[Análise SMM] Preços do níquel oscilaram em baixa esta semana com intensificação do cabo de guerra entre suporte do lado da oferta e estoques elevados

Os preços do níquel moveram-se lateralmente esta semana, com uma leve retração. No início da semana, impulsionados por expectativas crescentes de aumento das taxas de juros pelo Fed dos EUA e por tensões geopolíticas recorrentes no Estreito de Ormuz, o contrato de níquel mais negociado na SHFE caiu brevemente abaixo de 141.000 yuan/mt. No entanto, a partir do meio da semana, a forte lógica de suporte pelo lado da oferta ajudou os preços do níquel a se estabilizarem acima de 142.000 yuan/mt, após o que se moveram lateralmente, com uma queda semanal de 0,26%. No mercado spot, o preço médio do níquel refinado SMM #1 foi de 143.700 yuan/mt esta semana, uma queda de 150 yuan/mt em relação à semana anterior. Os prêmios do níquel Jinchuan caíram significativamente esta semana, com a faixa recuando para 600-1.000 yuan/mt. Os prêmios do níquel eletrodepositado mainstream doméstico foram afetados pela rolagem de contratos, com a faixa caindo para -700-100 yuan/mt. As transações no mercado spot foram medíocres esta semana, com os compradores downstream realizando apenas compras just-in-time e o consumo permanecendo medíocre.

No cenário macroeconômico, Kevin Warsh tomou posse oficialmente como presidente do Fed, enfrentando dois grandes desafios — a disparada dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o aumento das expectativas de inflação nos EUA. As expectativas do mercado para cortes nas taxas de juros continuaram sendo adiadas, e as expectativas de aumento das taxas se fortaleceram ainda mais. O índice de preços PCE dos EUA em abril subiu 3,8% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível em três anos, com o índice núcleo acelerando para 3,3% na comparação anual. O índice do dólar americano oscilou em patamares elevados, continuando a pressionar os preços dos metais não ferrosos. As tensões geopolíticas permaneceram estagnadas esta semana. Autoridades iranianas declararam que o texto do "memorando de entendimento" entre Irã e EUA não havia sido finalizado e que o Irã não havia concordado com nenhum memorando de entendimento. Caso as tensões diminuam, as expectativas de recuperação na oferta de enxofre exerceriam pressão de curto prazo sobre os preços do níquel; por outro lado, um impasse contínuo significaria que o suporte de custo do enxofre permanece intacto, fornecendo um piso para os preços do níquel.

No lado dos estoques, o estoque na Zona Franca de Xangai foi de aproximadamente 1.700 mt esta semana, estável em relação à semana anterior. O estoque social da China foi de aproximadamente 117.000 mt, com um acúmulo de estoque de aproximadamente 4.200 mt em relação à semana anterior.

Atualmente, os preços do níquel estão em um prolongado cabo de guerra entre compradores e vendedores. Os estoques elevados continuam a suprimir a elasticidade dos preços do níquel, servindo como a principal resistência que limita o potencial de alta dos preços. Espera-se que o contrato de níquel mais negociado na SHFE opere numa faixa central de 138.000-148.000 yuan/mt na próxima semana.