Argentina Aprovou Novos Projetos de Mineração, Cobre na LME e Cobre na SHFE Fecharam em Baixa Durante a Noite [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.15.5 Sexta-feira
Futuros: O cobre LME noturno abriu a US$ 14.043/t, inicialmente tocando uma máxima de US$ 14.077/t antes de o centro de preços deslocar-se gradualmente para baixo, sondando US$ 13.917,5/t. Em seguida, experimentou oscilações bruscas antes de fechar a US$ 13.986/t, em queda de 0,7%, com volume de negociação de 22.000 lotes e posições em aberto de 277.000 lotes, um aumento de 2.465 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando redução de posições vendidas. No período noturno, o contrato SHFE cobre 2606 mais negociado abriu a 107.250 yuan/t, inicialmente sondando uma máxima de 107.320 yuan/t antes de o centro de preços deslocar-se rapidamente para baixo, tocando 106.690 yuan/t. Em seguida, subiu em meio a oscilações bruscas para finalmente fechar a 107.024 yuan/t, em queda de 0,35%, com volume de negociação de 39.000 lotes e posições em aberto de 184.000 lotes, uma redução de 4.131 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando redução de posições compradas.
[Resumo da Reunião Matinal SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) O Ministro da Economia da Argentina, Luis Caputo, publicou nas redes sociais que o governo argentino aprovou dois novos projetos de mineração na quinta-feira para participar do Regime de Incentivo a Grandes Investimentos (RIGI) do país. Caputo afirmou que os projetos aprovados incluíam o projeto da mina de cobre San Jorge na Província de Mendoza (com investimento de US$ 891 milhões) e o projeto de expansão da mina de lítio Cauchari Olaroz na Província de Jujuy (com investimento de US$ 1,2 bilhão), que criarão mais de 8.000 novos empregos diretos e indiretos.
Spot:
(1) Xangai: Em 15 de maio, os preços spot do cátodo de cobre #1 SMM em relação ao contrato do mês anterior 2605 foram cotados com desconto de 80 yuan/t a desconto de 20 yuan/t, com desconto médio de 50 yuan/t, queda de 15 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; os preços do cátodo de cobre #1 SMM foram de 107.020-107.740 yuan/t. Na sessão matinal, o cobre SHFE 2605 abriu em baixa com gap e depois moveu-se lateralmente antes de continuar a cair. O preço de abertura foi 108.630 yuan/t. Após a abertura em gap de baixa, os preços continuaram a cair, sondando até 107.030 yuan/t. Os preços então oscilaram entre 107.030 yuan/t e 107.800 yuan/t antes de os preços do cobre continuarem a cair, sondando uma mínima de 106.620 yuan/t, com preço de fechamento de 108.440 yuan/t. O spread entre contratos futuros variou de Contango 70 yuan/t a Backwardation 60 yuan/t. A margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato do mês anterior 2605 variou de prejuízo de 440 yuan/t a prejuízo de 260 yuan/t. Perspectivas: hoje é o último dia de negociação do contrato SHFE cobre 2605. De acordo com a metodologia de avaliação de preços do cátodo de cobre #1 SMM, a SMM consistentemente cota em relação ao contrato do mês anterior. Pela estrutura de mercado atual, os preços intradiários do cobre SHFE sondaram rapidamente para baixo, com o spread entre contratos futuros variando de Contango 70 yuan/t a Backwardation 60 yuan/t. As ordens de compra dos consumidores finais tiveram um leve aumento de volume, mas não significativo. Segundo a SMM, algumas empresas downstream tinham ordens colocadas em torno de 104.000 yuan/t, e o sentimento de compra downstream permaneceu relativamente contido, com os altos preços do cobre continuando a suprimir a demanda de consumo atual. No entanto, devido à lógica de entrega fornecendo um piso, os descontos spot receberam certo suporte, e o espaço de queda para os prêmios foi limitado. Adiante, deve-se prestar atenção ao fluxo de saída de warrants não correspondidos. Após a conclusão da entrega, o mercado entrará em uma nova rodada de dinâmica de precificação em torno do contrato 2606.
(2) Guangdong: Em 15 de maio, os preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês anterior: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 270 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 200 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 130 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi 107.770 yuan/t, queda de 975 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi 107.665 yuan/t, queda de 975 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, os preços do cobre recuaram, mas a reposição de estoques downstream permaneceu inativa, os fornecedores não mostraram disposição para reduzir preços, e as negociações no mercado estiveram lentas.
(3) Cobre importado: Em 15 de maio, o preço médio do warrant subiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 70/t (faixa de preço US$ 66-74/t); o preço médio do B/L subiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 67/t (faixa de preço US$ 65-71/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 2/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 38/t (faixa de preço US$ 36-44/t), com cotações referenciando cargas com chegada prevista para meados ao final de maio.
(4) Cobre secundário: Em 15 de maio, o preço de fechamento dos futuros às 11:30 foi de 106.950 yuan/t, queda de 1.490 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; os prêmios médios spot foram de -50 yuan/t, queda de 15 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Em 15 de maio, os preços da sucata de cobre caíram 700 yuan/t em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,74, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,14. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 3.600 yuan/t, queda de 783 yuan/t em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 1.900 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, com a retração dos preços do cobre, muitos comerciantes de sucata de cobre estavam ansiosos para vender, enquanto empresas downstream de vergalhão de cobre secundário estavam dispostas a comprar em pequenos volumes, e as negociações no mercado de sucata de cobre recuperaram ligeiramente.
Preços: No âmbito macroeconômico, as vendas no varejo dos EUA em abril subiram ligeiramente impulsionadas pela inflação, e os preços de importação registraram o maior aumento em quase dois anos. O Fed dos EUA considerou a inflação ainda o maior risco, mas a economia mostrou resiliência. A política monetária parecia ligeiramente restritiva, sem justificativa para aumento ou corte de juros no momento, e Miran renunciaria por volta da posse de Warsh. No âmbito doméstico, Xi Jinping manteve conversações com Trump, com ambos os lados expressando compromisso em orientar conjuntamente as relações China-EUA e promover a cooperação. Combinado com a forte alta nos dados do PPI de abril dos EUA, o sentimento positivo China-EUA foi precificado, e os preços do cobre recuaram das máximas sob pressão. No lado dos fundamentos, a oferta estava apertada na circulação spot devido à dinâmica de entregas; no lado da demanda, embora os preços do cobre tenham recuado um pouco, o sentimento de espera do downstream era forte e as compras permaneceram contidas. No lado dos estoques, até 14 de maio (quinta-feira), os estoques de cobre da SMM nas principais regiões da China totalizaram 243.300 t, leve alta de 700 t na comparação semanal. No geral, espera-se que os preços do cobre mantenham uma tendência de alta oscilante hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não substituir seu próprio julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]