O Grupo Internacional de Estudos sobre o Cobre (ICSG) divulgou dados preliminares sobre a oferta e demanda global de cobre referentes a março de 2026 em seu boletim mensal publicado em maio de 2026.
Os dados preliminares indicaram que a produção global de mineração de cobre no 1º trimestre de 2026 manteve-se praticamente estável, com a produção de concentrados de cobre recuando 1,1%, compensada por um aumento de 3,3% na produção por extração por solvente-eletrodeposição (SX-EW).
Embora a produção global de mineração tenha se beneficiado de produção adicional impulsionada pelo aumento de capacidade de projetos em diversos países, quedas significativas na produção de concentrados de cobre no Chile, na RDC e na Indonésia compensaram o crescimento global.
Na Indonésia, a produção de concentrados de cobre na mina Grasberg caiu 42%, uma vez que o grave incidente de influxo de lama ocorrido em setembro do ano passado continuou a afetar a produção da mina.
A produção de mineração do Chile recuou 5,8%, com o aumento da produção nas minas Collahuasi e Quebrada Blanca compensado por cortes de produção nas minas Spence, El Teniente, Escondida e Los Pelambres.
Estima-se que a produção de mineração da RDC tenha crescido apenas 0,5%: a produção SX-EW aumentou aproximadamente 10%, mas foi parcialmente compensada por uma queda de 36% na produção de concentrados de cobre devido à redução da produção na mina Kamoa (afetada pelo evento sísmico de 2025).
No Peru, a produção de mineração de cobre cresceu 3,3%, impulsionada principalmente pelo aumento da produção nas minas Antamina, Las Bambas e Antapaccay, que mais do que compensou as quedas de produção na Southern Peru Copper, Quellaveco e Marcobre.
Estima-se que a produção de concentrados de cobre da Mongólia tenha crescido aproximadamente 36%, beneficiando-se do aumento de capacidade do projeto subterrâneo de Oyu Tolgoi.
Os dados preliminares indicaram que a produção global de cátodos de cobre cresceu aproximadamente 4,5% no 1º trimestre de 2026, com a produção de cobre primário (eletrólise e eletrodeposição de minério) aumentando 3,8% e a produção de cobre secundário (a partir de sucata) aumentando 7,6%.
A China e a RDC, que atualmente representam aproximadamente 60% da produção global, registraram um aumento combinado estimado de 9% em sua produção (China 8,8%, RDC 10%). Excluindo esses dois países, a produção global de cátodos de cobre recuou aproximadamente 1,4%.
A produção de cátodos de cobre do Chile caiu 11,7%, com a produção de cátodos de cobre (a partir de concentrados) recuando 24% devido a restrições operacionais e manutenção de fundições, e a produção de cobre por eletrodeposição caindo 5,7%.
Estima-se que a produção na Ásia (excluindo a China) tenha recuado 4%, principalmente devido a quedas de produção no Japão, Indonésia e Filipinas. Estima-se que a produção da Índia tenha crescido 25%, beneficiando-se de melhores taxas de utilização de capacidade e do aumento de capacidade da fundição Adani.
A produção global de cobre refinado secundário (a partir de sucata) aumentou 7,6%, impulsionada principalmente pelo crescimento na China.
Dados preliminares indicaram que o uso aparente global de cobre refinado cresceu 0,8% no 1º trimestre de 2026.
Embora o uso global excluindo a China tenha crescido estimadamente 1,7%, a demanda aparente da China (excluindo variações de estoques em armazéns alfandegados/não reportados) foi estimada como praticamente estável, afetada por uma queda de 40% nas importações líquidas chinesas de cátodos de cobre.
A China atualmente representa aproximadamente 58% do uso total global de cobre refinado.
O balanço preliminar global de oferta e demanda de cobre refinado indicou um excedente de 396 mil toneladas no 1º trimestre de 2026.
Na compilação do balanço global de mercado, o ICSG utilizou o método de cálculo da demanda aparente da China, que não considera variações em estoques não reportados. No entanto, para facilitar a análise do mercado global, foi adicionado um item de ajuste às tabelas anexas — "Balanço global de cobre refinado ajustado para variações de estoques em armazéns alfandegados chineses" — que ajusta o balanço global de cobre refinado com base nas estimativas médias de variação de estoques em armazéns alfandegados de duas consultorias chinesas do mercado de cobre.
No 1º trimestre de 2026, o balanço global de cobre refinado baseado no uso aparente da China (excluindo variações de estoques em armazéns alfandegados/não reportados) apresentou um excedente preliminar de aproximadamente 396 mil toneladas, comparado com um excedente de aproximadamente 135 mil toneladas no mesmo período de 2025. O balanço global de cobre refinado ajustado para variações estimadas nos estoques em armazéns alfandegados chineses mostrou um excedente de mercado de aproximadamente 386 mil toneladas.
Preços e Estoques de Cobre:
Com base nas estimativas médias de duas consultorias independentes, os estoques em armazéns alfandegados chineses diminuíram aproximadamente 10.000 t em relação aos níveis do final de 2025 durante os três primeiros meses de 2026.
No final de abril de 2026, os estoques de cobre nas principais bolsas de metais (LME, COMEX, SHFE) totalizaram 1.148.760 t, o nível mais alto desde janeiro de 2003. Os estoques aumentaram 404.648 t, ou 55%, em relação ao final de dezembro de 2025, com a LME subindo 253.350 t, a Bolsa de Futuros de Xangai subindo 46.683 t e a COMEX subindo 104.615 t.
O preço médio spot do cobre na LME em abril foi de US$ 12.891,38 por t, alta de 3% em relação ao preço médio de março de US$ 12.498,98 por t. A máxima e a mínima do preço do cobre em 2026 foram de US$ 14.097 por t (13 de maio) e US$ 11.826 por t (19 de março), respectivamente, com um preço médio acumulado no ano de US$ 12.947,22 por t, alta de 30% em relação ao preço médio de 2025.
Tendências Globais de Oferta e Demanda de Cobre Refinado
Notas:
1/ Refere-se ao consumo aparente
2/ Balanço de cobre refinado = produção - consumo
3/ Dados de balanço com ajuste sazonal
4/ Balanço global de cobre refinado ajustado para variações estimadas nos estoques de armazéns alfandegados chineses
(Wenhua Composite)
