Revisão do Preço de Mercado da Prata e Breve Comentário sobre Expectativas (4 de junho de 2026) [SMM Revisão Semanal do Mercado da Prata]

[Revisão de Preços]

Esta semana (1/6-4/6), a prata continuou a flutuar em baixa, com o centro de preços geral deslocando-se para baixo, enquanto os futuros internacionais e domésticos enfraqueceram em conjunto. No âmbito macroeconómico, a ferramenta CME FedWatch indicou uma probabilidade de 98,4% de que o Fed dos EUA manteria as taxas de juro inalteradas em junho, com apenas 1,6% de probabilidade de corte; para setembro, a probabilidade de manutenção da taxa atual situou-se em 71,1%, com 27,8% de probabilidade de aumento. Em termos de dados, o emprego ADP de maio nos EUA superou as expectativas, com as folhas de pagamento do setor privado aumentando em 122 mil, o maior ganho mensal desde janeiro do ano passado, com foco principal nos dados de emprego não-agrícola de maio dos EUA amanhã à noite. No plano geopolítico, o conflito EUA-Irão permaneceu sem resolução; Trump afirmou que as negociações EUA-Irão progrediam sem problemas e se aproximavam da assinatura de um acordo, enquanto o bloqueio marítimo ao Irão pode estender-se até setembro; o Primeiro-Ministro israelita indicou diferenças táticas com os EUA mas objetivos estratégicos alinhados, enquanto o exército israelita declarou que não haveria cessar-fogo no Líbano. Do lado da procura industrial, as cotações principais para lingotes de prata de padrão nacional no mercado de Xangai contra TD permaneceram numa faixa de ligeiro desconto, mas o desconto estreitou-se ainda mais em relação à semana anterior, com as cotações de mercado movendo-se gradualmente para a paridade. A maioria dos preços de transação situou-se num desconto de 20-0 yuan/kg em relação ao contrato TD da SGE. Com a queda dos preços da prata durante a semana, o consumo a jusante recuperou ligeiramente em relação à semana anterior, com a pressão de venda de mercadoria spot em níveis baixos aliviando-se um pouco, embora o consumo geral permanecesse fraco. Do lado dos estoques, o consumo a jusante e o sentimento de investimento permaneceram cautelosos, sendo improvável uma melhoria notável no curto prazo. O estoque social de lingotes de prata em Xangai e Shenzhen continuou a acumular-se ligeiramente. Do lado da relação ouro/prata, até 3 de junho, a relação ouro/prata BMA alargou-se ainda mais de 62,3 para 63,8 esta semana.

[Dados-Chave]

Baixista:

Warsh foi oficialmente empossado como Presidente do Fed, com um tom claramente hawkish.

Fundos especulativos retiraram-se em grande escala, com as posições líquidas longas não-comerciais de prata na COMEX continuando a diminuir.

Altista:

A crise energética do Peru persistiu, com estado de emergência nacional declarado até ao final do ano. Doze grandes minas implementaram escalonamento de produção, e estima-se que a produção de prata em maio tenha caído 5%-8%, com o déficit global entre oferta e demanda ainda presente.

[Foco Recente]

5 de junho: Relatório de emprego não agrícola dos EUA de maio

12 de junho: Dados do IPC dos EUA de maio

Foco principal: Discursos de autoridades do Fed dos EUA, últimos desdobramentos nas negociações EUA-Irã e implementação de restrições de produção em minas peruanas.

[Previsão de Preços]

Espera-se que a prata oscile em níveis baixos na próxima semana. Os preços da prata ainda não se libertaram do ambiente macroeconômico adverso, e a narrativa especulativa anterior sobre o lado da oferta praticamente se dissipou. O foco principal será nos dados de emprego não agrícola da noite de amanhã, nos discursos de autoridades do Fed dos EUA e na direção das negociações EUA-Irã. Em termos operacionais, recomenda-se principalmente aguardar, até que surjam sinais claros de estabilização. No lado dos fundamentos da China, o sentimento de compra a jusante permaneceu relativamente cauteloso. O consumo geral recuperou ligeiramente, com os preços da prata mantendo-se em mínimas de curto prazo. A pressão de venda no mercado à vista em níveis baixos diminuiu um pouco, mas o mercado geral permaneceu fraco. O sentimento de investimento também não apresentou recuperação evidente. Os estoques sociais de barras de prata à vista continuaram a acumular-se ligeiramente. Espera-se que o desconto predominante nas transações à vista do mercado permaneça na faixa de 10-0 yuan/kg de desconto em relação ao preço TD da Bolsa de Ouro de Xangai.