21 de maio de 2026
O preço do ouro está a estabilizar na manhã de quinta-feira. Após o recente recuo para um mínimo de várias semanas, o metal precioso volta a negociar em alta nos mercados internacionais. O ouro spot é atualmente transacionado a cerca de por onça troy, equivalente a aproximadamente 3.914 € por onça. Com este movimento, o preço do ouro prolonga a recuperação iniciada após o mínimo de várias semanas de 19 de maio, quando, segundo a CNBC, o ouro spot caiu mais de 2% para 4.474 $ por onça, atingindo o preço mais baixo desde 30 de março.
O metal cedeu assim terreno considerável desde o seu máximo histórico de 5.602,22 $ por onça troy, registado a 28 de janeiro de 2026. A correção foi impulsionada principalmente pelo conflito com o Irão, que eclodiu no final de fevereiro. Ao contrário do que muitos participantes do mercado esperavam, o choque geopolítico não funcionou como um gatilho clássico de refúgio seguro. Em vez disso, o encerramento prolongado do Estreito de Ormuz provocou um choque no preço do petróleo que, por sua vez, alimentou receios de inflação. O ouro caiu cerca de 12% desde o início do conflito com o Irão, pressionado por um dólar americano mais forte, rendimentos mais elevados dos títulos do Tesouro e expectativas reduzidas de cortes de taxas pela Fed.
Manthey da ING: 5.000 $ até ao final do ano é realista
Apesar destes ventos contrários, as perspetivas a médio prazo para o preço do ouro continuam construtivas. Ewa Manthey, estrategista de matérias-primas da ING, projeta que os preços atinjam , sustentados pela procura dos bancos centrais e pela melhoria dos fluxos de ETF. Segundo Manthey, o recente declínio reflete principalmente ventos contrários macroeconómicos temporários — preços mais elevados do petróleo, um dólar americano mais firme e rendimentos reais elevados.
Quando a guerra chegar ao fim, o suporte subjacente do ouro deverá reafirmar-se, disse Manthey ao . Nos próximos meses, a especialista da ING considera realista um potencial de valorização de cerca de seis por cento. A ING não está sozinha na sua posição otimista: uma sondagem recente da Reuters junto de 31 analistas de metais revelou uma previsão mediana de 4.916 $ para 2026. O Goldman Sachs é ainda mais otimista — a equipa de matérias-primas liderada por Daan Struyven espera que o ouro suba para 5.400 $ por onça troy até ao final de 2026.
Bancos centrais e fluxos de entrada em ETF como principais motores
Dois pilares sustentam as perspetivas otimistas. Primeiro, os bancos centrais de todo o mundo mantêm a sua estratégia de compra: o Banco Popular da China adicionou 8 toneladas às reservas oficiais de ouro em abril, a maior aquisição mensal em quinze meses. Numa recente conferência do Goldman Sachs para bancos centrais, cerca de 70% dos bancos centrais inquiridos afirmaram esperar um aumento das reservas globais de ouro nos próximos doze meses — e aproximadamente a mesma proporção espera que o preço do ouro se estabilize acima dos 5.000 dólares dentro de um ano.
Segundo, os ETFs de ouro cotados em bolsa estão a registar novas entradas de capital, apesar das crescentes preocupações com a inflação. A procura física na Ásia também permanece robusta: os prémios em Xangai mantiveram-se positivos em relação ao preço spot de Londres durante a liquidação de terça-feira, sublinhando que o maior mercado físico de ouro do mundo absorveu oferta a preços mais baixos.
Nos próximos dias, os investidores estarão atentos ao PMI flash dos EUA e aos pedidos semanais iniciais de subsídio de desemprego, ambos previstos para 22 de maio de 2026 — leituras mais fracas alimentariam tipicamente as expectativas de cortes nas taxas de juro pela Reserva Federal. Caso os dados dececionem, o preço do ouro poderá acelerar o seu movimento de alta.
Fonte:
