Previsão para a próxima semana: metais ferrosos em estagnação no fundo no curto prazo
Esta semana, os metais ferrosos continuaram a recuar, com o carvão de coque e o coque registrando a correção mais notável. Na primeira metade da semana, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação emitiu uma notificação sobre as medidas de implementação para a substituição de capacidade na indústria siderúrgica, propondo que a razão de substituição para capacidade de produção de ferro-gusa e de aço não seja inferior a 1,5:1. O aperto adicional dos requisitos de substituição de capacidade tem um impacto de mais longo prazo. Ao mesmo tempo, as flutuações no mercado macro fora da China foram significativas, e as expectativas do mercado quanto a "altas de juros" fora da China se fortaleceram. Na segunda metade da semana, foram divulgados os dados dos cinco principais produtos siderúrgicos, mostrando aumento na produção, enquanto os estoques continuaram a diminuir. No mercado físico, os traders começaram a ceder nos preços, o spread entre os preços à vista e futuros das bobinas laminadas a quente continuou a estreitar, alguns traders de arbitragem entre físico e futuros optaram principalmente por cortar perdas e escoar, enquanto os usuários finais continuaram a se reabastecer conforme a necessidade.
No curto prazo, de acordo com o levantamento da SMM, a produção média diária de ferro-gusa diminuiu 1.000 toneladas em relação à semana anterior. A partir da próxima semana, instalações anteriormente paralisadas retomarão a produção sucessivamente, e o ferro-gusa deverá se recuperar dos níveis baixos. No entanto, as expectativas de altas de juros fora da China significam que o suporte de custos permanecerá fraco no curto prazo. No lado do aço, os estoques continuarão a diminuir, mas espera-se que a demanda atinja o pico, somado ao recente enfraquecimento na captação de pedidos de exportação e a rumores de restrições à exportação de produtos semiacabados, levando a expectativas enfraquecidas do mercado quanto às exportações. No geral, o sentimento do mercado esfriou recentemente, e os metais ferrosos provavelmente permanecerão em estagnação no fundo no curto prazo.
Minério de ferro: metais ferrosos recuam após alta, movendo-se lateralmente em faixa estreita no curto prazo
Os preços do minério de ferro caíram acentuadamente esta semana. Do ponto de vista fundamental, embora a oferta tenha aumentado, os impactos climáticos desaceleraram o crescimento dos embarques, limitando a pressão de curto prazo. No lado da demanda, os lucros gerais das siderúrgicas permaneceram relativamente favoráveis, e a demanda rígida continuou a sustentar os preços do minério de ferro. Olhando para a próxima semana, espera-se que os embarques da Austrália e do Brasil, bem como da Guiné no mercado de minério importado, apresentem crescimento notável, e os embarques globais de minério de ferro devem continuar subindo, expandindo ainda mais o cenário de oferta abundante. Do lado da demanda, com base nas estimativas de dados de manutenção de altos-fornos da SMM, dois altos-fornos retomarão a produção após manutenção na próxima semana, e a produção de ferro-gusa deve subir marginalmente. No entanto, considerando que a demanda final por aço acabado está enfraquecendo marginalmente e a desestocagem está desacelerando, se a produção de ferro-gusa continuar a crescer, o desequilíbrio entre oferta e demanda de aço se intensificará ainda mais, comprimindo as margens das siderúrgicas e suprimindo a demanda por minério de ferro.Espera-se que o minério de ferro tenha espaço limitado de queda na próxima semana, com probabilidade de encontrar fundo e depois se mover lateralmente.
Coque: Siderúrgicas e empresas de coque continuarão negociando; mercado pode operar estável na próxima semana
Do lado da oferta, a produção das empresas de coque permaneceu estável, e os embarques foram relativamente fluidos, com seus estoques próprios de coque mantendo-se em níveis baixos. Do lado da demanda, as taxas de operação das siderúrgicas permaneceram elevadas, e a média diária de ferro-gusa ainda deve aumentar adiante, com a demanda rígida por coque mostrando tendência de alta. No entanto, os futuros de metais ferrosos continuaram a cair recentemente, a rentabilidade do aço se estreitou, e o mercado de aço já está na entressafra de consumo, suprimindo a demanda por coque. Enquanto isso, os estoques de coque da maioria das siderúrgicas estão em níveis razoáveis, e sua disposição para aceitar aumentos de preço do coque é baixa. Carvão coqueificável: a produção de carvão coqueificável nas minas permaneceu estável, e a oferta de carvão coqueificável foi relativamente constante. No entanto, os futuros de carvão coqueificável e coque enfraqueceram recentemente, prejudicando o sentimento do mercado de carvão coqueificável. Traders e outros intermediários aceleraram os embarques, o ritmo de compras downstream de carvão coqueificável desacelerou, e os novos pedidos assinados pelas minas foram mediocres. Os estoques de carvão coqueificável em algumas minas regionais se acumularam, e os preços ficaram estáveis com leve queda. Em resumo, o cabo de guerra entre siderúrgicas e empresas de coque continuará, e o mercado de coque deve permanecer temporariamente estável na próxima semana.
