Ata da Reunião Matinal da SMM, 15 de maio
Futuros:O contrato mais negociado de alumínio SHFE 2606 fechou a 24.700 yuan/t, em queda de 0,70%. O preço estava próximo da MA5 (24.668,00), MA10 (24.594,00) e MA30 (24.805,33), e acima da MA60 (24.581,00). O suporte das médias móveis de curto prazo era moderado, e o preço movia-se lateralmente dentro da faixa das médias móveis. O indicador MACD DIF (-19,5253) estava abaixo do DEA (-2,5645), com o histograma em território negativo (-33,9216), indicando alguma liberação de momentum baixista. A faixa de negociação sugerida para o alumínio SHFE é de 24.300-25.000 yuan/t. O alumínio LME 3M fechou a US$ 3.651,5/t, em queda de 0,19%, com o preço recuando ligeiramente. O preço estava acima da MA5 (3.623,40), MA10 (3.572,45), MA30 (3.553,87) e também acima da MA60 (3.416,88). As médias móveis de curto, médio e longo prazo continuaram a fornecer suporte, com a tendência geral permanecendo no lado mais forte. O indicador MACD DIF (43,4942) estava acima do DEA (38,2380), com o histograma em território positivo (10,5124), indicando que o momentum ascendente ainda estava sendo liberado. A faixa de negociação do alumínio LME é de 3.620-3.700 US$/t.
Cenário macroeconômico:O presidente Xi Jinping manteve conversações com o presidente dos EUA, Trump, que estava em visita de Estado à China. As duas partes estabeleceram "uma relação China-EUA construtiva e estrategicamente estável" como o novo posicionamento para as relações bilaterais, fornecendo orientação estratégica para as relações China-EUA nos próximos três anos e além. O primeiro-ministro Li Qiang reuniu-se com representantes empresariais dos EUA que acompanhavam o presidente Trump em sua visita à China. Li Qiang afirmou que um ambiente político estável e aberto é um compromisso de longa data e inalterado do governo chinês. Expressou a esperança de que mais empresas com investimento americano continuassem a aprofundar sua presença no mercado chinês e servissem como ponte para a comunicação e o diálogo entre os dois países, promovendo a confiança mútua e a amizade entre a China e os EUA. O presidente do Fed de Kansas City, Schmid, afirmou que, embora a economia dos EUA tenha demonstrado "notável resiliência" diante de múltiplos desafios, a inflação continuava sendo o maior risco enfrentado pela economia americana, enquanto o mercado de trabalho permanecia globalmente estável.
Fundamentos:Fora da China, em meio aos conflitos no Oriente Médio, o alumínio fora da China apresentou um déficit rígido de oferta, o que impulsionou a continuidade da redução dos estoques da LME. Até esta quarta-feira, os estoques da LME diminuíram aproximadamente 11.700 t na comparação semanal, para 346.500 t. A estrutura de prêmios Cash-3M do alumínio na LME continuou a se aprofundar, com os prêmios de quarta-feira recuperando US$ 24,02/t na comparação semanal, para US$ 76,12/t. No lado da China, a redução inicial dos estoques domésticos de lingotes de alumínio proporcionou um impulso preliminar ao sentimento do mercado, mas os estoques permaneceram em níveis elevados, continuando a exercer pressão sobre os preços do alumínio. Até esta quinta-feira, os estoques sociais regionais de lingotes de alumínio situavam-se em 1,428 milhão de t, uma redução de 13.000 t em relação à última sexta-feira.
Mercado de alumínio primário:Ontem pela manhã, o contrato SHFE alumínio 2606 oscilou em alta, com o centro de preços geral movendo-se para cima em comparação com o dia de negociação anterior. Ontem, o sentimento de compra do mercado permaneceu fraco, enquanto o sentimento de expedição dos vendedores aumentou devido aos preços mais altos do alumínio. As cotações mainstream de carga spot variaram de SMM A00 -10 yuan/t a -20 yuan/t. Ontem, o índice de sentimento de expedição do mercado do leste da China foi 3, alta de 0,04 na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi 2,8, queda de 0,06 na comparação semanal. Os preços do alumínio subiram significativamente durante a sessão noturna de quarta-feira, e os prêmios iniciais cotados no mercado da China central estavam baixos ontem. Embora os preços tenham continuado a cair após a abertura, os prêmios dos preços de transação permaneceram baixos e mostraram tendência contínua de queda, já que cotas insuficientes de notas fiscais e preços elevados do alumínio suprimiram o sentimento de compra a jusante. Em última análise, os preços reais de transação no mercado da China central variaram em torno de um desconto de 20 a 50 yuan em relação ao preço da China central. Ontem, o índice de sentimento de expedição do mercado da China central foi 2,83, alta de 0,01 na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi 2,26, queda de 0,02 na comparação semanal.
