Panorama dos Lucros Provinciais: Novo Lançamento do Modelo de Lucro da Fundição de Zinco por Província [Análise SMM]

SMM, 29 de maio:

O mercado de zinco em maio de 2026 está enfrentando uma pressão estrutural sem precedentes. Os TCs de concentrado de zinco importado caíram para -US$ 56,25/tms, enquanto os TCs domésticos recuaram para 400 yuan/t em teor metálico numa base semanal. Enquanto isso, a política de controle de exportação de ácido sulfúrico continuou em vigor em maio, com parte do ácido de fundição a 98% no sul da China já registrando queda de cerca de 300 yuan/t, impactando diretamente uma importante fonte de receita de subprodutos para as fundições. O estoque de zinco na LME, de cerca de 100 mil t, contrasta fortemente com o estoque social da China, superior a 260 mil t, e o padrão de "minério apertado, lingote folgado" tornou as fundições o elo mais pressionado da cadeia industrial. Nesse contexto, o nível real dos lucros de fundição já não pode ser medido simplesmente pelo cálculo aproximado de "preço do minério menos preço do zinco menos custos" — as flutuações nas receitas de subprodutos como ácido sulfúrico e metais menores frequentemente determinam a fronteira entre lucro e prejuízo das empresas, tornando-se uma variável-chave subestimada na análise de mercado atual.

Para enriquecer ainda mais os serviços de dados da cadeia industrial do zinco, a Shanghai Metals Market (SMM) começou a publicar dados diários para o modelo de lucro de empresas de zinco refinado (minério doméstico) em 29 de maio de 2026. A exibição dos dados começa a partir de janeiro de 2025 e é atualizada a cada dia útil, cobrindo lucros diários em oito principais regiões de fundição de zinco: Mongólia Interior, Henan, Gansu, Hunan, Guangxi, Yunnan, Shaanxi e Sichuan. Com base na estrutura de lucro existente, esta atualização da SMM adiciona dois indicadores-chave — receita de ácido sulfúrico e receita de metais menores — e gera duas métricas completas de lucro: lucro incluindo ácido sulfúrico e lucro incluindo tanto ácido sulfúrico quanto metais menores. Os dados podem ser consultados independentemente por província, facilitando a comparação horizontal das variações de lucro entre fundições em diferentes regiões produtoras.

Uso dos dados:

Acompanhar tendências de lucro de fundição para avaliar a disposição operacional das fundições e a elasticidade da oferta
Comparar horizontalmente as diferenças de lucro entre províncias para identificar oportunidades de arbitragem spot regional
Combinado com variações de TC, auxiliar na previsão da dinâmica de negociação entre o lado do minério e o lado da fundição
Apoiar pesquisas do setor e análises de mercado

Acesso aos Dados:

Você pode acessar o terminal de dados SMM (URL: https://data-pro.smm.cn/terminal) e consultar os dados relevantes na seção de custos e lucros da categoria Zinco - Zinco Refinado. Os dados são atualizados em dias úteis para garantir que você tenha acesso às informações de mercado mais recentes.

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