Sucata de Aço: Siderúrgicas Comprando Majoritariamente Conforme Necessidade para Reposição, Preços de Curto Prazo Podem Oscilar em Níveis Baixos
Do lado da oferta, a oferta de sucata de aço foi relativamente estável recentemente, com os pátios mostrando forte disposição para vender; do lado da demanda, com o mercado enfraquecido e transações lentas, as margens de lucro por tonelada das siderúrgicas foram comprimidas, e as compras foram majoritariamente conforme necessidade para reposição. No geral, a oferta atual estava ligeiramente folgada em relação à demanda e, com os lucros das aciarias de forno elétrico sob pressão, a disposição para coletar sucata futuramente é limitada. Espera-se que os preços da sucata de aço permaneçam em níveis baixos no curto prazo.
Vergalhão: Divergência Significativa no Sentimento do Mercado, Pressão Descendente Permanece no Fundo
Os preços do vergalhão flutuaram em queda esta semana, com o preço médio nacional atual em 3.229 yuan/t, queda de 46 yuan/t em relação à sexta-feira passada. No lado da oferta, a rentabilidade geral das usinas de alto-forno permaneceu relativamente favorável, com a maioria das usinas mantendo os níveis de produção anteriores. Esta semana, uma usina no leste da China retomou a produção da linha de laminação, e a produção recuperou notavelmente. Em algumas regiões, problemas com notas fiscais dificultaram a coleta de sucata pelas aciarias de forno elétrico, e algumas usinas reduziram as horas de operação. Além disso, custos crescentes levaram a uma rentabilidade abaixo dos níveis anteriores, e a produção de curto prazo permanecerá em níveis médio-baixos. No lado da demanda, a queda dos preços combinada com chuvas intermitentes em algumas regiões desacelerou o ritmo de compra dos consumidores finais, com compras basicamente conforme a necessidade, e a demanda recuou na comparação semanal. No lado dos estoques, o ritmo de retirada de carga pelos agentes desacelerou esta semana, e a demanda por fornecimento direto das usinas diminuiu, fazendo com que os estoques das usinas passassem de queda para aumento, enquanto os estoques sociais continuaram a tendência de desestocagem. Segundo fontes do mercado, o sentimento divergiu — alguns acreditavam que o desequilíbrio entre oferta e demanda era relativamente pequeno e, após quedas profundas serem comprimidas, os preços poderiam se recuperar; enquanto outros observaram a ausência de notícias macro positivas e a demanda ainda abaixo das expectativas, sugerindo que os preços ainda enfrentam pressão descendente. Olhando adiante, as margens de lucro das usinas permanecem amplas, e a oferta de curto prazo continuará tendo espaço para crescimento, enquanto a demanda está prestes a entrar na entressafra tradicional em junho. O desequilíbrio entre oferta e demanda se acumulará gradualmente e, neste cabo de guerra entre comprados e vendidos, espera-se que os preços spot ainda enfrentem pressão descendente na próxima semana.
BQC: Crescimento da Demanda Enfrenta Obstáculos, Preços Devem Permanecer em Baixa na Próxima Semana
Os preços de laminados a frio e a quente recuaram ligeiramente esta semana, com as transações gerais enfraquecendo na comparação semanal. Em termos de oferta, o impacto da manutenção nas linhas de laminação diminuiu em relação à semana anterior, e a produção geral de BQC aumentou. Do lado da demanda, a demanda aparente registrou leve recuperação esta semana. Do lado dos estoques, o estoque social de BQC pesquisado pela SMM foi de 4,5281 milhões de toneladas esta semana, queda de 185.300 toneladas na comparação semanal, ou -3,93% s/s. Por região, o Norte da China, Leste da China e Nordeste da China registraram reduções notáveis de estoque, as regiões central e oeste experimentaram desestocagem estreita, enquanto o Sul da China continuou acumulando estoques. Do lado dos custos, os futuros de carvão coqueificável e coque enfraqueceram esta semana, pressionando os preços de carvão coqueificável e coque. O minério de ferro permaneceu estagnado seguindo as tendências do mercado, e o suporte de custo do BQC enfraqueceu ligeiramente. Olhando adiante, expectativas insuficientes para uma quarta rodada de aumentos de preço do coque, combinadas com expectativas de alta de juros fora da China, mantiveram o suporte de custo do BQC fraco. Da perspectiva dos fundamentos do BQC, o crescimento da demanda de BQC atingiu um gargalo esta semana e, combinado com o impacto atual da baixa temporada, aumentos adicionais de demanda careciam de impulso. No geral, o estoque de BQC continuou a diminuir, e o desequilíbrio entre oferta e demanda não foi proeminente. Enquanto isso, considerando o aprofundamento do impacto da baixa temporada, a força motriz para melhoria adicional dos fundamentos era relativamente pequena. Espera-se que os preços do BQC permaneçam estagnados na próxima semana, com o contrato mais negociado operando na faixa de 3.340-3.440.
1. Os dados referenciados neste relatório estão disponíveis no banco de dados da SMM (
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