Observação da Taxa do Fed dos EUA: Tensões Geopolíticas Perturbam o Ritmo de Movimento de Curto Prazo dos Preços do Alumínio [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

6.4 Ata da Reunião Matinal SMM

Futuros:O contrato de alumínio SHFE 2607 mais negociado fechou a 24.385 yuan/t, em queda de 1,14%. O preço operou abaixo da MA5 (24.472,00), MA10 (24.467,00), MA30 (24.606,67) e MA60 (24.688,67), com as médias móveis de curto e médio prazo gradualmente virando para baixo. A estrutura geral permaneceu em baixa, com resistência das médias móveis acima. O indicador MACD DIF (-63,4963) estava acima do DEA (-71,8115), com a barra vermelha do MACD em 16,6305. As barras vermelhas continuaram a encolher, indicando que o impulso altista estava gradualmente enfraquecendo. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio SHFE é de 24.300-24.850 yuan/t. O contrato LME alumínio 3M fechou a US$ 3.696,5/t, em queda de 0,03%, registrando leve declínio. O preço se manteve acima da MA5 (3.712,20), MA10 (3.683,95), MA30 (3.605,12) e MA60 (3.518,49), com as médias móveis em alinhamento altista no geral, e a tendência de alta de médio prazo permaneceu sólida. O indicador MACD DIF (50,1934) estava acima do DEA (46,2352), com o histograma positivo (7,9162), mantendo um padrão de cruzamento dourado, indicando que o impulso altista ainda continuava. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio LME é de US$ 3.600-3.790/t.

Frente macroeconômica:A Câmara dos Representantes dos EUA aprovou uma resolução destinada a limitar a autoridade do presidente dos EUA, Trump, para usar força militar contra o Irã, exigindo que Trump encerre as operações militares contra o Irã. O presidente dos EUA, Trump, declarou que um acordo estava sendo alcançado com o Irã, que o Irã concordou em não possuir armas nucleares e que ele poderia se reunir com o Líder Supremo do Irã em algum momento. Trump disse que o bloqueio naval ao Irã poderia durar até o Dia do Trabalho dos EUA, 7 de setembro deste ano. O presidente do Fed de Nova York e vice-presidente do FOMC, Williams, afirmou que, embora a guerra no Oriente Médio e outros fatores representassem riscos de alta para a inflação, a política monetária dos EUA estava atualmente em posição adequada. Ele acreditava que o Fed dos EUA não precisava ajustar as taxas de juros no curto prazo, e não havia direção clara para os movimentos futuros das taxas de juros.

Fundamentos:As interrupções de oferta no Oriente Médio continuaram, com o Estreito de Ormuz ainda sob bloqueio naval do Irã, e os prêmios geopolíticos persistindo no curto prazo. Os warrants da LME caíram para mínimos históricos e os prêmios spot ex-China permaneceram elevados, com a situação de oferta restrita fora da China inalterada. A trajetória de taxas de juros do Fed dos EUA permaneceu incerta, sem direção definitiva para os movimentos de taxas de curto prazo. No lado dos estoques, o estoque social de alumínio da SMM era de aproximadamente 1,375 milhão de toneladas até quinta-feira desta semana, com desestocagem de 11.000 toneladas em comparação com segunda-feira desta semana. A desestocagem continuou esta semana, mas os estoques permaneceram em níveis historicamente elevados para o mesmo período.

Mercado de alumínio primário:Durante a sessão da manhã, o contrato SHFE alumínio 2606 flutuou em baixa, com o centro de preços geral subindo significativamente em relação ao dia de negociação anterior. Afetado pela forte alta nos preços do alumínio, o sentimento de compra downstream enfraqueceu significativamente. O mercado do leste da China estava relativamente fraco ontem, com os preços de transação continuando a enfraquecer. As cotações spot mainstream no mercado variaram de SMMA00 -20 yuan/mt a -10 yuan/mt. Ontem, o índice de sentimento de embarque do mercado do leste da China foi 3,01, estável MoM; o índice de sentimento de compra foi 2,70, queda de 0,13 MoM. Ontem, os preços futuros do SHFE alumínio continuaram a subir em relação à sessão da manhã do dia anterior. Combinado com pedidos fracos de entressafra das empresas de processamento downstream no mercado da China central, o sentimento geral de compra no mercado estava contido. As empresas principalmente digeriram estoques e compraram pequenas quantidades conforme necessário, com apenas alguns traders comprando grandes volumes para arbitragem a prazo quando os prêmios estavam baixos. Em última análise, a faixa de preço de transação real no mercado da China central girou em torno de um desconto de 230-270 yuan/mt contra o contrato SHFE alumínio 06. Ontem, o índice de sentimento de embarque do mercado da China central foi 2,89, estável MoM; o índice de sentimento de compra foi 2,17, queda de 0,01 MoM.

