Os preços do cobre registraram oscilações bruscas esta semana, com uma queda acumulada superior a 400 yuan/mt. Durante o período, notícias sobre atrasos na retomada da produção em uma mina de cobre na Indonésia provocaram uma alta de 1.630 yuan/mt em um único dia, que rapidamente recuou. As oscilações bruscas dominaram o sentimento geral em toda a cadeia da indústria de cobre secundário. Em meio às flutuações de preços, o mercado exibiu um padrão típico de cabo de guerra cauteloso, caracterizado por "oferta mantendo preços firmes, demanda buscando um fundo, transações lentas e expectativas divergentes". O lado da oferta enfrentou dupla pressão de estoques e capital. Com os ciclos de recebimento de pagamentos a jusante se estendendo significativamente para cerca de uma semana, um grande número de comerciantes de sucata de cobre viu seus estoques se acumularem. Embora buscassem ativamente transações à vista para aliviar a pressão, os negócios permaneceram difíceis de fechar. A queda acentuada nos preços do cobre no início da semana estimulou algumas empresas de vergalhão de cobre secundário a reabastecer nas baixas, aliviando ligeiramente a pressão de estoque dos comerciantes, mas os volumes de circulação geral não aumentaram significativamente. Os comerciantes geralmente não estavam dispostos a acompanhar os cortes de preços, optando por manter os preços firmes nas remessas. As transações de mercado concentraram-se principalmente em pequenos volumes de estoque histórico de alto preço sendo liquidados para recuperar capital. Os preços do cobre brilhante sem impostos em Guangdong permaneceram em 91.100-91.300 yuan/mt, estáveis na comparação semanal, refletindo também a disposição do lado da oferta em manter os preços firmes.
A resposta do lado da demanda foi altamente racional e repleta de manobras estratégicas. Embora a queda nos preços do cobre tenha estimulado brevemente uma recuperação no sentimento de compra entre as empresas de vergalhão de cobre secundário, que buscaram ativamente suprimentos a preços baixos no mercado, seu comportamento de compra seguiu rigorosamente o princípio de "comprar conforme a necessidade", sem disposição para estocar. Quando os preços do cobre subiram rapidamente por estímulo de notícias, as empresas a jusante geralmente avaliaram que a alta carecia de suporte real de demanda e era insustentável, fazendo com que o índice de sentimento de compra caísse em vez de subir, demonstrando uma calma incomum enquanto aguardavam o recuo dos preços. Essa mentalidade cautelosa refletiu-se diretamente nas transações de mercado, com as negociações permanecendo lentas ao longo de toda a semana. Pelos dados do setor, a taxa de operação do vergalhão de cobre secundário foi de 8,61% esta semana, alta de 1,77 ponto percentual na comparação semanal, indicando uma leve recuperação na atividade produtiva. No entanto, o spread médio de preço entre vergalhão de cobre primário e secundário estreitou para 1.338 yuan/mt, queda de 576 yuan/mt na comparação semanal, e o desconto médio do vergalhão de cobre secundário em Jiangxi em relação aos futuros de cobre também estreitou para 898 yuan/mt, significando que a vantagem de substituição econômica do vergalhão de cobre secundário enfraqueceu. Notavelmente, no contexto de preços de matérias-primas relativamente firmes e spreads de preços de produtos acabados em estreitamento, a margem bruta média de vendas de vergalhão de cobre secundário calculada pelo modelo SMM aumentou 190 yuan/mt na comparação semanal para 1.047 yuan/mt, o que pode estar relacionado ao controle eficaz de custos pelas empresas e à digestão de estoques anteriores. No geral, a razão central para o impasse atual do mercado reside na dificuldade de vendedores e compradores formarem expectativas consensuais. Do lado da oferta, limitados por custos de estoque e pressão de capital, os fornecedores querem vender a preços altos, mas não estão dispostos a vender a preços baixos. Do lado da demanda, devido a pedidos fracos dos usuários finais e baixa aceitação de preços altos, os compradores só estão dispostos a fazer compras tentativas durante recuos profundos. A circulação de mercado está lenta e o mecanismo de transmissão de preços está obstruído. Olhando para a próxima semana, se os preços do cobre recuarem ainda mais, espera-se que o volume de circulação no mercado de sucata de cobre diminua. A contradição entre o desejo dos comerciantes de fechar negócios a preços altos e o poder de compra dos compradores a jusante, limitado pelos ciclos de pagamento, se tornará mais pronunciada. Se os comerciantes quiserem realizar transações à vista, poderão ter que vender estoques a preços reduzidos, e o cabo de guerra do mercado poderá entrar em uma nova fase. No geral, uma recuperação abrangente em toda a cadeia da indústria ainda requer melhoria substantiva na demanda final e alívio da pressão de capital.
