Em abril de 2026, a taxa de operação de vergalhão de cobre secundário foi de 12,79%, superior aos 11,93% esperados, com queda de 1,46 ponto percentual em relação ao mês anterior e de 21,1 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Analisando todo o mês de abril, o mercado de vergalhão de cobre secundário, sob o tema predominante de preços do cobre flutuando em alta, esteve imerso em contradições estruturais desencadeadas por políticas industriais, apresentando um panorama geral complexo caracterizado por "oferta restrita, demanda cautelosa, atividade impulsionada pelo spread de preços e transações oscilantes". A lógica central das operações de mercado não se resumia simplesmente às variações do preço do cobre, mas sim à escassez de faturas em conformidade causada pela política de "faturamento reverso". Essa restrição fundamental permeou todo o mês, afetando profundamente cada elo da cadeia industrial. O lado da oferta continuou enfrentando o dilema de "cozinhar sem arroz". Embora a ultrapassagem da marca de 100 mil yuans pelo preço do cobre em meados do mês tenha estimulado brevemente o sentimento de expedição dos fornecedores, a escassez estrutural de matérias-primas não foi fundamentalmente aliviada. A sucata de cobre de alto grau com impostos incluídos permaneceu escassa, enquanto as fontes sem impostos tiveram circulação restrita, pois as empresas a jusante não conseguiam realizar deduções fiscais. As dificuldades de correspondência de faturas causadas pela política significaram que alguns fornecedores, mesmo com estoque em mãos, tiveram dificuldade em convertê-lo em oferta efetiva. Enquanto isso, os ciclos de pagamento prolongados resultantes do "faturamento reverso" intensificaram ainda mais a pressão de capital no segmento comercial, forçando alguns fornecedores a vender a preços reduzidos no final do mês para recuperar recursos. Essa pressão foi transmitida diretamente ao lado produtivo, fazendo com que as taxas de operação das empresas de vergalhão de cobre secundário permanecessem em níveis baixos durante todo o mês, com a taxa operacional mensal mais alta recuperando apenas até 9,37%, um declínio significativo em relação ao ano anterior, e a liberação de capacidade severamente restringida.
O lado da demanda exibiu sensibilidade extremamente alta aos preços e comportamento estratégico de espera. As compras por empresas de fios e cabos a jusante e comerciantes foram quase inteiramente impulsionadas pelo spread de preços entre vergalhão de cobre primário e secundário, apresentando características pulsadas. Quando o spread se ampliava para 1.500–1.600 yuan/t, a velocidade de retirada de mercadorias acelerava visivelmente; quando o spread se estreitava para abaixo de 800 yuan/t, as compras rapidamente estagnavam. Esse padrão de consumo "impulsionado pelo spread" evidenciou a falta de impulso de crescimento endógeno na demanda por vergalhão de cobre secundário, sendo sua vantagem de substituição econômica altamente instável. Ao mesmo tempo, os preços absolutos do cobre persistentemente elevados também suprimiram a capacidade e a disposição de consumo geral dos usuários finais. A atividade de transações ao longo do mês oscilou com os movimentos do spread de preços, sem conseguir sustentar a expansão de volume. A rentabilidade das empresas permaneceu em território de prejuízo durante a maior parte de abril, tornando-se brevemente lucrativa apenas no final do mês, quando os ajustes nos preços das matérias-primas ficaram defasados em relação aos preços dos produtos acabados. No entanto, isso foi mais resultado de flutuações no spread de preços do que uma melhoria fundamental no ambiente operacional. Entrando em maio, o desempenho inicial do mercado pós-feriado sugere que o impasse provavelmente continuará. Após o feriado do Dia do Trabalho, embora os preços do cobre tenham disparado novamente, a disposição de compra entre as empresas de vergalhão de cobre secundário a jusante não foi ativada, com o mercado apresentando um padrão de espera caracterizado por "liberação de oferta e hesitação da demanda". O sentimento de expedição dos fornecedores recuperou junto com os preços, mas os participantes a jusante geralmente consideraram os preços muito altos e a direção do mercado incerta, resultando em disposição de compra medíocre. Mais notavelmente, o sistema de precificação do mercado tornou-se caótico, com a faixa de desconto para cobre brilhante nu com impostos incluídos flutuando dentro de uma banda ampla de 800–1.200 yuan/t, refletindo sentimento de mercado divergente e um mecanismo de descoberta de preços disfuncional em meio à falta de transações sólidas.
Olhando para maio, se o mercado conseguirá se libertar de seu impasse depende da evolução de diversas variáveis-chave. O fator primário continua sendo os detalhes de implementação e o progresso de otimização da política de "faturamento reverso". Se a questão da escassez de faturas não for aliviada, a contração estrutural do lado da oferta e as pressões de capital dificilmente melhorarão, e a circulação de sucata de cobre na China continuará sendo impedida. Em segundo lugar, uma recuperação substantiva nos pedidos dos usuários finais é o motor fundamental para romper o atual "impasse de preços altos". Se a demanda por cabos nos setores imobiliário, de infraestrutura e outros puder crescer de forma constante, isso fornecerá suporte sólido para o consumo de vergalhão de cobre secundário. Por fim, as tendências nos preços do cobre e a diferença de preço entre metal primário e sucata continuarão a dominar o ritmo do mercado no curto prazo. Espera-se que no início de maio o mercado permaneça dominado por movimentos laterais e posicionamento cauteloso, com as empresas continuando a produzir com base nas vendas e focando no controle de riscos em suas estratégias de produção. Se sinais positivos de política surgirem ou a demanda final se recuperar além das expectativas em meados ou final de maio, espera-se que o sentimento do mercado seja impulsionado; caso contrário, o padrão de oferta e demanda fracas com transações lentas poderá persistir durante todo o mês de maio.
