preços reduzidos, o que intensificou ainda mais o sentimento baixista do mercado e, pelo lado dos custos, arrastou para baixo os valores a pagar por black mass e os preços absolutos do sulfato de cobalto, formando um ciclo de retroalimentação negativa. No curto prazo, os preços do sulfato de cobalto podem permanecer em baixa, e uma estabilização e recuperação do mercado ainda aguarda a liberação substantiva de demanda concentrada de reabastecimento por parte dos clientes a jusante.

Equipe de Pesquisa em Novas Energias da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Feng Disheng 021-51666714

Lv Yanlin 021-20707875

Xiao Wenhao 021-51666872

Zhang Haohan 021-51666752

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Xu Yang 021-51666760

Yang Lianting 021-51595835

Wang Zhaoyu 021-51666827