SMM Notícias 15 de maio:

Em maio de 2026, o mercado global de molibdênio manteve um padrão persistente de oferta-demanda apertada, com os preços estendendo e acelerando a tendência de alta observada em abril. Os preços internacionais do óxido de molibdênio continuaram subindo em patamares elevados, enquanto os preços domésticos de concentrado de molibdênio e ferromolibdênio atingiram repetidamente novas máximas de estágio. Em 15 de maio, o preço do concentrado de molibdênio com teor de 45% alcançou 5.200 yuans por tonelada-unidade, e o ferromolibdênio foi transacionado na máxima de 330.000 yuans por tonelada. Toda a cadeia industrial do molibdênio registrou alta generalizada, com preços se aproximando do recorde histórico estabelecido em fevereiro de 2023.

No lado da oferta, a dinâmica do mercado é restringida pela manutenção de preços e relutância em vender dos produtores de minas domésticos, bem como por interrupções no fornecimento externo. Somadas às expectativas de contração da oferta desencadeadas pelo decreto de emergência energética do Peru, esses fatores tornaram-se o catalisador central para os ganhos do mercado neste mês. No lado da demanda, o consumo rígido dos setores de aço especial e aço inoxidável permanece estável, enquanto a demanda de novas energias e manufatura de alta tecnologia continua a se expandir, sustentando os preços do molibdênio em níveis elevados. O mercado apresenta um padrão de fácil subir, difícil cair no curto prazo.

I. Tendência de preços: ganhos generalizados com aumentos expressivos

Os preços domésticos do molibdênio mantiveram uma forte tendência de alta em maio, com o centro de preços subindo de forma constante e os ganhos mensais se ampliando notavelmente. Em 15 de maio, os preços de transação predominantes para concentrado de molibdênio com teor de 45%-50% situavam-se em 5.180–5.210 yuans por tonelada-unidade, alta de aproximadamente 450 yuans por tonelada-unidade em relação ao mês anterior e aumento acumulado de 38,7% no ano.

As cotações spot de ferromolibdênio com impostos inclusos subiram para 325.000–332.000 yuans por tonelada, avançando 28.000 yuans por tonelada em relação ao mês anterior e registrando ganho acumulado de 32,2% no ano. Os preços de licitação das siderúrgicas também foram ajustados sequencialmente para cima, subindo de 300.000 yuans por tonelada no início do mês para 324.000 yuans por tonelada. Em meio às rápidas altas de preços, as siderúrgicas desaceleraram a participação em licitações, com algumas suspendendo compras e adotando postura de espera.

No mercado internacional, o preço CIF do óxido de molibdênio no Porto de Tianjin ficou em 30,3 dólares americanos por libra de molibdênio, alta de 2,15 dólares americanos por libra em relação ao mês anterior e aumento acumulado de 35,9% no ano. As expectativas de oferta externa apertada impulsionaram os preços internacionais do molibdênio a permanecerem elevados, evidenciando clara força de correlação entre os mercados doméstico e externo.

II. Lado da oferta: manutenção de preços domésticos + interrupções externas, flexibilidade de oferta limitada

(1) Doméstico: minas mantêm preços e restringem vendas, crescimento marginal da produção

A oferta doméstica de minério de molibdênio permanece rígida. As principais minas desaceleraram o ritmo de embarques com forte disposição para manter preços e defender níveis de mercado, elevando continuamente os preços-base das licitações. A circulação spot de minas de médio e pequeno porte está apertada, deixando recursos spot disponíveis limitados no mercado.

Os produtores de concentrado de molibdênio possuem sólidas carteiras de pedidos; algumas empresas adotam vendas mensais por leilão, com a maioria dos leilões fechando a preços premium, impulsionando fortemente os ganhos subsequentes nas transações spot em volume.

Enquanto isso, os teores do minério de molibdênio doméstico têm declinado ano a ano, e a fiscalização ambiental e de segurança tornou-se cada vez mais rigorosa. Apenas a segunda fase da Mina Julong liberou nova capacidade produtiva marginal este ano, levando a um crescimento limitado na produção doméstica de concentrado de molibdênio. A produção anual deve crescer 12% em relação ao ano anterior, para cerca de 160.000 toneladas de molibdênio metálico, enquanto a produção no período de janeiro a abril registrou aumento interanual de apenas 5%.

(2) Exterior: crise energética do Peru gera temores de contração da oferta

Em 11 de maio, o presidente interino do Peru assinou e promulgou o Decreto de Emergência nº 003-2026, declarando oficialmente estado nacional de emergência energética válido até 31 de dezembro de 2026.

As medidas centrais incluem autorizar o Ministério de Energia e Minas a garantir 2 bilhões de dólares americanos em financiamento com garantia estatal para sustentar a operação da Petroperú e assegurar o abastecimento doméstico de gasolina, diesel e outros combustíveis. Ao mesmo tempo, será implementado racionamento energético priorizando necessidades de subsistência, com restrições rigorosas ao consumo industrial e minerador de eletricidade e gás. Ainda não foram esclarecidas cláusulas específicas de isenção para minas. Como fornecedor global chave de minerais, o Peru despertou preocupações do mercado sobre riscos de oferta de molibdênio e outros recursos minerais.

O Peru é o quarto maior produtor mundial de molibdênio, respondendo por cerca de 12,7% da produção global de molibdênio em 2025. Sua produção de molibdênio é quase inteiramente subproduto de minas de cobre, que apresentam alto consumo energético. As variações na produção de molibdênio podem ser estimadas aproximadamente com base nas tendências de produção de cobre do Peru.