Sucata de alumínio:Ontem, o preço SMM A00 subiu 130 yuan/mt MoM em relação ao dia de negociação anterior, e o mercado de sucata de alumínio geralmente acompanhou a tendência de alta. No lado da oferta, a postura regulatória mais rígida sobre a política de "faturamento reverso" continuou, com os custos de conformidade no segmento de reciclagem de sucata de alumínio permanecendo elevados. Os suprimentos faturados disponíveis estavam restritos, e o suporte central para os preços da sucata de alumínio era a escassez de faturas e não o impulso da demanda real. Entretanto, afetado pela persistente inversão do spread de preços entre sucata de alumínio dentro e fora da China em meio às perturbações do conflito EUA-Irã, a oferta de alta qualidade e baixo preço proveniente do exterior era escassa, e o papel complementar das importações no abastecimento da China continuou a enfraquecer. Do lado da demanda, com a aproximação da baixa temporada, as taxas de operação nas empresas de processamento de sucata a jusante permaneceram em níveis baixos, e o acompanhamento de pedidos da demanda final foi fraco. As empresas de processamento de sucata mantiveram de forma geral uma estratégia de compra conforme a necessidade com baixo estoque, e o ambiente geral de compras foi cauteloso. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue sustentado em níveis elevados esta semana, com a faixa de preço predominante para sucata de alumínio triturado (precificada com base no teor de alumínio) mantida em 20.300-20.900 yuan/t (sem impostos). As restrições da política de "faturamento reverso" persistem, e o padrão de oferta apertada de fontes com faturamento em conformidade dificilmente se reverterá no curto prazo. O efeito defasado de contração da sucata de alumínio importada ainda não foi totalmente liberado, e as chegadas subsequentes nos portos continuarão em níveis baixos. No entanto, com a aproximação da baixa temporada, a sustentabilidade dos pedidos subsequentes para empresas de processamento de sucata é preocupante, e a demanda incremental do uso final permanece limitada. É necessário continuar acompanhando o progresso da conformidade regulatória, o resultado das negociações de guerra EUA-Irã e a chegada de suprimentos importados nos portos.

Liga de alumínio secundário:Mercadoria spot: Ontem, os preços do ADC12 no geral continuaram sua tendência de alta, com a maioria das empresas elevando os preços em 100-200 yuan/t. Entre os fatores, o aumento da pressão da carga tributária, a persistente escassez de matérias-primas em conformidade e os custos continuamente crescentes permaneceram como os principais impulsionadores dos aumentos de preços. Além disso, a ampliação do spread de preços entre os mercados da China e de fora da China reforçou ainda mais as expectativas altistas. Sob os efeitos duplos de suporte de custos e restrições de oferta, as empresas em geral demonstraram forte disposição para manter os preços firmes, seguindo ativamente a tendência de alta nas cotações. No curto prazo, se a situação de oferta apertada de matérias-primas não apresentar alívio significativo, os preços do ADC12 ainda têm potencial para continuar subindo, e o mercado no geral se manterá sustentado.

Resumo do Mercado de Alumínio:O acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã ainda não foi formalmente alcançado, e o memorando de entendimento ainda está sendo finalizado. Os prêmios geopolíticos de curto prazo persistem, e a oferta restrita fora da China continua a sustentar o tom firme do alumínio na LME. No mercado doméstico, afetado pela recente alta acentuada nos preços do alumínio, o sentimento de compra de alumínio spot na China enfraqueceu, com os compradores realizando principalmente pequenas compras conforme a necessidade. No lado dos estoques, a redução dos estoques domésticos continuou, mas em ritmo limitado, restringindo a elasticidade de alta do alumínio na SHFE. Espera-se que a divergência entre os mercados doméstico e externo persista no curto prazo. No curto prazo, os preços do alumínio na LME terão desempenho superior ao da SHFE e se moverão lateralmente.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]