No lado das matérias-primas, a oferta de matérias-primas essenciais como cinzas de aço e cinzas de forno elétrico registrou declínios em graus variados em maio, afetando diretamente o nível geral de oferta de matérias-primas do setor. Especificamente, na frente dos altos-fornos, alguns altos-fornos entraram em fase de manutenção em maio, com as paradas de manutenção basicamente concentradas ao longo de todo o mês. Como resultado, o volume médio diário de ferro-gusa em maio deveria diminuir aproximadamente 10 mil toneladas em comparação com abril, e como subproduto da produção em alto-forno, a produção de cinzas de aço recuou em linha com o volume de ferro-gusa.
O impacto na frente dos fornos elétricos foi mais complexo. Em maio, não apenas houve um choque de curto prazo decorrente das paradas por feriados que levou a um declínio faseado nas taxas de operação dos fornos elétricos, mas também houve dupla pressão da oferta restrita de notas fiscais a montante e das políticas regulatórias de notas fiscais continuamente mais rigorosas — a oferta insuficiente de notas fiscais afetou diretamente os processos de compra de matérias-primas, enquanto a regulamentação fiscal mais rigorosa aumentou ainda mais os custos de conformidade para as empresas a montante. Sob o efeito combinado desses fatores duplos, a oferta de cinzas de forno elétrico em maio diminuiu notavelmente em comparação com abril. No geral, a oferta total de matérias-primas essenciais para o óxido de zinco secundário contraiu em maio em relação a abril.
No lado da produção, o desempenho produtivo das empresas de óxido de zinco secundário foi relativamente estável, sem oscilações bruscas. Após a entrada em maio, a maioria das empresas de óxido de zinco secundário ajustou gradualmente seus planos de cronograma de produção, e os arranjos produtivos tornaram-se mais estáveis. A capacidade anteriormente afetada por dificuldades na compra de matérias-primas recuperou gradualmente, mas os problemas de notas fiscais que existiam desde abril não foram efetivamente aliviados e permaneceram como o gargalo central que restringe a liberação plena da capacidade das empresas. No balanço geral, a produção de óxido de zinco secundário em maio deveria ficar basicamente estável em comparação com abril, sendo difícil alcançar um crescimento notável.
No lado dos preços, o mercado de óxido de zinco secundário subiu ligeiramente em maio, com os principais impulsionadores sendo o duplo suporte do aumento de custos e do desequilíbrio entre oferta e demanda. Por um lado, os problemas de notas fiscais se intensificaram ainda mais em maio, agravados por uma ligeira queda na oferta de matérias-primas essenciais como cinzas de aço, o que elevou diretamente os custos de produção do óxido de zinco secundário, com o papel de suporte do lado dos custos continuando proeminente. Por outro lado, embora alguns recursos importados tenham complementado o mercado chinês, as importações foram limitadas e não conseguiram aliviar efetivamente a situação de suboferta no mercado chinês de óxido de zinco secundário. O desequilíbrio entre oferta e demanda impulsionou ainda mais os preços para cima, e os preços do óxido de zinco secundário deveriam subir ligeiramente de meados ao final de maio. Olhando para o futuro, as questões centrais que atualmente restringem o mercado — escassez de notas fiscais e falta de matérias-primas — permanecem difíceis de resolver fundamentalmente no curto prazo: a tendência de endurecimento das políticas regulatórias de notas fiscais dificilmente mudará, e a recuperação da oferta de matérias-primas de altos-fornos e fornos elétricos também requer um certo período. Combinado com a liberação constante da demanda a jusante, espera-se que o mercado de óxido de zinco secundário mantenha um padrão de "oferta restrita e demanda estável" no futuro, com os preços muito provavelmente continuando sua tendência de alta.
![O zinco refinado manterá importações líquidas em abril com aumento das exportações em maio? [Análise SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/eyxqF20251217171756.jpg)
