Incertezas geopolíticas persistem, preços do alumínio doméstico e internacional divergem em negociações voláteis [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

6.3 Ata da Reunião Matinal SMM

Futuros:O contrato de alumínio SHFE 2607 mais negociado fechou a 24.775 yuan/mt, em alta de 0,79%. O preço moveu-se próximo à faixa da MA5 (24.503,00), MA10 (24.490,00), MA30 (24.641,50) e MA60 (24.701,33), com as médias móveis de curto e médio prazo entrelaçadas e convergentes. A estrutura geral permaneceu lateralizada, com suporte e resistência das médias móveis intercalados. O indicador MACD DIF (-37,7078) estava acima do DEA (-69,8220), com a barra vermelha do MACD em 64,2284, tendo formado um cruzamento dourado, indicando que o impulso altista estava se recuperando gradualmente. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio SHFE é 24.350-25.000. O contrato LME alumínio 3M fechou a US$ 3.760,50/mt, em alta de 0,75%, fechando em alta e se fortalecendo. O preço se manteve firmemente acima da MA5 (3.695,10), MA10 (3.666,15), MA30 (3.594,60) e MA60 (3.507,32), com as médias móveis em alinhamento altista geral e a tendência de alta de médio prazo permanecendo sólida. O indicador MACD DIF (53,2870) estava acima do DEA (43,5749), com o histograma positivo (19,4242), tendo formado um cruzamento dourado, indicando liberação sustentada de impulso altista. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio LME é 3.550-3.820.

Frente macroeconômica:Segundo fontes iranianas, o sistema de solicitação de permissão de trânsito de embarcações pelo Estreito de Ormuz foi totalmente aberto, permitindo que armadores e capitães de todo o mundo enviem solicitações de trânsito. Após aprovação, as embarcações receberão permissões de trânsito. A mídia iraniana revelou que as trocas de informações entre Irã e EUA "foram suspensas há vários dias" e, apesar de alguns meios de comunicação ocidentais e autoridades afirmarem que ainda estão prosseguindo normalmente, a situação real é outra. O Secretário de Estado dos EUA, Rubio, declarou que os EUA ainda estão negociando com o Irã, mas não tem certeza de quando um acordo poderá ser alcançado. O presidente dos EUA, Trump, assinou um documento ajustando temporariamente as tarifas sobre certos produtos importados de aço, alumínio e cobre, com vigência a partir de 8 de junho e expiração em 31 de dezembro de 2027. Especificamente, a tarifa de importação ad valorem aplicável a colheitadeiras e certas outras máquinas agrícolas foi reduzida de 25% para 15%, e o limiar para a proporção de conteúdo local de aço, alumínio e cobre em produtos importados foi reduzido de 95% para 85%. As vozes hawkish dentro do Fed dos EUA continuaram a intensificar-se. A presidente do Fed de Cleveland, Hammack, afirmou que, embora manter a taxa de juro atual continue a ser razoável, se os dados recentes de inflação continuarem elevados, os formuladores de políticas poderão em breve precisar de agir — incluindo considerar novas subidas de taxas para enfrentar o risco de inflação persistentemente elevada.

Fundamentos:As perturbações no fornecimento no Médio Oriente persistiram, com perspetivas de cessar-fogo e retrocessos coexistindo. O ritmo de retoma da navegação pelo Estreito de Ormuz permaneceu incerto, e os prémios geopolíticos persistiram. O défice rígido de oferta fora da China tornou-se mais visível, com o inventário total da LME a recuar de aproximadamente 363 mil toneladas no início do mês para 338 mil toneladas no final do mês, uma redução de aproximadamente 25 mil toneladas no mês completo, com os níveis de inventário em patamares historicamente extremamente baixos. No lado dos inventários, o inventário de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo subiu 0,6 em termos semanais ontem, com a acumulação de inventário proveniente principalmente de Wuxi e Gongyi.

Mercado de alumínio primário:O contrato SHFE alumínio 2506 oscilou em alta no início da sessão, com o centro de preços geral a mover-se para cima em comparação com o dia de negociação anterior. Afetado pela subida dos preços do alumínio, o sentimento de compra a jusante enfraqueceu significativamente, com o sentimento de venda notavelmente superior ao sentimento de compra ontem. As cotações spot predominantes no mercado variaram entre SMMA00 menos 10 yuan/t e o preço médio. Ontem, o índice de sentimento de venda no mercado do leste da China foi de 3,01, subindo 0,07 em termos semanais; o índice de sentimento de compra foi de 2,83, descendo 0,08 em termos semanais. Entrando na época baixa de junho, as empresas de processamento a jusante no centro da China registaram encomendas fracas. Combinado com a subida dos preços do alumínio, a disposição para comprar era baixa. No entanto, os fornecedores tendiam a vender em grandes volumes quando os preços do alumínio recuperavam, com fraca disposição para manter os preços firmes. A atmosfera geral de transações no mercado permaneceu lenta, com as cotações a continuar a recuar. A faixa de preço de transação efetiva no mercado do centro da China acabou por oscilar em torno de um desconto de 190-210 yuan/t face ao contrato SHFE alumínio 06. Ontem, o índice de sentimento de venda no mercado do centro da China foi de 2,88, subindo 0,03 em termos semanais; o índice de sentimento de compra foi de 2,18, descendo 0,01 em termos semanais.

