[SMM Analysis] Mercado de EMM Continua a Enfraquecer, Fraqueza de Curto Prazo Difícil de Reverter

Recentemente, o mercado de EMM da China vem apresentando um padrão de leve queda seguida de estabilidade temporária, com uma tendência persistente de baixa fraca. Embora o ritmo de queda tenha diminuído e não tenha havido quedas consecutivas acentuadas, o pessimismo no mercado segue forte e a pressão de baixa persiste.

Mercado spot: As ofertas continuam enfraquecendo, com surgimento frequente de cargas a preços baixos.
Atualmente, ajustes racionais de baixa são observados nas cotações do mercado spot de varejo de EMM, com os preços de fábrica à vista, com impostos incluídos, concentrados na faixa de 17.900-18.100 yuan/t. Alguns produtores de regiões remotas e traders reduziram ainda mais as cotações para acelerar os embarques. O ambiente de negociação está lento. Os compradores downstream exibem uma mentalidade acentuada de “comprar na alta e frear na baixa”, com forte sentimento de cautela, mantendo apenas compras de pequenos volumes para necessidades essenciais. A falta de demanda por compras em grandes volumes agrava ainda mais o padrão fraco do mercado.
Mercado de licitações de usinas siderúrgicas: A redução de preços se intensifica.
Os preços nas licitações das usinas continuam enfraquecendo, tornando-se o fator central que pressiona os preços do manganês. Ontem, os preços da nova rodada de licitações de algumas usinas para esferas e lingotes de manganês metálico, incluindo impostos e entrega mediante aceite, foram reduzidos para 17.980-18.800 yuan/t, com algumas usinas registrando uma queda mensal de até 520 yuan/t em relação à licitação anterior, refletindo um forte desejo de forçar preços mais baixos. Enquanto isso, os estoques de matérias-primas das usinas estão elevados e as estratégias de aquisição tornaram-se mais conservadoras, levando a uma redução significativa nos volumes licitados. Em um contexto de demanda fraca e pressão sobre as margens, as usinas priorizam a redução de estoques e diminuem as compras externas, enfraquecendo ainda mais o suporte da demanda do mercado e intensificando as expectativas pessimistas para o futuro.
Causas principais da queda: desequilíbrio entre oferta e demanda + demanda fraca + sentimento pessimista
A configuração da oferta e demanda está folgada: a taxa de operação da indústria de EMM permanece alta, a pressão do lado da oferta persiste e, somada às vendas por parte de traders desencadeadas pelas quedas de preços anteriores, a circulação de mercadorias no mercado é ampla. A demanda a jusante está fraca em duas frentes: A indústria siderúrgica entrou na tradicional baixa temporada, com a recuperação da demanda de uso final nos setores imobiliário e de infraestrutura mais lenta do que o esperado, resultando em uma demanda de aquisição lenta por parte das siderúrgicas. No setor de novas energias, as aquisições nas indústrias de LMO e LMFP são cautelosas, com insuficiente acompanhamento da demanda rígida, dificultando o fornecimento de suporte eficaz. O sentimento do mercado é pessimista: A contínua queda dos preços abalou a confiança do mercado, formando um ciclo de feedback negativo do tipo “quanto mais cai, mais esperam para ver; quanto mais esperam para ver, mais cai”, com o pessimismo se espalhando por toda a cadeia industrial.
Perspectivas do mercado: A fraqueza de curto prazo persistirá; observe os sinais-chave das licitações das siderúrgicas.
De modo geral, o mercado atual de EMM carece de suporte positivo significativo, e a tendência de queda fraca provavelmente não se reverterá no curto prazo. Espera-se que os preços do EMM continuem o padrão de fraqueza e volatilidade no curto prazo, com possibilidade de novas quedas.