Prémio Geopolítico de Curto Prazo Tende a Convergir; Padrão de Divergência Doméstico-Internacional Deve Continuar no Curto Prazo [Revisão Semanal de Preços do Alumínio SMM]

Notícias SMM, 28 de maio:

Perspectiva macroeconômica: Sinais de cessar-fogo no Oriente Médio coexistem com retrocessos, enquanto expectativas de alta de juros do Fed dos EUA se intensificam

Fora da China, o acordo-quadro EUA-Irã estaria 95% finalizado, com ambos os lados alcançando consenso preliminar sobre um cessar-fogo temporário de 60 dias e a restauração da navegação pelo Estreito de Ormuz. Se assinado, o tráfego marítimo pelo estreito seria retomado em 30 dias. No entanto, forças dos EUA subsequentemente lançaram ataques contra o Irã, com o Irã condenando os EUA por violar o acordo de cessar-fogo. Além disso, as expectativas do mercado para alta de juros do Fed dos EUA aumentaram esta semana.

Fundamentos: A divergência entre os mercados doméstico e externo continuou, com desestocagem emergindo na China, mas em ritmo modesto

Fora da China, as interrupções de oferta no Oriente Médio persistiram e os estoques da LME continuaram a cair. Até esta quarta-feira, os estoques da LME estavam em 338 mil toneladas, queda de cerca de 1.500 toneladas na comparação semanal. O prêmio Cash-3M do alumínio na LME foi de US$ 74,42/t, alta de cerca de US$ 19,86/t na comparação semanal, mantendo a estrutura de prêmio elevado. Os prêmios spot do Japão para o 3º trimestre subiram, e a lacuna rígida de oferta fora da China continuou sustentando o alumínio na LME. Na China, até esta quinta-feira, o estoque social de alumínio da SMM estava em aproximadamente 1,401 milhão de toneladas, queda de 11 mil toneladas em relação à quinta-feira anterior. A desestocagem começou a surgir, mas os estoques permanecem em máxima histórica para o mesmo período.

No geral,

se o acordo de cessar-fogo EUA-Irã se concretizar, aliviaria significativamente as preocupações com a oferta do Oriente Médio, mas as fricções militares recorrentes deixam incerteza sobre as perspectivas de paz, com os prêmios geopolíticos de curto prazo tendendo a convergir, mas sem se dissipar completamente. A lacuna rígida de oferta fora da China sustenta um padrão forte do alumínio na LME, enquanto a desestocagem doméstica apenas começou, mas com impulso fraco, limitando a elasticidade de alta do alumínio na SHFE. A divergência entre os mercados doméstico e externo deve continuar no curto prazo. Daqui em diante, os focos principais incluem se a desestocagem doméstica acelera, se o acordo EUA-Irã é formalmente assinado, maior clareza sobre a trajetória de juros do Fed dos EUA e se a China está regulando ainda mais as operações de capacidade de alumínio. O contrato mais negociado de alumínio na SHFE deve operar na faixa de 24.100-24.800 yuan/t na próxima semana, enquanto o alumínio na LME deve operar na faixa de US$ 3.550-3.700/t.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]