Sucata de alumínio:Ontem, o preço SMM A00 subiu 140 yuan/t em comparação com o dia de negociação anterior, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou a tendência de alta no geral. Do lado da oferta, a postura regulatória mais rígida sobre a política de "faturação reversa" continuou, com os custos de conformidade no processo de reciclagem de sucata de alumínio permanecendo elevados. As fontes faturadas disponíveis estavam escassas, e o suporte central para os preços da sucata de alumínio era a escassez de faturas, e não um impulso real da demanda. Enquanto isso, afetado pela inversão persistente do spread de preços entre a sucata de alumínio doméstica e a de fora da China devido às perturbações do conflito EUA-Irã, fontes de alta qualidade e baixo preço de fora da China eram escassas, e a complementação do canal de importação à oferta doméstica continuou a enfraquecer. Do lado da demanda, com a aproximação da baixa temporada, as empresas de utilização de sucata operavam em taxas baixas, e os pedidos dos usuários finais careciam de continuidade. As empresas de utilização de sucata mantiveram, no geral, uma estratégia de compra conforme a necessidade com baixo estoque, e a atmosfera geral de compras era cautelosa. Esperava-se que o mercado de sucata de alumínio continuasse sustentado em níveis elevados esta semana, com a faixa principal da sucata de alumínio triturada tensa (precificada com base no teor de alumínio) mantida em 20.300-20.900 yuan/t (sem impostos). As restrições da política de "faturação reversa" persistiram, e o padrão apertado de fontes faturadas em conformidade era difícil de reverter no curto prazo. O efeito de contração defasado da sucata de alumínio importada ainda não havia sido totalmente liberado, e as chegadas subsequentes nos portos continuariam em níveis baixos. No entanto, com a aproximação da baixa temporada, a sustentabilidade dos pedidos subsequentes para empresas de utilização de sucata era preocupante, e a demanda incremental de uso final era limitada.

Liga de alumínio secundário:Lado spot: os preços do ADC12 mantiveram-se bem sustentados ontem no geral, com a maioria das empresas elevando cotações em 100 yuan/t, e algumas empresas posteriormente acompanhando os futuros para aumentar mais 100-200 yuan/t. As contradições atuais do mercado permaneciam concentradas no lado das matérias-primas. No contexto do endurecimento da regulação de faturas, os recursos de sucata de alumínio em conformidade disponíveis para aquisição pelas empresas eram limitados, e a dificuldade e os custos de aquisição de matérias-primas continuaram a subir. Algumas empresas reduziram a produção, levando a uma contração marginal na oferta do mercado, enquanto recursos de circulação spot apertados e escassez localizada estão gradualmente surgindo. Sob os efeitos duplos de suporte de custos e contração da oferta, a disposição das empresas para aumentar preços se fortaleceu notavelmente. No curto prazo, os preços do ADC12 ainda têm espaço para subir, e a atenção subsequente deve se concentrar nas mudanças de políticas, nas condições de circulação de sucata de alumínio e no ritmo de compras a jusante.

Resumo do mercado de alumínio:Se o acordo de cessar-fogo EUA-Irã se concretizar, aliviará significativamente as preocupações com o fornecimento no Oriente Médio, mas as fricções militares recorrentes deixam as perspectivas de paz incertas. O Fed dos EUA muito provavelmente manterá as taxas de juros inalteradas em sua reunião de junho, mas o tom hawkish e a persistência da inflação continuarão a suprimir as expectativas de corte de juros, com um dólar mais forte continuando a pressionar os preços do alumínio. As lacunas rígidas de oferta fora da China sustentam um alumínio LME mais forte, enquanto a desestocagem na China começou a surgir, mas permanece fraca em magnitude, limitando a elasticidade de alta do alumínio SHFE, com o padrão de LME superando SHFE continuando no curto prazo. O foco subsequente será se a desestocagem na China acelera, se o acordo EUA-Irã pode ser formalmente assinado, maior clareza sobre a trajetória de juros do Fed dos EUA e se a China está regulando ainda mais as operações de capacidade de alumínio. No curto prazo, os preços do alumínio manterão um padrão de LME superando SHFE enquanto se movem lateralmente.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]