Hudbay Adquiriu Arizona Sonoran, Cobre na LME Subiu Ligeiramente Durante a Noite e Cobre na SHFE Fechou em Alta [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.5.14 Quinta-feira
Futuros: O cobre LME noturno abriu a US$ 14.142/t, com os preços recuando gradualmente para US$ 14.058/t no início do pregão, depois oscilando fortemente para cima até tocar US$ 14.175/t, antes de flutuar para baixo e fechar a US$ 14.083/t, alta de 0,02%. O volume de negociação atingiu 22.600 lotes, e o interesse em aberto alcançou 275.000 lotes, aumento de 1.876 lotes em relação ao dia anterior, indicando adição de posições compradas. No pregão noturno, o contrato SHFE cobre 2606 mais negociado abriu e tocou a mínima de 108.110 yuan/t, depois flutuou para cima até testar 10.980 yuan/t, seguido de oscilações bruscas para finalmente fechar a 108.520 yuan/t, alta de 0,38%. O volume de negociação atingiu 45.000 lotes, e o interesse em aberto alcançou 201.000 lotes, queda de 3.326 lotes em relação ao dia anterior, indicando redução de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) Em 12 de maio (terça-feira), a proposta da mineradora diversificada Hudbay Minerals para adquirir a Arizona Sonoran Copper Company em uma transação totalmente em ações avaliada em US$ 1,48 bilhão foi aprovada pelos acionistas desta última. O acordo, anunciado inicialmente em março, deve criar o terceiro maior distrito de mineração de cobre da América do Norte, combinando o projeto Cactus da Arizona Sonoran com o projeto de desenvolvimento Copper World da Hudbay. A Arizona Sonoran observou que, assumindo a obtenção de todas as aprovações restantes e o cumprimento ou dispensa de todas as demais condições precedentes, a transação provavelmente será concluída no 2º trimestre deste ano.
Spot:
(1) Xangai: Em 13 de maio, os preços spot do cobre catodo #1 SMM contra o contrato do mês corrente 2605 foram cotados com desconto de 70 yuan/t à paridade, com desconto médio de 35 yuan/t, queda de 25 yuan/t em relação ao dia anterior; os preços do cobre catodo #1 SMM foram de 108.200–108.800 yuan/t. No início do pregão, o SHFE cobre 2605 abriu em alta e depois se moveu lateralmente com tendência flutuante. O preço de abertura foi 107.850 yuan/t, após o qual os preços saltaram para 108.710 yuan/t, depois flutuaram entre 108.300 yuan/t e 108.800 yuan/t. Os preços do cobre então começaram a recuar da máxima de 108.810 yuan/t, testando a baixa de 108.150 yuan/t antes de estabilizar e recuperar, com preço de fechamento de 108.440 yuan/t. O spread de preço Contango entre contratos futuros variou de 90 a 20 yuan/t, e a margem de lucro de importação do SHFE cobre contra o contrato 2605 do mês corrente variou de uma perda de 290 yuan/t a uma perda de 190 yuan/t. Perspectivas: os preços do cobre continuam flutuando em patamares elevados, o sentimento de compra downstream permanece contido, e tanto o sentimento de compra quanto de venda intradiário recuaram, com os descontos spot continuando a se ampliar. Segundo a SMM, os pedidos downstream continuaram a cair em relação ao dia anterior, com as compras impulsionadas principalmente pela demanda rígida e disposição limitada para perseguir preços mais altos. Do ponto de vista da estrutura de mercado, o spread de preço Contango entre contratos futuros se mantém na faixa de 90-20 yuan/t. Com a aproximação da data de entrega do contrato 05, a disposição dos fornecedores para enviar ao armazém de entrega está se fortalecendo, e espera-se que a lógica de entrega forneça suporte de fundo para os descontos spot, limitando quedas significativas adicionais. No geral, espera-se que os preços spot do cobre em Xangai contra o contrato 2605 permaneçam com desconto hoje, com tom geralmente fraco, mas espaço limitado para queda.
(2) Guangdong: Em 13 de maio, os preços spot do cobre catodo #1 de Guangdong contra o contrato do mês frontal: cobre de alta qualidade foi cotado a 270 yuan/t, alta de 10 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 200 yuan/t, alta de 10 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 130 yuan/t, alta de 10 yuan/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catodo #1 de Guangdong foi 108.745 yuan/t, alta de 1.660 yuan/t em relação ao dia anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi 108.640 yuan/t, alta de 1.660 yuan/t em relação ao dia anterior. No geral, os fornecedores continuaram otimistas em relação aos prêmios e mantiveram os preços firmes nas remessas em meio aos altos preços do cobre, tornando as negociações spot muito lentas.
(3) Cobre importado: Em 13 de maio: O preço médio do warrant subiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 70/t (faixa de preço: US$ 66-74/t); o preço médio do B/L subiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 67/t (faixa de preço: US$ 65-71/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 2/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 38/t (faixa de preço: US$ 36-44/t), com cotações referenciando cargas com chegada prevista para meados ao final de maio.
(4) Cobre secundário: Em 13 de maio, o preço de fechamento dos futuros às 11:30 foi de 108.440 yuan/t, alta de 1.590 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio spot foi de -35 yuan/t, queda de 25 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Em 13 de maio, os preços da sucata de cobre subiram 700 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,7, e o índice de sentimento de compra caiu para 2,04. A diferença de preço entre cobre catodo e sucata de cobre foi de 4.383 yuan/t, alta de 803 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catodo e vergalhão de cobre secundário foi de 2.550 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, embora os preços do cobre tenham continuado a subir, a velocidade de desestocagem de produtos acabados a jusante desacelerou, levando a compras de matérias-primas menos ativas. Os compradores começaram a pressionar por preços mais baixos nas compras, enquanto os fornecedores de sucata de cobre não estavam dispostos a vender a preços baixos. Como resultado, tanto o sentimento de compra quanto o de venda de sucata de cobre diminuíram em graus variados durante o dia.
Preços: Perspectiva macro, o PPI dos EUA em abril disparou 1,4% MoM e subiu 6% YoY, marcando o maior aumento desde 2022. Houve progresso positivo nas negociações diplomáticas com o Irã, aliado à confirmação de uma visita à China. Em meio a múltiplos desenvolvimentos entrelaçados, os preços do cobre mantiveram, no geral, uma tendência de flutuação. No lado dos fundamentos, com o período de entrega se aproximando, os fornecedores mostraram maior disposição para enviar aos armazéns de entrega, e a circulação spot geral permaneceu restrita; no entanto, os preços do cobre persistentemente em alta suprimiram o entusiasmo de compra a jusante, e as transações reais no mercado foram lentas. No geral, o cabo de guerra de curto prazo entre comprados e vendidos nos preços do cobre permaneceu equilibrado, e esperava-se que os futuros continuassem em movimento lateral hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]