Mercado de Minério de Níquel das Filipinas: Estoques Amplos em Fundições Chinesas e Indonésias, Queda de Braço entre Vendedores e Compradores Pressiona Preços do Minério de Níquel
Os preços do minério de níquel das Filipinas recuaram esta semana. Em termos de preços, as cotações CIF China do minério de níquel filipino: teor Ni 1,3% a US$ 53-56/tmu, teor Ni 1,4% a US$ 61-64/tmu, teor Ni 1,5% a US$ 68-71/tmu. Além disso, o preço médio CIF do teor 1,3% das Filipinas para a Indonésia foi cotado a US$ 48-50/tmu, e o preço médio CIF do teor 1,4% a US$ 56-58/tmu. Recentemente, os preços do minério de níquel filipino enfrentaram pressão de baixa generalizada. Do lado da oferta, com o fim da estação chuvosa nas principais áreas produtoras, os embarques de minério de níquel filipino aumentaram significativamente. A maioria das minas retomou os embarques normais, aliviando efetivamente a situação de oferta anteriormente restrita. Enquanto isso, do lado da demanda, grandes fundições da China e da Indonésia aproveitaram estoques amplos e disponibilidade favorável de oferta no mercado para pressionar por preços mais baixos. Como os compradores de ambos os lados aceitavam apenas preços mais baixos, as mineradoras tiveram que ceder. Em termos de fluxos de exportação, os embarques de minério de níquel para a Indonésia foram relativamente baixos esta semana, indicando um ritmo lento de aquisição no mercado indonésio. Dada a recuperação ainda fraca nos embarques de minério de níquel para a Indonésia, espera-se que o sentimento baixista do mercado arraste os preços do minério de níquel ainda mais para baixo. Do lado dos estoques, em 8 de maio (sexta-feira), o estoque de minério de níquel nos portos chineses era de 4,55 milhões de toneladas, alta de 150 mil toneladas na comparação semanal, com o estoque total portuário equivalente a aproximadamente 35.700 toneladas de Ni em conteúdo metálico. Do lado da demanda, os preços do NPI na China continuaram a subir de forma geral esta semana, enquanto os preços de transação spot recuaram ligeiramente para 1.146 yuan/unidade de níquel. O mercado de NPI de alto teor oscilou em patamares elevados esta semana, com divergência significativa entre vendedores e compradores. O centro de preços deslocou-se ligeiramente para baixo em meio à queda de braço entre suporte de custos e demanda fraca, e o sentimento geral do mercado permaneceu contido. A pressão contínua das fundições por preços mais baixos no lado das matérias-primas fez com que o centro de preços CIF do minério de níquel se deslocasse ainda mais para baixo. Como resultado, o suporte ao preço FOB do minério filipino estava extremamente deficiente. Considerando a desestocagem e a manutenção do giro comercial, espera-se que as mineradoras façam concessões nas cotações subsequentes. Atualmente, o sentimento baixista domina o mercado, e ainda há espaço para quedas adicionais nos preços no curto prazo. Espera-se que os preços mantenham uma tendência de queda em maio.
Mercado de Minério de Níquel da Indonésia: Preço de Referência do Níquel Indonésio Ultrapassa US$ 18.000, Clima Extremo e Dinâmicas Políticas Intensificam Divergência de Preços
Os preços do mercado de minério de níquel da Indonésia flutuaram de forma geral esta semana. O Ministério de Energia e Recursos Minerais da Indonésia (ESDM) divulgou oficialmente o preço de referência do mineral de níquel (HMA) para a segunda quinzena de maio de 2026. O HMA para a primeira quinzena de maio foi: níquel a US$ 18.849,3/t (alta de US$ 1.047,15 em relação ao primeiro período de maio de 2026, de US$ 17.802,14, um aumento de 5,88%); cobalto a US$ 55.854/t; minério de ferro a US$ 1,58/t; minério de cromo a US$ 6,37/t. Atualmente, o preço CIF do minério saprolítico com teor de 1,6% atingiu US$ 77,8–80,8/tmu, alta de US$ 3,3 em relação à semana passada. O preço do minério limonítico com teor de 1,2% foi de aproximadamente US$ 28,33/tmu, estável em relação à semana passada.