Sucata de alumínio:Ontem, os preços do alumínio A00 foram elevados em 50 yuan/t em comparação com o dia de negociação anterior. Os preços do mercado de sucata de alumínio permaneceram geralmente estáveis, com os preços de sucata de alumínio tense em algumas regiões mantendo-se firmes em meio ao sentimento de espera. A faixa de preço mainstream para sucata de alumínio tense triturada (precificada com base no teor de alumínio) girou em torno de 20.500-21.000 yuan/t (sem impostos). A faixa operacional semanal para zorba importado (Porto de Ningbo) foi elevada em 200 yuan/t para 21.870-22.070 yuan/t (impostos inclusos). Em relação à diferença de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio, em 14 de maio, a diferença de preço entre alumínio A00 e sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrada em 2.785 yuan/t, e a diferença de preço entre alumínio A00 e sucata triturada de alumínio tense foi de 2.208 yuan/t. Do lado da oferta, as restrições políticas foram significativas — a aplicação rigorosa da faturação reversa levou a uma escassez de fontes de faturas em conformidade, elevando os custos do setor, com os depósitos de sucata geralmente retendo vendas e mantendo preços firmes. Segundo pesquisas, os fluxos de entrada em armazéns dos principais depósitos de sucata no leste da China diminuíram em relação ao ano anterior, apresentando uma leve tendência de acúmulo de estoque, enquanto o estoque de sucata de alumínio tense recuou ligeiramente. No segmento de sucata de alumínio importada, os preços persistentemente elevados na LME criando uma margem de importação invertida tornaram os importadores mais cautelosos, e espera-se que as importações subsequentes recuem. Do lado da demanda, o mercado entrou na tradicional entressafra de consumo. As taxas de operação das empresas de alumínio secundário recuaram ligeiramente. A pressão da fiscalização tributária combinada com dificuldades de preços baixos levou algumas empresas a reduzir ou interromper a produção, enfraquecendo ainda mais a demanda do mercado. A sucata de alumínio tense manteve um modelo de aquisição just-in-time com baixo estoque. Embora a sucata de liga de alumínio trabalhado tenha recebido leve suporte das taxas de operação de produtos laminados planos, o impulso geral foi limitado, com transações de mercado lentas e forte sentimento de espera. Na próxima semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue flutuando em patamares elevados, com a faixa principal de sucata triturada de alumínio tense (precificada com base no teor de alumínio) mantendo-se em 20.500-21.300 yuan/t (impostos exclusos). Do lado da oferta, a postura de aperto na regulamentação fiscal e tributária dificilmente será flexibilizada no curto prazo, e a escassez de fontes de faturas juntamente com expectativas de redução das importações continuarão a fornecer suporte de piso para os preços da sucata de alumínio, persistindo o padrão de mercado em que os depósitos de sucata mantêm preços firmes e retêm vendas. Do lado da demanda, o efeito da entressafra continuou a se intensificar, com pedidos incrementais insuficientes dos consumidores finais. As empresas de alumínio secundário apresentaram tendência de cortes na produção, e as compras a jusante continuaram dominadas por reposição de demanda rígida em pequenos lotes, dificultando o surgimento de estocagem concentrada. Espera-se que o mercado de alumínio secundário continue seu padrão de oferta e demanda fracas.
Liga de alumínio secundário:No mercado spot, o mercado de ADC12 permaneceu globalmente estável ontem. A maioria das empresas manteve preços estáveis com forte sentimento de espera. No entanto, no contexto do endurecimento das políticas de faturação reversa, a oferta com fatura continuou escassa, e algumas empresas começaram a elevar ligeiramente seus preços cotados. Enquanto isso, afetados pela escassez de faturas, alguns fabricantes mostraram sinais de cortes na produção, e esperava-se que a circulação no mercado se contraísse, fornecendo certo suporte aos preços. Porém, no lado da demanda, os pedidos a jusante permaneceram fracos, com compras impulsionadas principalmente pela demanda rígida, limitando o espaço de alta dos preços. Nesse contexto, embora o lado dos custos permanecesse elevado e a oferta se apertasse marginalmente, os preços do ADC12 ainda possuíam certa resistência à queda no curto prazo, mas o espaço de alta era limitado, e esperava-se que o mercado continuasse se movendo lateralmente com um padrão de consolidação ligeiramente firme.
Resumo do mercado de alumínio:Atualmente, fatores positivos na frente macroeconômica foram liberados de forma concentrada, o déficit global rígido de oferta de alumínio foi confirmado e, aliado ao início da redução de estoques de lingotes de alumínio na China, múltiplos fatores positivos forneceram suporte aos preços do alumínio. No entanto, os estoques em níveis elevados na China permaneceram como fator central que suprime altas significativas nos preços. Além disso, o desempenho fraco das transações no mercado spot, combinado com expectativas crescentes de aumentos nas taxas de juros pelo Fed dos EUA dentro do ano, limitaram ainda mais o espaço de alta dos preços do alumínio. Daqui em diante, deve-se prestar atenção se os estoques de lingotes de alumínio da China conseguem manter uma redução sustentada para aliviar a pressão que os estoques em níveis elevados exercem sobre os preços do alumínio.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
