[SMM Revisão Diária de Aço Inoxidável] Recuo dos Futuros de Aço Inoxidável Transmitido ao Mercado à Vista, Sentimento de Cautela no Mercado de Aço Inoxidável Intensifica-se com Recuo dos Preços

O SMM reportou em 4 de junho que os futuros de aço inoxidável (SS) apresentaram tendência de queda e recuo. Impulsionados pela baixa nos preços do níquel na SHFE, os futuros de SS recuaram em conjunto, operando em geral abaixo do nível de 15.000 yuan/t. No fechamento da manhã, o contrato de SS mais negociado foi cotado a 14.745 yuan/t. No mercado spot, influenciados pela queda nos futuros de SS, os consumidores finais de aço inoxidável no mercado à vista registraram um aumento notável no sentimento cauteloso de espera, com consultas e transações no mercado spot enfraquecendo ainda mais, e as cotações dos traders foram ajustadas para baixo.

O contrato de futuros de SS mais negociado recuou. Às 10h15, o SS2607 foi cotado a 14.770 yuan/t, queda de 245 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios spot para 304/2B em Wuxi ficaram na faixa de 400-900 yuan/t. No mercado spot, o preço médio das bobinas laminadas a frio 201/2B em Wuxi permaneceu estável; para bobinas laminadas a frio 304/2B não aparadas, o preço médio em Wuxi caiu 50 yuan/t e em Foshan caiu 50 yuan/t; os preços das bobinas laminadas a frio 316L/2B em Wuxi permaneceram estáveis; para bobinas laminadas a quente 316L/NO.1, as cotações em Wuxi subiram 50 yuan/t; as bobinas laminadas a frio 430/2B tanto em Wuxi quanto em Foshan permaneceram estáveis.

Nesta semana, o mercado de aço inoxidável registrou leve alta nos futuros enquanto os preços spot moveram-se lateralmente e estabilizaram, com fraca correlação entre futuros e spot. O mercado entrou oficialmente na entressafra tradicional de consumo, e o cabo de guerra fundamental entre comprados e vendidos se intensificou. Os traders demonstraram fraca confiança nas perspectivas com forte sentimento de espera, mas a leve recuperação nos futuros estabilizou a atividade do mercado. Aliado à manutenção de preços estáveis pelos agentes das usinas para embarques e à demanda rígida sustentada dos consumidores finais servindo como piso, o estoque social continuou a reduzir ligeiramente. No geral, o mercado apresentou um padrão de leve recuperação de sentimento nos futuros, demanda rígida sustentando preços spot, enfraquecimento da demanda na entressafra e oferta mantendo-se elevada. No lado dos futuros, os futuros de SS subiram levemente nesta semana para testar uma recuperação, mas o impulso ascendente foi insuficiente, com os futuros consistentemente falhando em romper os 15.000 yuan/t. Esta recuperação nos futuros carecia de suporte fundamental substantivo e foi impulsionada unicamente pela recuperação do sentimento do mercado, deixando espaço limitado de alta e tornando difícil impulsionar os preços spot em conjunto, com a tendência geral movendo-se lateralmente. No lado do mercado spot e dos estoques, a leve recuperação nos futuros sustentou cotações spot estáveis, com as transações de demanda rígida mantendo-se firmes. Atualmente, o efeito da baixa temporada estava surgindo, com a intensidade de compra a jusante enfraquecendo gradualmente e as usinas siderúrgicas recebendo menos pedidos futuros; no entanto, a recuperação nos futuros melhorou o sentimento do mercado e, combinada com os embarques ativos por agentes das usinas, o estoque social continuou a reduzir ligeiramente esta semana para 936.300 toneladas, com os baixos níveis de estoque fornecendo algum suporte aos preços spot. No lado dos custos e da oferta, os preços das matérias-primas estavam geralmente estáveis, com a tendência de alta do NPI de alto grau desacelerando, enquanto os preços da sucata de aço inoxidável e do ferrocromo de alto carbono permaneceram estáveis. A rentabilidade atual das usinas era moderada, com margens de lucro calculadas sobre matérias-primas spot de 2%-3% e margens de lucro calculadas sobre matérias-primas em estoque de 3,5%-5%, com lucros consideráveis sustentando as usinas na manutenção de altos níveis de produção. Afetada por pedidos insuficientes na baixa temporada, a indústria apelava à estabilização de preços. A maioria das usinas não estava mais aumentando a produção, e algumas empresas planejavam cortar a produção para manutenção, mas o padrão geral de alta oferta da indústria não apresentou uma mudança significativa. No geral, a tendência de enfraquecimento da demanda por aço inoxidável na baixa temporada era clara, com pedidos futuros fracos e suporte do lado da demanda em declínio contínuo. No curto prazo, a recuperação dos futuros, a demanda rígida e os baixos níveis de estoque poderiam sustentar os preços spot do aço inoxidável contra quedas, mas a pressão dos altos níveis de produção persistia sob as elevadas margens de lucro das usinas. Adiante, a demanda na baixa temporada recuará ainda mais, o descompasso entre oferta e demanda se intensificará gradualmente, e o risco de recuo nos preços aumentará. O foco subsequente deve estar na sustentabilidade da alta dos futuros, nas mudanças na demanda rígida a jusante, na implementação da manutenção das usinas e nas flutuações dos preços das matérias-primas.