Expectativas de Aperto de Liquidez se Fortalecem, Preços do Alumínio Sob Pressão com Volatilidade de Curto Prazo [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

21/05 Ata da Reunião Matinal da SMM
Futuros: O alumínio na SHFE fechou a 24.510 yuan/t ontem, alta de 0,35%. O preço ficou acima da MA5 (24.423), mas permaneceu pressionado pela MA10 (24.520), MA30 (24.603,83) e MA60 (24.619,33), com o alinhamento baixista das médias móveis de curto prazo ainda não revertido. Indicador MACD DIF = -71,63, DEA = -45,84, o cruzamento de morte continuou, com o histograma negativo estreitando para -51,58, indicando momentum baixista ligeiramente enfraquecido. O volume de negociação recuou para 41.600 lotes, com forte sentimento de espera no mercado. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio SHFE é 24.200-24.700. O alumínio na LME fechou a US$ 3.629/t, com o preço operando acima de todas as médias móveis (MA5 = 3.594,9, MA10 = 3.594,2, MA30 = 3.566,68, MA60 = 3.449,77), mostrando alinhamento altista. Indicador MACD DIF = 35,33, DEA = 35,15, surgiu um cruzamento dourado, com o histograma tornando-se positivo (0,3452), indicando exaustão do momentum descendente e sinais de fortalecimento no curto prazo. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio LME é 3.600-3.660.

Cenário macroeconômico: Trump informou ao primeiro-ministro israelense Netanyahu que mediadores estão redigindo uma carta de intenções, que tanto os EUA quanto o Irã assinarão conjuntamente para encerrar formalmente as hostilidades e iniciar uma negociação de 30 dias cobrindo temas incluindo o programa nuclear iraniano e a navegação pelo Estreito de Ormuz. A ata da reunião do Fed dos EUA mostrou que muitos formuladores de política defenderam a remoção do viés de flexibilização, a maioria dos participantes acreditava que seria necessário aperto da política se a inflação persistir acima de 2%, e apenas alguns oficiais apoiaram futuros cortes de juros — o tom hawkish superou amplamente as expectativas do mercado.

Lado dos fundamentos: Fora da China, em meio aos conflitos no Oriente Médio, o alumínio fora da China apresentou um déficit rígido de oferta, impulsionando a continuidade da redução de estoques da LME. Até a última quarta-feira, o estoque da LME diminuiu aproximadamente 11.700 t em relação ao ano anterior, para 346.500 t. A estrutura de prêmio Cash-3M do alumínio LME continuou a se aprofundar. No mercado doméstico, até esta segunda-feira, o estoque social de alumínio da SMM era de aproximadamente 1,435 milhão de t, um acúmulo de estoque de aproximadamente 7.000 t em comparação com a última quinta-feira, com os estoques ainda em níveis elevados, continuando a pressionar os preços do alumínio.

Mercado de alumínio primário: Ontem, durante a sessão matinal, o contrato SHFE alumínio 2606 negociou em faixa, com o centro de preço geral movendo-se para cima em comparação com o dia de negociação anterior. Algumas empresas downstream começaram a estocar, e o sentimento geral de compra do mercado subiu significativamente em relação ao dia anterior. O sentimento dos vendedores de manter preços firmes prevaleceu, com alguns vendedores retendo vendas, e os preços de transação mainstream continuaram a subir. A cotação spot mainstream foi preço médio SMMA00 a +20 yuan/t. O índice de sentimento de embarque do mercado do Leste da China foi 2,95, queda de 0,02 na semana; o índice de sentimento de compra foi 3,03, alta de 0,25 na semana. Na China central, cotas insuficientes de notas fiscais restringiram os embarques dos fornecedores, com notável disposição de manter preços firmes e reter vendas, e os preços de transação do mercado estavam relativamente altos. Além disso, com os preços do alumínio subindo ligeiramente enquanto a sustentabilidade dos pedidos subsequentes das empresas de processamento downstream permanecia incerta, a atmosfera de negociação do mercado permaneceu lenta. Em última análise, a faixa de preço de transação real na China central ficou entre preço da China central à paridade e preço da China central mais prêmio de 30 yuan. O índice de sentimento de embarque do mercado da China central foi 2,82, queda de 0,01 na semana; o índice de sentimento de compra foi 2,3, queda de 0,02 na semana.

Sucata de alumínio: Ontem, os preços do alumínio primário subiram 60 yuan/t em comparação com o dia de negociação anterior, enquanto os preços do mercado de sucata de alumínio permaneceram geralmente estáveis. De acordo com os dados alfandegários mais recentes, as importações de sucata de alumínio da China em abril de 2026 foram de aproximadamente 171 mil t, queda de aproximadamente 10% em relação ao ano anterior. As importações acumuladas de janeiro a abril de 2026 totalizaram 700 mil t. Em termos de países de origem das importações, as principais fontes de importação de sucata de alumínio da China em abril foram Tailândia, Reino Unido, Japão, EUA, Austrália e outros países e regiões, com a Tailândia representando 20,7% do total das importações chinesas.

Liga de alumínio secundário: Ontem, o mercado de ADC12 foi dominado por preços estáveis e sentimento de espera. O preço SMM ADC12 permaneceu estável em relação ao dia anterior em 23.600 yuan/t. Lado da demanda, flutuações de preço do alumínio em faixa estreita e compras downstream sem brilho limitaram o espaço de alta para ajustes de preço. Lado dos custos, oferta restrita de sucata de alumínio em conformidade, problemas persistentes de escassez de notas fiscais e custos de importação elevados forneceram suporte claro de custos. Além disso, alguns produtores mostraram sinais de cortes de produção, e as expectativas do mercado para aperto subsequente da oferta se aqueceram. Combinado com o suporte de custos, as empresas tinham disposição para aumentar preços no curto prazo. No geral, espera-se que os preços do ADC12 se movam lateralmente no curto prazo.

Resumo do mercado de alumínio: Cenário macroeconômico, os EUA e o Irã planejam assinar uma carta de intenções para encerrar formalmente as hostilidades e iniciar negociações de 30 dias, com a trajetória do risco geopolítico ainda a ser observada; a ata da reunião do Fed dos EUA foi muito mais hawkish do que o esperado, com a maioria dos formuladores de política apoiando aperto da política, e as expectativas de aperto de liquidez são, no geral, baixistas para os preços dos metais. Lado dos fundamentos, o déficit de oferta fora da China e os baixos estoques ainda fornecem suporte de fundo, mas os altos estoques domésticos permanecem o fator central que suprime altas significativas de preço. Além disso, o desempenho fraco das negociações no mercado spot limita ainda mais o espaço de alta para os preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio continuem o padrão de LME superando SHFE, flutuando em patamares elevados.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]