[Análise SMM] Revisão de Bauxita de Maio de 2026: Suporte de Custos Persiste, Aceitação de Preços Elevados pelo Setor a Jusante Permanece Limitada, Preços de Bauxita Fora da China Flutuam em Patamares Elevados

Preços da Bauxita Importada

Em 25 de maio de 2026, os preços da bauxita fora da China permaneceram geralmente estáveis, com leve tendência de alta. Afetados pelo aumento dos custos de energia e frete marítimo, alguns preços de minério importado subiram ligeiramente. No entanto, o estoque de matérias-primas nas refinarias de alumina da China permaneceu elevado, e a aceitação de recursos com preços altos pelo mercado downstream foi limitada, com as transações ainda dominadas por compras just-in-time. Entre eles, o índice CIF de bauxita importada da SMM (convertido para grau 45/3) foi cotado a US$ 67,61/t, alta de US$ 0,09/t MoM, com a faixa de preço mensal entre US$ 67,52-67,85/t.

Por variedade, os preços FOB da bauxita da Guiné (convertidos para grau 45/3) foram cotados a US$ 38/t, estáveis MoM, com preços mantidos desde maio. Os preços CIF da bauxita da Guiné (convertidos para grau 45/3) foram cotados a US$ 68/t, alta de US$ 0,05/t MoM, com a faixa de preço mensal entre US$ 67-68/t. Os preços CIF da bauxita da Austrália (grau 49-50/6-7) foram cotados a US$ 62/t, e os preços CIF da bauxita de alta temperatura da Austrália (grau 51-52/8-10) foram cotados a US$ 56,5/t, ambos estáveis MoM. Os preços CFR da bauxita da Turquia (grau 54/6) foram cotados a US$ 78,5/t, alta de US$ 2,5/t MoM, com preços subindo de US$ 76/t para US$ 78,5/t dentro do mês. Os preços CIF da bauxita da Malásia (grau 37-41/5-6) foram cotados a US$ 52/t, os preços CIF da bauxita lavada da Malásia (grau 37-41/5-6) foram cotados a US$ 62,5/t, e os preços CIF da bauxita de Gana (grau 47-51/5-6) foram cotados a US$ 78/t, todos permanecendo estáveis dentro do mês.

Importações e Exportações de Bauxita

Dados alfandegários mostraram que, em abril de 2026, a China importou 19,743 milhões de toneladas de bauxita, queda de 9,4% MoM e queda de 4,6% YoY. De janeiro a abril de 2026, as importações acumuladas de bauxita da China totalizaram 77,728 milhões de toneladas, alta de 14,7% YoY.

Por país, em abril de 2026, a China importou 16,423 milhões de toneladas de bauxita da Guiné, queda de 9,4% MoM e queda de 1,9% YoY. De janeiro a abril de 2026, as importações acumuladas de bauxita da China provenientes da Guiné totalizaram 62,964 milhões de toneladas, alta de 18,5% YoY. A Guiné permaneceu como o principal país de origem das importações de bauxita da China.

No lado dos embarques, até 22 de maio, a média diária de embarques de bauxita dos principais portos da Guiné caiu para 559 mil t/dia, uma queda de aproximadamente 21,8% MoM. Considerando o ciclo de transmissão do cronograma de embarques, espera-se que as chegadas de bauxita aos portos da China recuem gradualmente a partir do final de junho, com uma queda notável esperada em julho.

Análise dos Fatores de Influência no Mercado

Em maio de 2026, os preços da bauxita ex-China foram afetados principalmente por três fatores: expectativas da política de exportação da Guiné, aumento dos custos de energia e frete marítimo, e elevados estoques nas refinarias de alumina da China suprimindo a disposição de compra.

Primeiro, a política de cotas de exportação de bauxita da Guiné permaneceu como foco do mercado. Anteriormente, houve rumores de que o governo guineense poderia implementar a política de cotas de exportação de bauxita por volta do feriado do Dia do Trabalho, elevando os preços da bauxita da Guiné ao restringir os embarques. No entanto, como a política relevante ainda não havia sido oficialmente implementada, seu impacto marginal no sentimento do mercado enfraqueceu, e o entusiasmo dos participantes do mercado para precificação e estocagem com base nesse fator também diminuiu.

Segundo, o aumento dos custos de energia e frete marítimo forneceu algum suporte aos preços do minério ex-China. Afetados por perturbações geopolíticas, os preços internacionais do petróleo oscilaram em patamares elevados, e os custos de transporte terrestre das minas, frete marítimo e custos operacionais de produção aumentaram. Segundo pesquisa da SMM, as taxas de frete marítimo da Guiné para a China subiram de aproximadamente US$ 34/tmu em abril para US$ 36-37,5/tmu em maio, elevando significativamente os custos de transporte para minas e traders. No contexto de crescente pressão de custos, algumas minas e traders demonstraram menor entusiasmo para embarques, e o mercado também registrou uma desaceleração no ritmo de envios.

Terceiro, o estoque de matérias-primas nas refinarias de alumina da China permaneceu em nível relativamente elevado, limitando a aceitação de minério importado a preços altos. Atualmente, o estoque de bauxita nas refinarias de alumina da China situava-se acima de 3 meses, com os compradores downstream realizando principalmente compras just-in-time e demonstrando fraca disposição para compras apressadas em meio à contínua alta de preços. Embora alguns preços de contratos de longo prazo da Guiné para a China estivessem em torno de US$ 70/t em maio, a pesquisa da SMM constatou que os preços pretendidos por algumas refinarias de alumina downstream para compras spot de bauxita ainda se concentravam em torno de US$ 65-67/t, com significativa divergência de preços entre compradores e vendedores.

Perspectiva de Preços

No lado da oferta, os custos de energia e frete marítimo permaneceram elevados, fornecendo algum suporte para os preços da bauxita fora da China. Enquanto isso, os embarques dos principais portos da Guiné recuaram de forma escalonada, o que pode se transmitir gradualmente ao lado das chegadas nos portos chineses. No lado da demanda, o estoque de bauxita nas refinarias de alumina da China permaneceu relativamente suficiente, com possibilidade limitada de elevar significativamente os preços-alvo de aquisição no curto prazo, e uma negociação notável entre recursos de preços altos e baixos persistiu no mercado.

A SMM espera que os preços da bauxita fora da China permaneçam em patamares elevados no curto prazo. Deve-se continuar atento às mudanças nos embarques da Guiné, às tendências das taxas de frete marítimo, ao ritmo de redução de estoques nas refinarias de alumina da China e às mudanças no sentimento de compra.