Segundo análise setorial da SMM, a produção de cobre do Peru caiu 10%–15% em relação ao mês anterior em abril, com taxas de operação das minas reduzidas a 60%–70%. Especialistas do setor estimam que a recuperação total do fornecimento de energia levará de dois a três meses. A produção de molibdênio do Peru deve cair 4%–6% no curto prazo, ampliando ainda mais o déficit global de oferta de molibdênio. Enquanto isso, a produção de molibdênio do Chile continua em queda interanual, com produção acumulada em janeiro-fevereiro recuando 6,0%, agravando as interrupções de oferta externa e fornecendo forte suporte aos preços do molibdênio.

Dados alfandegários mostram que o Peru forneceu cerca de 31.000 toneladas de concentrado de molibdênio à China em 2025, representando 49,6% do total de importações chinesas. No primeiro trimestre de 2026, as importações chinesas de concentrado de molibdênio do Peru alcançaram 5.796 toneladas, queda de 24,7% em relação ao ano anterior, representando 36,5% do total de importações do 1º trimestre. Sem capacidade de fundição a jusante domesticamente, o Peru exporta quase todo o seu concentrado de molibdênio, principalmente para Chile, China e outras regiões.

III. Lado da demanda: demanda estável de aço inoxidável e especial, volume crescente de licitações de ferromolibdênio

Os cronogramas de produção a jusante de aço inoxidável e aço especial da China mantiveram-se favoráveis desde 2026. A produção nacional de aço inoxidável alcançou 3,499 milhões de toneladas em abril de 2026, queda de 1,3% em relação ao mês anterior e 0,38% em relação ao ano anterior.

Por série: a produção da série 200 atingiu 1,011 milhão de toneladas, queda de 3,25% mensal; a produção da série 300 ficou em 1,851 milhão de toneladas, alta de 0,38% mensal; a produção da série 400 foi de 637.000 toneladas, queda de 2,9% mensal. A produção de aço inoxidável manteve-se em nível relativamente alto em abril, com as cargas operacionais das siderúrgicas em todas as séries permanecendo elevadas e sem cortes de produção concentrados significativos.

A alta produção de aço inoxidável em abril foi impulsionada pela recuperação sazonal de pico do consumo, melhora no sentimento do mercado, restauração dos lucros das siderúrgicas e melhores transações de mercado. Espera-se que a produção de aço inoxidável permaneça em nível elevado em maio, sem declínio notável nas cargas operacionais. As taxas de operação atuais das siderúrgicas já estão em níveis relativamente altos, deixando espaço limitado para aumentos adicionais de produção. Com os lucros de fundição de aço inoxidável permanecendo em nível relativamente forte nos últimos anos, as usinas têm pouca disposição para cortar produção por iniciativa própria, e os cronogramas de produção permanecerão robustos no curto prazo.

No setor de aço especial, impulsionado por tendências setoriais e orientação política favorecendo o fraco desempenho do aço comum, a produção doméstica de aço especial registrou crescimento interanual. A demanda aquecida de energia eólica, construção naval, dutos de petróleo e gás, máquinas de engenharia, veículos de nova energia e outros campos impulsionou as siderúrgicas a realizar licitações concentradas de ferromolibdênio com preços de oferta em alta constante, fornecendo sólido suporte de demanda rígida.

O volume de licitações de ferromolibdênio das siderúrgicas domésticas totalizou 55.400 toneladas em janeiro-abril, alta de cerca de 7,8% em relação ao ano anterior. No entanto, devido à baixa rentabilidade do setor, as fundições de ferromolibdênio têm capacidade limitada para elevar taxas de operação, com produção atingindo aproximadamente 74.500 toneladas nos primeiros quatro meses, aumento interanual de 7,2%. O equilíbrio apertado de oferta-demanda no mercado de ferromolibdênio também impulsionou deslocamentos ascendentes nos níveis de preços industriais.

Perspectiva de mercado

No curto prazo, o padrão apertado de oferta-demanda do mercado de molibdênio é difícil de reverter. As expectativas de contração da oferta decorrentes da crise energética do Peru continuarão a fermentar, enquanto as minas domésticas manterão a manutenção de preços e restrição de vendas. Os preços do molibdênio provavelmente permanecerão fortes com alta volatilidade em maio.

No entanto, os preços em disparada do ferromolibdênio, níquel e outras matérias-primas impuseram pressão de custo evidente à indústria de aço inoxidável. Os custos de fundição de aço inoxidável de alta gama contendo molibdênio, como 316L e aço duplex, subiram acentuadamente, comprimindo as margens de lucro das siderúrgicas. Os compradores a jusante, incluindo siderúrgicas, tornaram-se cada vez mais avessos a preços, optando apenas por reposição rígida em quedas com pouca disposição para compras antecipadas em larga escala, o que por sua vez limita o potencial de alta adicional dos preços do molibdênio. O mercado de molibdênio em maio verá um jogo bidirecional: oferta apertada sustentando preços, enquanto a pressão de custos a jusante limita ganhos adicionais.

No médio e longo prazo, a nova capacidade global de molibdênio acelerará sua liberação durante 2027–2029, liderada por um lote de grandes novas minas domésticas de molibdênio. O crescimento suficiente da oferta futura aliviará efetivamente as tensões de oferta-demanda, trazendo o centro de preços do molibdênio gradualmente para um nível racional com volatilidade de preços reduzida. Os preços se alinharão gradualmente a uma lógica de precificação orientada por custos de produção e lucros setoriais razoáveis.