2. Fundamentos de Oferta-Demanda e Impacto Climático
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Minério saprolítico: Espera-se que a produção das principais minas aumente ligeiramente em maio. Embora a Indonésia tenha entrado amplamente na estação seca, chuvas anormalmente intensas atingiram a região central e sul de Sulawesi no meio da semana. Como resultado, o transporte terrestre e os planos de transbordo por barcaças em algumas minas de pequeno e médio porte foram forçados a parar. Apesar do progresso na aprovação do RKAB ter atingido 90%, a oferta spot de minério saprolítico de alto teor permanece restrita; no entanto, as expectativas do mercado para alívio na oferta se fortaleceram notavelmente em comparação com períodos anteriores. Notavelmente, o teor médio do minério aceito pelas fundições começou a apresentar tendência de queda. Embora a redução ainda não seja significativa, algumas fundições começaram a misturar minério de baixo teor em suas matérias-primas para aliviar a pressão da escassez de minério de alto teor e dos custos crescentes. No lado dos preços, as fundições atualmente adotam principalmente precificação fixa ou o modelo "HPM + prêmio de US$ 7–10". Além disso, algumas fundições começaram a implementar especificações de referência uniformes para minério saprolítico (cobalto 0,05%, ferro 20%, cromo 1%), independentemente das diferenças na produção real de minério de minas individuais. Além disso, os bônus de composição no mercado foram reduzidos a níveis mínimos, uma vez que a maioria dos bônus já está incorporada no prêmio fixo. De modo geral, como o HMA já ultrapassou o limiar de US$ 18.000/t e a royalty do minério de níquel subiu para 15%, o espaço para queda nos preços do minério de níquel indonésio é limitado no curto prazo.
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Minério limonítico: Os preços do minério limonítico recuaram e não acompanharam o aumento do novo HPM. Afetados por um potencial déficit de oferta de ácido sulfúrico em maio que poderia levar a cortes na produção de MHP, a demanda por minério limonítico esteve sob pressão. Num contexto de estoques relativamente estáveis, as fundições continuaram a pressionar agressivamente por preços mais baixos.
3. Estimativas internas da SMM: A nova fórmula levou à divergência nos preços do minério e amplificou as flutuações (particularmente afetadas pelo teor relativamente elevado de cobalto associado em certos minérios). As estimativas da SMM mostraram que o novo HPM para minério limonítico de teor 1,2% era de aproximadamente US$ 49,95, já significativamente acima dos preços reais avaliados pelo mercado; o novo HPM para minério saprolítico de teor 1,6% era de US$ 70,83, e sob a nova fórmula de precificação, as flutuações de preço foram notavelmente amplificadas devido ao maior teor de cobalto em certos minérios. Embora os preços reais de transação no mercado permaneçam acima desse referencial, a diferença entre ambos está se estreitando continuamente.
4. Cota regulatória (RKAB) e perspectiva de mercado: O ESDM da Indonésia indicou que o progresso de aprovação do RKAB 2026 atingiu aproximadamente 90%. Segundo estatísticas da SMM, a cota acumulada aprovada do RKAB para minério de níquel indonésio totalizou aproximadamente 230–240 milhões de toneladas métricas úmidas. O mercado espera amplamente que a cota final seja oficialmente definida até o final de abril. Afetadas pelo impacto combinado das expectativas de redução da cota RKAB, incerteza de recursos e escassez de minério de alto teor, algumas fundições já começaram a elevar prêmios comerciais e sobretaxas para garantir fontes de fornecimento. O mercado tem acompanhado de perto o anúncio recente do Ministro de Energia e Recursos Minerais da Indonésia (ESDM), Bahlil Lahadalia, na segunda-feira (11 de maio de 2026), de que o governo adiará seu plano de impor taxas de exportação (bea keluar) sobre produtos downstream de níquel, a fim de formular uma fórmula de precificação razoável que seja "ganha-ganha" tanto para o país quanto para as empresas. Embora esta tarifa tenha como objetivo impulsionar a transformação da indústria do níquel, que atualmente alcança apenas 40% de processamento profundo, em direção a produtos de maior valor agregado (como ir além da mera produção de NPI), o governo decidiu temporariamente "arquivar" a proposta após ouvir as opiniões da indústria.
