Forte terremoto no Chile interrompeu a produção de minério de cobre; Cobre na LME fechou em baixa durante a noite enquanto cobre na SHFE encerrou em alta [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.5.26 Terça-feira
Futuros: O cobre na LME esteve fechado durante a noite. O contrato de cobre SHFE 2607 mais negociado abriu em alta com gap a 106.300 yuan/mt no período noturno, após o que o centro de preço do cobre deslocou-se rapidamente para baixo, recuando até 105.420 yuan/mt em meio a oscilações bruscas, e flutuou para cima perto do final da sessão, fechando finalmente a 105.780 yuan/mt, alta de 0,39%. O volume de negociação atingiu 26.500 lotes, e o interesse em aberto ficou em 181.000 lotes, queda de 1.026 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando redução de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 26 de maio (terça-feira), a Codelco informou que o terremoto na região de Antofagasta, no Chile, afetou as operações da mina. Devido à baixa visibilidade nas minas a céu aberto e interrupções localizadas de energia, algumas operações de produção foram suspensas, e certos processos operacionais no local da mina estavam sob inspeção. Segundo reportagem da Xinhua de Santiago em 25 de maio, um terremoto de magnitude 6,9 atingiu a região de Antofagasta, no norte do Chile, no dia 25, de acordo com o Centro Sismológico Nacional da Universidade do Chile. Não foram reportadas vítimas nem danos materiais até o momento. O terremoto ocorreu às 17h52 hora local do dia 25 (05h52 hora de Pequim do dia 26), com epicentro localizado a 20 quilômetros a nordeste de Calama, na região de Antofagasta, a uma profundidade de 114 quilômetros.
Spot:
(1) Xangai: No início da sessão de 25 de maio, o contrato de cobre SHFE 2606 abriu em alta com gap e depois recuou ligeiramente, com preço de abertura de 104.950 yuan/mt. Após a abertura, os preços subiram rapidamente para 105.820 yuan/mt, depois flutuaram para baixo, recuando até 105.330 yuan/mt. Os preços recuperaram ligeiramente perto do fechamento, com preço de fechamento de 105.480 yuan/mt. O spread de preço Contango entre contratos futuros de meses consecutivos variou entre 140 yuan/mt e 110 yuan/mt. O cobre na LME esteve fechado hoje. Olhando adiante, espera-se que os preços do cobre subam ligeiramente durante o dia, com as transações de mercado tornando-se notavelmente mais calmas. Espera-se que as empresas a jusante realizem principalmente compras just-in-time, e é improvável que a demanda apresente aumento significativo. Espera-se que o spread de preço Contango entre contratos futuros de meses consecutivos se amplie ligeiramente, e que os fornecedores demonstrem disposição para manter os preços firmes. Além disso, segundo a SMM, a disponibilidade de carga spot em Jiangsu estava apertada, e algumas empresas a jusante relataram dificuldade em encontrar suprimentos a preços baixos. No geral, com os altos preços do cobre suprimindo a demanda e o spread de preço Contango entre contratos futuros de meses consecutivos ampliando-se ligeiramente, espera-se que os preços spot de cobre em Xangai em relação ao contrato 2606 permaneçam com desconto hoje, ou se ampliem ligeiramente.
(2) Guangdong: Em 25 de maio, os preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês anterior: o cobre de alta qualidade foi cotado com um prêmio de 210 yuan/t, queda de 30 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre de qualidade padrão foi cotado com um prêmio de 140 yuan/t, queda de 25 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um prêmio de 70 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 104.570 yuan/t, queda de 955 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 104.465 yuan/t, queda de 950 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, as taxas de operação a jusante diminuíram e o volume de compras reduziu, com as negociações spot permanecendo inativas.
(3) Cobre importado: Em 25 de maio, o preço médio de warrant permaneceu estável em relação ao dia de negociação anterior em $72/t (faixa de preço $68-76/t); o preço médio de B/L permaneceu estável em relação ao dia de negociação anterior em $71/t (faixa de preço $66-76/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) permaneceu estável em relação ao dia de negociação anterior em $41/t (faixa de preço $38-44/t), com cotações referenciando cargas chegando aos portos entre meados e final de maio e início de junho.
(4) Cobre secundário: Em 25 de maio às 11:30, o preço de fechamento dos futuros foi de 105.480 yuan/t, alta de 1.000 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios spot médios foram de -60 yuan/t, queda de 15 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Em 25 de maio, os preços da sucata de cobre subiram 500 yuan/t em relação ao mês anterior, o índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,77, o índice de sentimento de compra caiu para 2,21, e a diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 2.962 yuan/t, alta de 426 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 1.680 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, os preços do cobre se recuperaram, mas após a tendência de flutuação dos preços do cobre na semana passada, os comerciantes tinham pouco estoque de sucata de cobre remanescente. Portanto, a oferta no mercado de sucata de cobre se apertou no curto prazo. Combinado com sinais de recuperação de capacidade na produção de vergalhão de cobre secundário em certas regiões, isso pode agravar ainda mais a suboferta no mercado de sucata de cobre.
Preços: No âmbito macroeconômico, o Irã negou a imposição de taxas de trânsito no Estreito de Ormuz e declarou que não havia consenso claro sobre a questão nuclear Irã-EUA, dificultando um acordo no curto prazo. Os EUA exigiram que o urânio enriquecido do Irã fosse transferido ou destruído. No geral, as negociações entre ambos os lados prosseguiram sem problemas, com um entendimento preliminar alcançado sobre ativos congelados e uma proposta preliminar para livre passagem pelo estreito e retomada da navegação em 30 dias. Além disso, Israel continuou a intensificar os ataques militares contra o Hezbollah no Líbano, e as crescentes expectativas de conversações de paz Irã-EUA impulsionaram os preços do cobre para cima. No lado dos fundamentos, no lado da oferta do mercado de cobre, as chegadas de cobre importado permaneceram baixas, enquanto as chegadas domésticas aumentaram ligeiramente, aliviando marginalmente a situação de oferta apertada; no lado da demanda, pressionada pelos preços elevados do cobre, a disposição de compra a jusante estava fraca, e o consumo geral apresentou desempenho medíocre. No lado dos estoques, até segunda-feira, 25 de maio, os estoques de cobre nas principais regiões da China pesquisadas pela SMM aumentaram 2.300 t na comparação semanal para 245.200 t, com os estoques totais em alta de 105.500 t em comparação com o mesmo período do ano passado, de 139.700 t. No geral, espera-se que os preços do cobre mantenham uma tendência de flutuação e se movam lateralmente hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir seu próprio julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]