Tensões no Oriente Médio Perturbaram o Mercado de Alumínio, Preços Domésticos e Internacionais do Alumínio Divergiram em Tendência Oscilante com Movimento Lateral [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

6.2 Ata da Reunião Matinal SMM

Futuros:O contrato SHFE alumínio 2607 fechou a 24.435 yuan/t, em alta de 0,49% (+120 yuan/t). O preço está atualmente operando próximo às médias móveis principais, tendo subido acima da MA5 (24.367,00) e da MA10 (24.426,00), mas ainda abaixo da MA30 (24.654,33) e da MA60 (24.698,08). As médias móveis no geral permanecem em alinhamento baixista, com força de recuperação limitada no curto prazo e sem reversão clara do padrão de fraqueza. O indicador MACD mostra DIF = -95,1100, DEA = -84,0727, com o cruzamento de morte continuando e o histograma negativo em -22,0745, indicando que o momentum baixista enfraqueceu, mas ainda predomina. O volume de negociação foi de 78.407 lotes, com atividade moderada no mercado; os contratos em aberto foram de 289.755 lotes, queda de 4.018 lotes no dia, sugerindo leve saída de capital e arrefecimento do sentimento para posicionamento em níveis baixos. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio SHFE é de 24.000-24.800 yuan/t. O contrato LME alumínio 3M fechou a US$ 2.727,5/t, em queda de 0,13% (-US$ 5/t). O preço está operando acima da MA5 (2.688,50), MA10 (2.662,85), MA30 (2.593,50) e MA60 (2.506,77), com as médias móveis de curto, médio e longo prazo em alinhamento altista e tendência de alta no médio prazo. O indicador MACD mostra DIF = 50,6545, DEA = 43,0484, com o cruzamento dourado continuando e o histograma permanecendo em território positivo (15,2123), indicando que o momentum de alta persiste. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio LME é de US$ 2.700-2.800/t.

Frente Macroeconômica:Diante das operações militares em curso de Israel no Líbano, o Irã suspendeu a comunicação com os EUA e planeja bloquear completamente o Estreito de Ormuz, ao mesmo tempo em que lança operações em outras frentes, incluindo o Estreito de Bab el-Mandeb. O Irã declarou que nenhuma negociação será realizada até que Israel cesse as operações militares em Gaza e no Líbano e se retire completamente do Líbano. O presidente dos EUA, Trump, após conversar com o primeiro-ministro israelense Netanyahu, disse que todas as hostilidades entre Israel e o Hezbollah cessarão imediatamente, e que as tropas que se dirigiam a Beirute receberam ordem de recuar. O presidente dos EUA, Trump, disse que espera chegar a um acordo com o Irã "na próxima semana" para estender o atual arranjo de cessar-fogo e reabrir o Estreito de Ormuz. Trump afirmou que as negociações estão progredindo bem e expressou otimismo quanto à conclusão de um acordo. O PMI Industrial ISM dos EUA de maio subiu 1,3 ponto percentual para 54, expandindo por cinco meses consecutivos e atingindo o maior nível em quatro anos. O crescimento de novos pedidos acelerou para o maior nível em quatro meses, o índice de preços pagos recuou ligeiramente mas permaneceu próximo das máximas desde 2022, e o índice de emprego melhorou.

Fundamentos:O acordo de cessar-fogo EUA-Irã ainda não se concretizou, o padrão de interrupção de oferta no Oriente Médio permanece inalterado, e o déficit rígido de oferta fora da China continua a sustentar os preços do alumínio. Do lado da China, em maio de 2026 (31 dias), a produção de alumínio da China subiu 2,1% em relação ao ano anterior e 3,8% em relação ao mês anterior. Embora o ritmo de recuperação da demanda final na China tenha permanecido lento, a ampliação do déficit de oferta de alumínio fora da China impulsionou significativamente a demanda de exportação de semiacabados de alumínio da China, o que por sua vez sustentou efetivamente o consumo de alumínio líquido na China e manteve o consumo aparente em crescimento positivo. A proporção de alumínio líquido na China subiu ligeiramente, com a participação aumentando 1,1 ponto percentual em relação ao mês anterior para 76,5%, ligeiramente acima das expectativas do início do mês, com o crescimento incremental central impulsionado por pedidos de exportação mais fortes do que o esperado. Do lado dos estoques, na segunda-feira, o estoque social de alumínio da SMM era de aproximadamente 1,386 milhão de toneladas, com redução de 15 mil toneladas em relação à quinta-feira passada, com a desestocagem continuando esta semana, embora os estoques permaneçam em níveis historicamente elevados para o mesmo período.

