Alívio das Tensões Comerciais China-EUA Combinado com Lacunas de Oferta Fora da China, LME Supera SHFE nos Preços do Alumínio [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

5.18 Ata da Reunião Matinal SMM

Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 24.305 yuan/t, queda de 0,94%. O preço caiu abaixo de todas as médias móveis principais (MA5=24.556, MA10=24.529, MA30=24.361, MA60=24.584,5), formando um alinhamento baixista com clara fraqueza no curto prazo. O indicador MACD mostrou DIF=-68,9, DEA=-20,17, com barras negativas do histograma expandindo para -97,46 após um cruzamento de morte, indicando momentum baixista continuamente fortalecido. O volume de negociação recuou para 63.900 lotes, sugerindo alívio na pressão vendedora, mas interesse comprador insuficiente. A faixa de negociação principal recomendada para o alumínio SHFE é 24.000-24.500. O alumínio na LME fechou a US$ 3.556/t, queda de 0,45%. O preço caiu abaixo da MA5 (3.602,4) e da MA10 (3.569,7), mas permaneceu ligeiramente acima da MA30 (3.552,17), sob pressão no curto prazo, mas ainda sustentado pela média móvel de médio prazo. O indicador MACD mostrou DIF=33,04, DEA=36,18, formando um cruzamento de morte em níveis elevados com o histograma tornando-se negativo (-6,29), indicando esgotamento do momentum de alta. A faixa de negociação principal recomendada para o alumínio LME é 3.530-3.580.

Cenário Macroeconômico:Um porta-voz do Ministério do Comércio da China respondeu a perguntas de jornalistas sobre os resultados preliminares das consultas econômicas e comerciais China-EUA, afirmando que os resultados preliminares alcançados por ambas as partes na área econômica e comercial incluem principalmente os seguintes aspectos: Primeiro, ambas as partes continuarão a implementar os resultados das consultas anteriores e alcançaram um consenso positivo sobre os arranjos tarifários relevantes. Segundo, ambas as partes concordaram em estabelecer um Conselho de Comércio e um Conselho de Investimento para discutir suas respectivas preocupações em comércio e investimento. Ambas as partes discutirão questões como reduções tarifárias sobre produtos relevantes por meio do Conselho de Comércio e concordaram em princípio em reduzir tarifas sobre produtos de interesse de cada parte em escala equivalente.

Fundamentos:Fora da China, em meio aos conflitos no Oriente Médio, o alumínio no mercado externo apresentou um déficit rígido de oferta, o que levou os estoques da LME a continuar em desestocagem. Até a última quarta-feira, os estoques da LME diminuíram aproximadamente 11.700 t em relação ao ano anterior, para 346.500 t. A estrutura de prêmios Cash-3M do alumínio na LME continuou a se aprofundar. Na China, até esta segunda-feira, o estoque social de alumínio da SMM situava-se em aproximadamente 1,435 milhão de toneladas, um acúmulo de estoque de aproximadamente 7.000 toneladas em comparação com a última quinta-feira, com os estoques permanecendo em níveis elevados e continuando a pressionar os preços do alumínio.

Mercado de Alumínio Primário:Na última sexta-feira, o contrato SHFE alumínio 2606 oscilou em baixa, com o centro de preços geral movendo-se significativamente para baixo em comparação com o dia de negociação anterior. O sentimento de compra no mercado permaneceu fraco. Afetados pela queda acentuada nos preços do alumínio, alguns vendedores demonstraram forte sentimento de manutenção de preços. As cotações mainstream de carga spot no mercado variaram de SMMA00-10 yuan/mt a -20 yuan/mt. O índice de sentimento de embarques no mercado do leste da China foi 3, estável em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi 2,83, alta de 0,03 em relação ao mês anterior. Os preços futuros do alumínio recuaram significativamente em relação à sessão matinal do dia anterior. Combinado com o fato de ser sexta-feira, o sentimento de estocagem entre as empresas de processamento a jusante no mercado da China central recuperou-se parcialmente, e a atividade geral de negociação no mercado melhorou, embora o sentimento de embarque dos fornecedores tenha recuado ligeiramente em comparação com o dia anterior. A faixa de preço de transação real no mercado da China central oscilou entre paridade e um desconto de 10 yuan em relação ao preço da China central. O índice de sentimento de embarques para o mercado da China central foi 2,83, estável em relação à semana anterior; o índice de sentimento de aquisição foi 2,26, estável em relação à semana anterior.

