Encerramento da Mina de Cobre do Panamá da First Quantum Causou Prejuízo de 3,5 Bilhões de Dólares, Cobre na LME e Cobre na SHFE Fecharam em Alta Durante a Noite [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.19.5 Terça-feira
Futuros: O cobre LME noturno abriu a US$ 13.477/t, recuou para US$ 13.436/t no início da sessão, depois o centro de preços deslocou-se gradualmente para cima até US$ 13.625/t, e finalmente moveu-se lateralmente em níveis elevados para fechar a US$ 13.590/t, alta de 0,34%, com volume de negociação de 24.000 lotes e posições em aberto de 283.000 lotes, aumento de 2.099 lotes em relação ao dia anterior, indicando construção de posições compradas. No período noturno, o contrato SHFE cobre 2606 mais negociado abriu a 104.480 yuan/t, atingiu máxima de 104.840 yuan/t no início da sessão, depois o centro de preços recuou ligeiramente até mínima de 104.440 yuan/t, e finalmente moveu-se lateralmente para fechar a 104.590 yuan/t, alta de 0,28%, com volume de negociação de 30.000 lotes e posições em aberto de 154.000 lotes, redução de 3.110 lotes em relação ao dia anterior, indicando redução de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) A First Quantum Minerals (FQM) declarou que a suspensão de produção de dois anos na mina de cobre Cobre Panamá (CP) custou ao país US$ 3,5 bilhões em perdas econômicas, destacando a importância da mina para a economia do Panamá. A mineradora canadense afirmou em seu relatório fiscal e de transparência de 2025 que contribuiu diretamente com US$ 4,1 bilhões no ano passado nos países onde suas minas estão localizadas, elevando sua contribuição direta acumulada nos últimos 8 anos para US$ 9,6 bilhões. No ano passado, a FQM contribuiu com US$ 3,5 bilhões para a economia da Zâmbia. Com base no regime tributário pré-suspensão, a mina de cobre do Panamá, caso não tivesse sido suspensa, deveria ter contribuído com US$ 1,8 bilhão para o Panamá em 2025. Este valor inclui mais de US$ 600 milhões em receita governamental, mais de US$ 250 milhões em salários e quase US$ 930 milhões em compras locais.
Spot:
(1) Xangai: Em 18 de maio, os preços spot SMM do cátodo de cobre #1 contra o contrato do mês corrente 2606 foram cotados com desconto de 80 yuan/t a desconto de 10 yuan/t, com desconto médio de 45 yuan/t. O contrato SHFE cobre 2606 apresentou padrão de abertura em baixa, recuperação e movimento lateral durante a sessão matinal. O preço de abertura foi 104.440 yuan/t, após o qual os preços continuaram a cair, tocando mínima de 103.400 yuan/t, depois estabilizaram e recuperaram, flutuando entre 104.100 yuan/t e 104.450 yuan/t, com preço de fechamento de 104.250 yuan/t. O spread entre meses variou de Contango 40 yuan/t a Backwardation 30 yuan/t, e a margem de lucro de importação do SHFE cobre contra o contrato 2606 para o mês corrente variou de prejuízo de 210 yuan/t a prejuízo de 80 yuan/t. Durante o dia, os preços do SHFE cobre recuaram ligeiramente, ativando efetivamente algum interesse de compra downstream. Segundo a SMM, os pedidos de algumas empresas de processamento downstream aumentaram cerca de 30% em relação ao dia anterior, com algumas transações concentradas em torno de 103.500 yuan/t, indicando que os níveis de preço atuais ainda mantinham alguma atratividade para os consumidores finais. No lado dos estoques, dados da SMM mostraram que o estoque social na região de Xangai foi registrado em 181.800 t, queda de 2.800 t na comparação semanal com a quinta-feira anterior; o estoque na região de Jiangsu foi de 38.100 t, leve alta de 1.200 t na comparação semanal com a quinta-feira anterior. No geral, observou-se uma leve tendência de desestocagem, com a pressão de estoque aliviando marginalmente. Pelo desempenho do mercado, as ofertas dos fornecedores permaneceram basicamente estáveis, e o centro de transações não apresentou deslocamento significativo para baixo. No geral, apoiados pela liberação de demanda estimulada pela retração dos preços do cobre e pela leve desestocagem, espera-se que os preços spot do cobre em Xangai contra o contrato 2606 permaneçam com desconto hoje, mantendo uma tendência geralmente estável.
(2) Guangdong: Em 18 de maio, os preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong contra o contrato do mês frontal: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 260 yuan/t, queda de 10 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 180 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 110 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi 104.235 yuan/t, queda de 1.515 yuan/t em relação ao dia anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi 104.160 yuan/t, queda de 1.485 yuan/t em relação ao dia anterior. No geral, os preços do cobre recuaram e as compras downstream aumentaram, com a atividade de negociação geral ligeiramente melhor que na sexta-feira passada.
(3) Cobre importado: Em 18 de maio, o preço médio do warrant manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior em US$ 72/t (faixa de preço US$ 68-76/t); o preço médio do B/L manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior em US$ 71/t (faixa de preço US$ 67-75/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu US$ 3/t em relação ao dia de negociação anterior para US$ 40/t (faixa de preço US$ 36-44/t), com cotações referenciando cargas com chegada prevista para meados ao final de maio e início de junho.
(4) Cobre secundário: Em 18 de maio às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 104.250 yuan/t, queda de 1.770 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o prêmio médio spot foi de -45 yuan/t, alta de 70 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Em 18 de maio, os preços da sucata de cobre caíram 600 yuan/t em relação ao mês anterior, o índice de sentimento de vendas de sucata de cobre recuou para 2,7, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,25. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 2.976 yuan/t, queda de 1.030 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 1.260 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, com a estabilização dos preços do cobre após a queda, o sentimento de compras em muitas empresas de vergalhão de cobre secundário se recuperou. Embora os comerciantes de sucata de cobre tenham reportado embarques normais durante o dia, estes eram principalmente pedidos históricos anteriores a preços elevados, e as transações de sucata de cobre a preços baixos atuais entre comerciantes permaneceram escassas.
Preços: No âmbito macroeconômico, Trump suspendeu o ataque militar ao Irã originalmente planejado para terça-feira, e o enfraquecimento do índice do dólar americano forneceu suporte aos preços do cobre. Além disso, um surto de Ebola na RDC, embora ainda não afete as áreas centrais de mineração de cobre, pode desencadear preocupações do mercado quanto à estabilidade da cadeia de suprimentos de minério de cobre. No lado dos fundamentos, quanto à oferta, as chegadas de cargas importadas foram relativamente baixas, enquanto as chegadas de cargas domésticas aumentaram ligeiramente; quanto à demanda, afetado pela retração nos preços do cobre, o sentimento de compras das empresas a jusante se recuperou, e a demanda real de transações no mercado melhorou marginalmente. Quanto aos estoques, até segunda-feira, 18 de maio, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país diminuíram 400 t na comparação semanal para 242.900 t. No geral, espera-se que os preços do cobre se mantenham firmes com tendência de oscilação hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]