Oferta restrita sobreposta a expectativas de aperto de liquidez, contrato de estanho da SHFE consolida em máximas com negociação estagnada [Revisão do Estanho SMM ao Meio-Dia]

Revisão do Meio-Dia do Estanho, 21 de maio de 2026

Os futuros de estanho na SHFE consolidaram-se em máximas hoje, com o contrato mais negociado abrindo a 420.510 yuan/t e fechando a 418.790 yuan/t na sessão da manhã, alta de 3,21%. A LME manteve tendência lateral, com o estanho de três meses na LME temporariamente cotado a US$ 53.915/t, queda de 0,53%.

No cenário macroeconômico:

(1) Ministério do Comércio: China e EUA concordaram em princípio em discutir um arranjo-quadro para reduções tarifárias recíprocas sobre produtos de escala equivalente no âmbito do Conselho Comercial, com a escala sendo de US$ 30 bilhões ou mais para cada lado.

(2) O "porta-voz do Fed" comentou sobre a ata da reunião de abril: as discussões sobre corte de juros praticamente se encerraram, e o Fed dos EUA começou a discutir seriamente a possibilidade de aumento de juros. A ata mais recente mostrou que a maioria dos dirigentes acreditava que a atual política de juros elevados pode precisar ser mantida por mais tempo do que anteriormente esperado; se a inflação persistentemente exceder a meta de 2%, a adoção de medidas de aperto "pode se tornar apropriada". Isso significa que o centro de política interna mudou substantivamente de "quando cortar juros" para "se deve aumentar juros", com postura hawkish reforçada.

No mercado spot, a atividade de negociação foi medíocre, com sentimento de espera predominando. Diante da consolidação em máximas nos futuros, a disposição de compra das empresas downstream esfriou. As transações efetivas no mercado spot foram escassas nesta manhã, com vendedores e compradores em impasse.

No geral, considerando a alta recente nos futuros, ela englobou tanto uma recuperação de preços em fases quanto o estímulo de curto prazo no sentimento de capital proveniente de notícias sobre controles estratégicos de recursos no exterior. No entanto, de uma perspectiva de longo prazo, a mudança hawkish do Fed dos EUA e as expectativas de aperto de liquidez continuam a pesar sobre o setor de metais industriais. O mercado atualmente tem disposição limitada para sustentar preços em níveis elevados. Sob o cabo de guerra entre notícias altistas e baixistas e o impasse de oferta e demanda, espera-se que o contrato mais negociado de estanho na SHFE mantenha uma tendência de flutuação no curto prazo, com o centro dos futuros provavelmente testando níveis mais baixos.