Sucata de alumínio:Na última sexta-feira, o preço do alumínio A00 caiu 240 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, e os preços do mercado de sucata de alumínio geralmente acompanharam. A faixa de preço mainstream para sucata de alumínio triturado tense (precificada com base no teor de alumínio) girou em torno de 20.400-20.800 yuan/mt (sem impostos). A faixa operacional semanal para zorba triturado importado (Porto de Ningbo) foi elevada em 200 yuan/mt para 21.870-22.070 yuan/mt (com impostos). Na frente de diferencial de preços, em 15 de maio, o diferencial de preço entre alumínio A00 e sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrado em 2.676 yuan/mt, e o diferencial de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio triturado tense foi de 2.103 yuan/mt. O lado da oferta foi significativamente restringido por políticas, já que a aplicação rigorosa de faturamento reverso levou a uma escassez de fontes de notas fiscais em conformidade, elevando os custos do setor, com os pátios de estocagem geralmente retendo vendas e mantendo preços firmes. De acordo com o feedback de pesquisas, as entradas em armazéns nos principais pátios de estoque no leste da China diminuíram em relação ao ano anterior, apresentando uma leve tendência de acúmulo de estoques, enquanto os estoques de sucata de alumínio tensionada recuaram ligeiramente. No que diz respeito à sucata de alumínio importada, os preços persistentemente elevados na LME, criando uma margem de importação invertida, tornaram os comerciantes de importação mais cautelosos, e espera-se que as importações subsequentes recuem. Do lado da demanda, entrou-se na tradicional entressafra de consumo, com as taxas de operação das empresas de alumínio secundário recuando ligeiramente. A pressão da fiscalização tributária combinada com dificuldades de preços baixos levou algumas empresas a reduzir ou interromper a produção, enfraquecendo ainda mais a demanda do mercado. O segmento de sucata de alumínio tensionada manteve um modelo de aquisição just-in-time com baixo estoque. Embora o segmento de sucata de liga de alumínio trabalhado tenha recebido leve suporte das taxas de operação de chapas e tiras, o impulso geral foi limitado, com transações de mercado lentas e forte sentimento de espera e observação.

Liga de alumínio secundário:Na sexta-feira passada, o mercado de ADC12 esteve geralmente estável com leve queda no geral. Algumas empresas acompanharam com ligeiras reduções impulsionadas pela queda dos preços do alumínio, enquanto outras mantiveram uma postura de espera e observação com preços estáveis devido aos altos custos e fontes de fornecimento em conformidade restritas. Do ponto de vista da estrutura de oferta e demanda, o desempenho do lado da demanda permaneceu medíocre, suprimindo o movimento ascendente dos preços; no entanto, o lado da oferta registrou um aperto marginal devido a fatores como escassez de notas fiscais, contração das importações e cortes de produção pontuais, proporcionando algum suporte aos preços. Nesse contexto, espera-se que os preços do ADC12 continuem a se mover lateralmente no curto prazo, com espaço de queda relativamente limitado. No que diz respeito às importações, as cotações atuais de ADC12 importado recuaram ligeiramente, mas permaneceram na faixa alta de US$ 3.360-3.430/t, com perdas imediatas de importação superiores a 3.000 yuan/t, e a janela teórica de importação continuou fechada.

Resumo do mercado de alumínio:No cenário macroeconômico, houve sinais positivos, já que as consultas econômicas e comerciais entre China e EUA alcançaram resultados preliminares. Ambos os lados concordaram em continuar implementando os arranjos tarifários anteriores e estabelecer um Conselho de Comércio e Investimento, o que deve promover reduções tarifárias em determinados produtos. O alívio marginal das fricções comerciais deve melhorar as expectativas de exportação de semimanufaturados de alumínio e produtos de uso final, proporcionando suporte altista ao sentimento do mercado. No entanto, os elevados níveis de estoque na China continuam sendo o fator central que impede altas significativas nos preços. Além disso, as transações fracas no mercado spot limitam ainda mais o espaço de alta para os preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio mantenham o padrão de a LME superar a SHFE, oscilando em patamares elevados.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar este conteúdo como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]