Mercado de alumínio primário:No início do pregão, o contrato SHFE alumínio 2606 operou em faixa, com o centro de preços geral movendo-se para baixo em relação ao pregão anterior. Afetados pelos baixos preços do alumínio, a disposição de venda de alguns vendedores diminuiu. Na segunda-feira, o mercado estava majoritariamente em modo de espera, com o sentimento geral de estocagem a jusante em declínio. As cotações spot predominantes estavam em SMMA00 menos 10 a mais 10 yuan/mt. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado do leste da China foi de 2,93, queda de 0,02 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compras foi de 2,91, queda de 0,49 em relação ao mês anterior. Entrando na baixa temporada de junho, as empresas de processamento a jusante na China central registraram fraca sustentabilidade de pedidos subsequentes, com baixo sentimento de compra e transações de mercado gerais lentas. No primeiro dia do mês, os fornecedores demonstraram forte disposição para vender, com cotações continuando a cair. Em última análise, a faixa de preço de transação real no mercado da China central ficou entre a paridade e um desconto de 20 yuan em relação ao preço da China central. Ontem, o índice de sentimento de expedição do mercado da China central foi de 2,86, estável em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,23, queda de 0,01 em relação ao mês anterior.

Sucata de alumínio:Na sexta-feira passada, o preço SMM A00 subiu 70 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, e o mercado de sucata de alumínio permaneceu geralmente estável com leve alta. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue sustentado em níveis elevados esta semana, com a faixa de preço mainstream da sucata triturada de alumínio (precificada com base no teor de alumínio) mantida em 20.300-20.900 yuan/mt (sem impostos). As restrições da política de "faturamento reverso" persistiram, e a oferta restrita de mercadorias com fatura em conformidade era improvável de se reverter no curto prazo; o efeito de contração defasado da sucata de alumínio importada não foi totalmente liberado, e as chegadas subsequentes aos portos continuarão em níveis baixos. No entanto, com a aproximação da baixa temporada, as empresas de utilização de sucata enfrentaram preocupações quanto à sustentabilidade de pedidos subsequentes, e a demanda incremental de uso final permaneceu limitada. Daqui em diante, deve-se continuar prestando atenção ao progresso da conformidade regulatória, ao resultado das negociações de guerra EUA-Irã e à situação das chegadas de carga importada aos portos.

Liga de alumínio secundária:Ontem, o mercado de ADC12 em geral continuou sua tendência de preço estável, com preços de transação mainstream permanecendo firmes. O preço SMM ADC12 ficou estável em relação ao dia de negociação anterior em 23.700 yuan/mt. Atualmente, as flutuações dos preços do alumínio e dos futuros de liga de alumínio são limitadas, a demanda a jusante permanece estável, os fundamentos de oferta e demanda não apresentaram mudanças significativas, e as empresas mantêm forte sentimento de espera. No entanto, a oferta restrita de matérias-primas não foi efetivamente aliviada, a sucata de alumínio em conformidade e as fontes com fatura permanecem em oferta restrita, e os custos de aquisição das empresas contam com forte suporte. No geral, o mercado de curto prazo carece de fatores impulsionadores para ajustes significativos de preço, e espera-se que os preços do ADC12 permaneçam majoritariamente estáveis, mas no contexto de oferta restrita de matérias-primas e suporte de custos continuamente fortalecido, o centro de preço ainda possui certas expectativas de alta.

Perspetiva Abrangente:Se o acordo de cessar-fogo entre EUA e Irão se concretizar, aliviará significativamente as preocupações com o fornecimento no Médio Oriente, mas as fricções militares recorrentes deixam as perspetivas de paz incertas, e os prémios geopolíticos de curto prazo tendem a convergir, mas não se dissiparam totalmente. As lacunas rígidas de oferta fora da China sustentam o padrão relativamente forte do alumínio na LME, enquanto a redução de stocks na China continua, mas os níveis de inventário permanecem em máximos históricos, limitando a elasticidade de alta do alumínio na SHFE, e o padrão de divergência doméstico-externo continua no curto prazo. O foco subsequente estará em saber se a redução de stocks na China acelera, se o acordo EUA-Irão pode ser formalmente assinado, maior clareza sobre a trajetória das taxas de juro da Fed dos EUA e se a China está a regular ainda mais as operações de capacidade de alumínio. No geral, espera-se que os preços do alumínio mantenham um padrão em que a LME supera a SHFE e se movam lateralmente no curto prazo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]